“醫(yī)美之都”成都，一家醫(yī)學(xué)護(hù)膚企業(yè)，正謀求走向資本市場(chǎng)。

1月13日，綻妍生物科技股份有限公司向四川證監(jiān)局提交輔導(dǎo)備案，正式?jīng)_刺北交所。

若成功上市，或成為北交所“醫(yī)美敷料第一股”。

綻妍生物的底氣，源于兩年凈利超1.3億元的業(yè)績(jī)，也得益于其在線上平臺(tái)GMV破億、穩(wěn)居銷(xiāo)量榜單前列的市場(chǎng)戰(zhàn)績(jī)。

從醫(yī)院藥房的專(zhuān)業(yè)敷料，到美妝賽道的熱銷(xiāo)爆款，綻妍憑什么在強(qiáng)手林立的護(hù)膚市場(chǎng)殺出重圍？這場(chǎng) IPO 沖刺的背后，藏著怎樣的財(cái)富密碼呢？

綻妍生物提交輔導(dǎo)備案

消費(fèi)端美妝產(chǎn)品增勢(shì)強(qiáng)勁

綻妍生物的成長(zhǎng)故事，始于一項(xiàng)突破性的生物科技——重組貽貝粘蛋白。

該成分具有舒緩炎癥、在皮膚表面形成保護(hù)膜的特性，適用于醫(yī)美術(shù)后修復(fù)、屏障受損等場(chǎng)景。

它被譽(yù)為護(hù)膚領(lǐng)域的“海洋黃金”，卻曾因提取效率極低而難以規(guī)�；瘧�(yīng)用。

依托專(zhuān)業(yè)基因工程研發(fā)平臺(tái)，綻妍生物成為國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)該成分規(guī)模化生產(chǎn)的企業(yè)，純度達(dá)95%，關(guān)鍵功效物質(zhì)多巴含量超醫(yī)用標(biāo)準(zhǔn)19倍。

目前，綻妍生物主要產(chǎn)品線包括醫(yī)用敷料（醫(yī)療器械類(lèi)）和皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品（化妝品類(lèi)）。

作為醫(yī)療器械頭部企業(yè)，綻妍生物產(chǎn)品涵蓋貼劑、膏體、水劑和噴霧等多種劑型，原料方面覆蓋重組膠原蛋白、重組貽貝粘蛋白、透明質(zhì)酸鈉、海藻酸鈉/海藻糖等類(lèi)別。

公司旗下主要擁有3個(gè)子品牌，專(zhuān)研肌膚問(wèn)題的修護(hù)品牌“綻妍”、嬰幼兒皮膚學(xué)級(jí)皮膚護(hù)理品牌“綻小妍”，以及生物活性復(fù)合酸品牌“德菲林”。

主品牌“綻妍”定位于皮膚學(xué)級(jí)修護(hù)，產(chǎn)品線涵蓋醫(yī)用敷料與日常護(hù)膚品類(lèi)，并進(jìn)入全國(guó)超1400家醫(yī)院渠道、15000余家專(zhuān)業(yè)藥房及5100多家化妝品連鎖門(mén)店，建立起深厚的專(zhuān)業(yè)渠道網(wǎng)絡(luò)。

綻妍速修面膜。圖據(jù)官網(wǎng)

在線上渠道，綻妍天貓旗艦店已積累超208萬(wàn)粉絲，年銷(xiāo)量突破200萬(wàn)件。據(jù)青眼情報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年該品牌在抖音平臺(tái)的GMV超過(guò)1.2億元，銷(xiāo)量為100萬(wàn)+件，顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

實(shí)控人持有超九成表決權(quán)

綻妍生物的股權(quán)，高度集中于董事長(zhǎng)張穎霆手中。

作為公司實(shí)控人，張穎霆直接持有公司62.15%股份，與前妻楊豐樂(lè)（持股約17.79%）及員工持股平臺(tái)橫琴綻妍（持股約11.28%）的一致行動(dòng)關(guān)系，實(shí)際控制公司超過(guò)91%的表決權(quán)，對(duì)公司戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)決策擁有絕對(duì)影響力。

張穎霆的職業(yè)生涯頗具轉(zhuǎn)折。從華東理工大學(xué)應(yīng)用化學(xué)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)后，他曾在中國(guó)石油體系工作，隨后轉(zhuǎn)型，深入醫(yī)藥行業(yè)。

在超過(guò)20年的時(shí)間里，他先后于德國(guó)費(fèi)森尤斯、重慶華邦制藥等中外企業(yè)擔(dān)任要職，從銷(xiāo)售一線做到管理高層，積累深厚的醫(yī)藥營(yíng)銷(xiāo)、渠道資源與企業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。

這段橫跨化工、醫(yī)藥與醫(yī)療器械的復(fù)合背景，無(wú)疑為綻妍生物從生物技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化的全鏈條布局，注入獨(dú)特的商業(yè)基因。

