2026 年剛剛開(kāi)始，俄羅斯國(guó)內(nèi)釋放出的經(jīng)濟(jì)信號(hào)，卻正在發(fā)生一種非常明顯的變化。

如果說(shuō)過(guò)去一年，人們對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂還停留在“隱約不安”“長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)”的層面，那么進(jìn)入今年 1 月，這種擔(dān)憂已經(jīng)逐漸變成了普通人每天都能感受到的現(xiàn)實(shí)壓力。

在俄羅斯的電報(bào)群、社交平臺(tái)上，最近大量流傳著關(guān)于物價(jià)的視頻。

這些視頻真正令人震驚的，并不是超市貨架被搶空，而是結(jié)賬臺(tái)前的畫(huà)面。

普通人拎著購(gòu)物籃站在收銀臺(tái)前，機(jī)器“嘀嘀”掃過(guò)商品，打印出一張長(zhǎng)長(zhǎng)的小票，而小票底部的金額，往往等于一個(gè)普通家庭整整一個(gè)月的收入。

對(duì)于不住在莫斯科和圣彼得堡核心區(qū)的俄羅斯人來(lái)說(shuō)：

• 去一趟超市
  
• 加一次油
  
• 交一次電費(fèi)
  

都會(huì)明顯感覺(jué)到，日子正在一天天變緊。

俄羅斯當(dāng)然還沒(méi)有走到伊朗那種街頭失控的局面，但生活成本的持續(xù)上升，正在一點(diǎn)點(diǎn)擠壓普通人的承受空間。街頭還算平靜，可錢(qián)包正在變薄，這種變化，每個(gè)人都心里有數(shù)。

地方財(cái)政開(kāi)始“失血”：薩拉托夫只是第一個(gè)信號(hào)

如果說(shuō)物價(jià)是普通人最先感受到的痛感，那么地方財(cái)政，則是結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始浮出水面的地方。

伏爾加河畔的薩拉托夫州，在 1 月份傳出了一個(gè)非常不妙的消息：

當(dāng)?shù)刂荻篷R已經(jīng)開(kāi)始公開(kāi)討論違約風(fēng)險(xiǎn)。

州杜馬代表亞歷山大·安妮達(dá)洛夫直言，2025 年對(duì)薩拉托夫來(lái)說(shuō)，幾乎是災(zāi)難性的一年。

當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)出現(xiàn)了斷崖式下滑，事實(shí)上已經(jīng)接近違約邊緣。

需要特別說(shuō)明的是：

這里下滑的并不是軍工，而是與戰(zhàn)爭(zhēng)無(wú)關(guān)的民用制造業(yè)。

結(jié)果非常直接：

• 個(gè)人所得稅在減少
  
• 企業(yè)利潤(rùn)稅幾乎消失
  
• 地方財(cái)政收入開(kāi)始崩塌
  

僅僅一年時(shí)間，薩拉托夫州就蒸發(fā)了75 億盧布的財(cái)政收入。

這意味著什么？意味著地方政府連最基本的運(yùn)轉(zhuǎn)能力都開(kāi)始出現(xiàn)問(wèn)題。

雖然聯(lián)邦政府隨后免除了該州125 億盧布的債務(wù)，但這并不能解決一個(gè)核心問(wèn)題——

造血能力已經(jīng)壞掉了。

更關(guān)鍵的是，薩拉托夫并不是個(gè)例，而是一個(gè)信號(hào)。

類似的財(cái)政潰敗，正在多個(gè)聯(lián)邦主體之間悄然蔓延。

寡頭開(kāi)始發(fā)出雜音：這是一場(chǎng)“粗糙的實(shí)驗(yàn)”

也正是在這種背景下，俄羅斯的寡頭階層開(kāi)始出現(xiàn)了罕見(jiàn)的雜音。

今年 1 月的一次內(nèi)部交流中，一位不愿透露姓名的寡頭對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策給出了極其直白的評(píng)價(jià)：

“這簡(jiǎn)直是一場(chǎng)原始而粗糙的實(shí)驗(yàn)，
結(jié)果只會(huì)是成千上萬(wàn)家公司破產(chǎn)，
而且結(jié)局不會(huì)體面?！?br/>

他拋出了一個(gè)很尖銳的問(wèn)題：

那些真正懂經(jīng)濟(jì)的人，都去哪了？

在長(zhǎng)周末的私人聚會(huì)上，俄羅斯商界精英之間彌漫著一種普遍的迷茫。

幾乎沒(méi)有人能說(shuō)清楚，現(xiàn)在的貨幣政策到底想干什么。

現(xiàn)實(shí)是：

• 貸款利率高得離譜，接近變相禁止貸款
  
• 企業(yè)無(wú)法靠融資維持運(yùn)轉(zhuǎn)，更談不上擴(kuò)張
  
• 盧布匯率被強(qiáng)行維持在一個(gè)不合理的高位
  

這種組合拳的直接結(jié)果，是出口競(jìng)爭(zhēng)力被系統(tǒng)性削弱。

而更諷刺的是，盡管政策層面聲稱要“壓通脹”，

但土豆、牛奶、電力、柴油這些最基礎(chǔ)的生活必需品，價(jià)格仍在持續(xù)上漲。

到目前為止，沒(méi)有任何一位體制內(nèi)專家，能給出一個(gè)真正自洽的解釋。

戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)的代價(jià)：滯脹，正在成形

從宏觀層面看，俄羅斯正在付出戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)的典型代價(jià)。

美國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)研究所（ISW）在 1 月 12 日發(fā)布的報(bào)告指出：

