新年伊始，新城控股董事長(zhǎng)王曉松在新年致辭中以“深耕厚植，守正創(chuàng)新”定義公司2026年的發(fā)展方向。2025年，公司堅(jiān)持“住宅+商業(yè)”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售金額192.7億元，銷售面積約253.58萬平方米。

更加引人注目的是其商業(yè)板塊的持續(xù)進(jìn)階，全年商業(yè)運(yùn)營(yíng)總收入同比增長(zhǎng)10%至140.9億元。

01經(jīng)營(yíng)韌性

在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，新城控股2025年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)為行業(yè)帶來了難得的一抹亮色。全年累計(jì)銷售金額192.7億元，商業(yè)運(yùn)營(yíng)總收入增長(zhǎng)10%達(dá)到140.9億元，展現(xiàn)出公司在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的深厚積淀。

“住宅+商業(yè)”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略正在釋放協(xié)同效應(yīng)。五座新的吾悅廣場(chǎng)在2025年相繼開業(yè)，截至四季度末，新城控股已在全國(guó)141個(gè)城市布局207座吾悅廣場(chǎng)，其中已開業(yè)及委托管理在營(yíng)數(shù)量達(dá)178座，開業(yè)數(shù)量位居中國(guó)上市公司首位。

公司持續(xù)深化商業(yè)模式創(chuàng)新，推出聚焦商業(yè)空間高效運(yùn)營(yíng)的“吾悅經(jīng)營(yíng)五步法”，并打造鏈接合作伙伴、實(shí)現(xiàn)共創(chuàng)共贏的“悅鏈計(jì)劃”。

02交付承諾

2025年，新城控股累計(jì)為全國(guó)各地業(yè)主交付超3.8萬套物業(yè)?；厮萁杲桓冻煽?jī)，公司在2023年、2024年分別完成超14萬套、超10萬套物業(yè)交付，累計(jì)交付量突破27.8萬套。

從廣州的蝶形建筑圍合森林花園，到溯源漢代宮闕形制的東方居住美學(xué)，新城控股將產(chǎn)品打磨與文化傳承相結(jié)合，創(chuàng)造出既有現(xiàn)代風(fēng)格又蘊(yùn)含文化底蘊(yùn)的居住空間。

在某項(xiàng)目中，園區(qū)內(nèi)“一環(huán)兩軸四園十二景”的格局，移步異景，再現(xiàn)了“小橋流水人家”的詩意畫境，這體現(xiàn)了公司對(duì)建筑與人文關(guān)系的深度思考。

03融資破局

在融資渠道持續(xù)收緊的行業(yè)環(huán)境下，新城控股2025年在境內(nèi)外融資市場(chǎng)屢獲突破。公司成功發(fā)行以青浦吾悅廣場(chǎng)為底層資產(chǎn)的“吾悅廣場(chǎng)持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”，發(fā)行規(guī)模6.16億元，該產(chǎn)品成為全國(guó)首單消費(fèi)類持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS，也是全國(guó)首單A股上市民營(yíng)企業(yè)發(fā)行的持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS，創(chuàng)下行業(yè)“雙首單”紀(jì)錄。

去年6月，新城控股母公司新城發(fā)展成功發(fā)行3億美元高級(jí)無抵押債券，成為近三年來首家重啟境外資本市場(chǎng)融資的民營(yíng)房企。9月，在新城控股及新城發(fā)展的擔(dān)保下，全資子公司新城環(huán)球成功發(fā)行1.6億美元的優(yōu)先擔(dān)保票據(jù)。

境內(nèi)市場(chǎng)方面，新城控股分別于2025年8月、9月、12月相繼成功發(fā)行三筆中期票據(jù)，發(fā)行規(guī)模分別為10億元、9億元、17.5億元。

04財(cái)務(wù)穩(wěn)健

新城控股繼續(xù)保持高度自律的信用管理，確保債務(wù)結(jié)構(gòu)安全穩(wěn)定。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年全年，公司如期償還境內(nèi)外公開市場(chǎng)債券58.55億元，持續(xù)保持“零違約”紀(jì)錄。

截至2025年末，新城控股合聯(lián)營(yíng)公司權(quán)益有息負(fù)債降至23.85億元，債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。同時(shí)，公司旗下106座吾悅廣場(chǎng)獲得省級(jí)以上綠色商場(chǎng)稱號(hào)，在建項(xiàng)目綠建覆蓋率達(dá)到100%，將可持續(xù)發(fā)展理念扎實(shí)融入日常運(yùn)營(yíng)。

摩根士丹利在研報(bào)中指出，地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)對(duì)新城控股整體業(yè)績(jī)的拖累在持續(xù)減弱，“隨著未來幾年物業(yè)預(yù)訂減少，預(yù)計(jì)開發(fā)物業(yè)對(duì)盈利的拖累將顯著降低，可能會(huì)使公司利潤(rùn)顯著反彈”。

05戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

王曉松將“深耕厚植，守正創(chuàng)新”定為2026年的年度主基調(diào)，公司選擇繼續(xù)回歸本質(zhì)，聚焦核心能力建設(shè)，以自身的確定性應(yīng)對(duì)外部的不確定性。

新城控股將穩(wěn)步推進(jìn)“大資管”戰(zhàn)略落地，做強(qiáng)輕資產(chǎn)管理輸出。歷經(jīng)三年深耕積淀的新城建管實(shí)現(xiàn)突破性發(fā)展，數(shù)據(jù)顯示，新城建管2025年新增簽約面積達(dá)1061萬平方米，在全國(guó)范圍內(nèi)累計(jì)管理項(xiàng)目超155個(gè)，累計(jì)管理總建筑面積超2600萬平方米，并躋身“2025中國(guó)代建企業(yè)品牌價(jià)值TOP10”。

此外，AI正重塑各行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。新城控股已在流程管控、財(cái)務(wù)核算、數(shù)據(jù)分析等場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)AI落地，推動(dòng)其從工具向應(yīng)用進(jìn)階。2026年，公司將進(jìn)一步推進(jìn)AI等數(shù)字技術(shù)在開發(fā)、商管及組織協(xié)同中的規(guī)?；涞兀瑢⒖萍寄芰D(zhuǎn)化為核心競(jìng)爭(zhēng)力。

回顧2025年，新城控股在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上實(shí)現(xiàn)了商業(yè)運(yùn)營(yíng)收入140.9億元，同比增長(zhǎng)10%，并完成了超過3.8萬套物業(yè)的品質(zhì)交付。從全國(guó)首單消費(fèi)類不動(dòng)產(chǎn)ABS成功發(fā)行，到近三年來首家重啟境外債券市場(chǎng)的民營(yíng)房企身份，新城控股的“雙首單”突破在行業(yè)融資困境中格外醒目。

吾悅廣場(chǎng)作為促進(jìn)商業(yè)消費(fèi)和完善社會(huì)服務(wù)的重要載體，已在全國(guó)141個(gè)城市布局207座，開業(yè)數(shù)量位居中國(guó)上市公司首位。這張遍布全國(guó)的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，不僅是新城控股穿越周期的護(hù)城河，更是其向“大資管”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

新城控股從傳統(tǒng)地產(chǎn)開發(fā)商，穩(wěn)步轉(zhuǎn)向“投、融、建、銷、管、退”全周期資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商。駱駝精神在這個(gè)轉(zhuǎn)型過程中被賦予了新含義——是知道方向就不怕路遠(yuǎn)的堅(jiān)持，是肩負(fù)重任依然穩(wěn)步向前的擔(dān)當(dāng)。