2019年12月，綻妍生物成立后，張穎霆出任執(zhí)行董事，2023年12月至今，任綻妍生物董事長(zhǎng)。

同時(shí)，張穎霆之女張?bào)愕?/strong>已步入公司核心層。張?bào)愕殉錾?998年，擁有碩士研究生學(xué)歷，于2023年加入公司，半年后即進(jìn)入董事會(huì)，并兼任上海分公司負(fù)責(zé)人。

綻妍生物實(shí)控人張穎霆。圖據(jù)四川化妝品質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)會(huì)

兩年凈利超1.3億元

2025年9月8日，綻妍生物正式掛牌新三板。

而在啟動(dòng)新三板程序之前，公司已完成多輪融資，融資金額累計(jì)超5000萬(wàn)元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，綻妍生物2023年、2024年?duì)I收分別為4.86億元、5.97億元；凈利潤(rùn)分別為6847.76萬(wàn)元、7350.11萬(wàn)元，保持穩(wěn)健上升態(tài)勢(shì)。

從收入結(jié)構(gòu)看，公司已形成雙輪驅(qū)動(dòng)格局。

一方面，以醫(yī)用敷料為核心的醫(yī)療器械板塊，2024年收入3.71億元，占總營(yíng)收62.11%。

另一方面，皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品業(yè)務(wù)作為第二增長(zhǎng)曲線，2024年收入2.20億元，同比大幅增長(zhǎng)51.72%，尤其是線上直銷(xiāo)平臺(tái)收入占比持續(xù)增加，顯示出公司正從專(zhuān)業(yè)醫(yī)療領(lǐng)域向大眾消費(fèi)市場(chǎng)拓展。

盈利能力方面，綻妍生物毛利率2023年為62.33%，2024年進(jìn)一步提升至68.34%，反映出品牌溢價(jià)能力的持續(xù)增強(qiáng)。

不過(guò)，從近兩年財(cái)務(wù)表現(xiàn)看，綻妍銷(xiāo)售費(fèi)用增速較快，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于營(yíng)收增速。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，綻妍生物持續(xù)加大營(yíng)銷(xiāo)投入。

同時(shí)，公司研發(fā)投入占比呈下滑趨勢(shì)，2023年、2024年研發(fā)投入金額分別為1503.81萬(wàn)元、1372.77萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例從3.09%降至2.30%。

大成產(chǎn)經(jīng)認(rèn)為，在生物護(hù)膚賽道，技術(shù)創(chuàng)新才是核心壁壘，研發(fā)能力將成為最重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2023年至2024年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

美妝行業(yè)新一輪資本化爆發(fā)

當(dāng)前，正值中國(guó)美妝行業(yè)及生物科技企業(yè)資本化的爆發(fā)期。

據(jù)大成產(chǎn)經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，2025年，中國(guó)美妝行業(yè)共有8家成功登陸資本市場(chǎng)，目前至少有13家企業(yè)處于IPO申請(qǐng)進(jìn)程中。

其中，斯坦德在2025年底完成輔導(dǎo)驗(yàn)收，上市材料已被正式受理，有望在2026年成為北交所“美妝檢測(cè)第一股”。

自然堂已進(jìn)入港交所備案補(bǔ)充材料階段；丸美生物近日向港交所遞交招股書(shū)，尋求“A+H”雙平臺(tái)上市。

同期，植物醫(yī)生、維琪科技、格林生物等企業(yè)也分別處于問(wèn)詢(xún)或受理階段，覆蓋護(hù)膚品、原料研發(fā)、香料制造等美妝產(chǎn)業(yè)鏈上多個(gè)細(xì)分賽道。

此外，索芙特再次以境外主體身份謀求赴美上市，并向納斯達(dá)克提交招股書(shū)。

從這些企業(yè)業(yè)務(wù)分布來(lái)看，行業(yè)已突破傳統(tǒng)化妝品制造范疇，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游高價(jià)值環(huán)節(jié)延伸。

具備明確功效的護(hù)膚品牌，如綻妍生物、谷雨等成為新勢(shì)力代表；以斯坦德、維琪科技為代表的第三方檢測(cè)與原料研發(fā)企業(yè)，反映出行業(yè)對(duì)研發(fā)與合規(guī)的重視度日益提升。

與此同時(shí)，蔓迪國(guó)際、遠(yuǎn)想生物等企業(yè)則聚焦脫發(fā)治療、再生醫(yī)美等前沿領(lǐng)域，顯示出醫(yī)學(xué)與美容的融合趨勢(shì)。

在美妝行業(yè)新一輪資本化爆發(fā)階段，綻妍生物的故事，或許才剛剛翻開(kāi)序章。

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大成產(chǎn)經(jīng)是硬科技產(chǎn)業(yè)“首席鏈接官”，布局微信/頭條/百度/新浪/網(wǎng)易等自媒體矩陣，精準(zhǔn)鏈接政商產(chǎn)投圈層，提升品牌價(jià)值與鏈接機(jī)會(huì)。

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