在持續(xù)制裁下，俄羅斯政府為軍工體系籌措資金，已經(jīng)明顯吃力。

為此，俄羅斯央行在 2025 年連續(xù)四次，對(duì)特定領(lǐng)域下調(diào)關(guān)鍵利率，

本質(zhì)上是定向?yàn)檐姽ぽ斞?/p>

但經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)律不會(huì)消失：

定向放水，一定有代價(jià)。

軍工優(yōu)先發(fā)展的結(jié)果，是風(fēng)險(xiǎn)和成本被轉(zhuǎn)嫁到民用領(lǐng)域和普通消費(fèi)者身上。

與此同時(shí)，一個(gè)更嚴(yán)重的問(wèn)題正在浮現(xiàn)——?jiǎng)趧?dòng)力短缺。

戰(zhàn)爭(zhēng)造成約120 萬(wàn)人傷亡，

再加上50–70 萬(wàn)青壯年離境，

勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)巨大真空。

企業(yè)為了搶人，只能不斷抬高工資，

而工資上漲，又反過(guò)來(lái)推高通脹。

到 2025 年下半年，一些主要民用制造企業(yè)，已經(jīng)開(kāi)始實(shí)行四天工作制。

注意，這并不是福利，而是變相降薪——實(shí)際收入通常只有原來(lái)的八成。

物價(jià)上漲 + 收入下降，

這正是滯脹最典型的特征。

房貸 20%，增值稅上調(diào)：普通人被鎖死在系統(tǒng)里

對(duì)普通俄羅斯人來(lái)說(shuō)，買(mǎi)房的夢(mèng)想，正在迅速破碎。

到 2026 年 1 月，商業(yè)住房貸款利率已經(jīng)逼近，甚至超過(guò)20%。

這幾乎等同于，對(duì)普通家庭直接關(guān)上了大門(mén)。

與此同時(shí)，在 2025 年 11 月，**弗拉基米爾·普京**簽署法律，將增值稅從20% 提高到 22%。

增值稅，是對(duì)普通消費(fèi)者最不友好的稅種。

表面只是兩個(gè)百分點(diǎn)，

但在龐大的消費(fèi)規(guī)模下，意味著從民眾口袋里，再多掏走一大塊錢(qián)。

這些錢(qián)，被用來(lái)填補(bǔ)一個(gè)無(wú)底洞——戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)支。

能源出口正在被系統(tǒng)性擠壓

如果把視線放到國(guó)際能源市場(chǎng)，形勢(shì)對(duì)俄羅斯只會(huì)更嚴(yán)峻。

美國(guó)開(kāi)始對(duì)俄羅斯“影子艦隊(duì)”下手，

這些老舊油輪，是俄羅斯繞開(kāi)制裁、出口石油的關(guān)鍵工具。

一旦被扣押或制裁：

• 運(yùn)輸成本上升
  
• 保險(xiǎn)費(fèi)用暴漲
  
• 出口價(jià)格被進(jìn)一步壓低
  

更麻煩的是，俄羅斯的買(mǎi)家正在減少。

在 **唐納德·特朗普**上臺(tái)后，美國(guó)調(diào)整能源政策：

• 切斷中國(guó)通過(guò)委內(nèi)瑞拉獲取灰色石油的渠道
  
• 向印度施壓，減少甚至停止購(gòu)買(mǎi)俄羅斯石油
  
• 同時(shí)允許委內(nèi)瑞拉石油合法回歸市場(chǎng)
  

結(jié)果非常清楚：

俄羅斯原油，正在被系統(tǒng)性邊緣化。

而石油和天然氣收入，占俄羅斯財(cái)政預(yù)算的約三分之一。

數(shù)據(jù)美化遮不住現(xiàn)實(shí)：掠奪式經(jīng)濟(jì)正在顯形

俄羅斯政府正在努力美化統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但有些指標(biāo)藏不住。

過(guò)去一年，俄羅斯失業(yè)率翻了一倍。

在大量人口被送上前線、又有幾十萬(wàn)人離境的情況下，

理論上的失業(yè)率，本應(yīng)接近零。

唯一合理的解釋是：

大量傷殘退役軍人被納入失業(yè)人口統(tǒng)計(jì)。

為了填補(bǔ)財(cái)政漏洞，政府開(kāi)始動(dòng)用極端手段：

沒(méi)收外國(guó)企業(yè)資產(chǎn)、動(dòng)用國(guó)家福利基金、消耗外匯與黃金儲(chǔ)備。

經(jīng)濟(jì)正在呈現(xiàn)出一種危險(xiǎn)的形態(tài)——

戰(zhàn)爭(zhēng)優(yōu)先、還債第二、民生靠后。

當(dāng)戰(zhàn)爭(zhēng)支出被剝離，剩下的，只是一個(gè)被掏空的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

結(jié)語(yǔ)：這種模式，還能撐多久？

今天的俄羅斯經(jīng)濟(jì)，并沒(méi)有一夜崩盤(pán)。

但它正在以一種更危險(xiǎn)的方式，被持續(xù)消耗。

從普通人的購(gòu)物小票，

到地方財(cái)政的坍塌，

再到能源出口的被擠壓，

這一切都指向同一個(gè)方向：

這是一種靠掠奪、透支與強(qiáng)制動(dòng)員維持的經(jīng)濟(jì)模式。

它或許還能運(yùn)轉(zhuǎn)一段時(shí)間，

但代價(jià)，正在被越來(lái)越多的普通人親身承擔(dān)。

真正的問(wèn)題只有一個(gè)：

這種模式，還能撐多久？