核心觀點

2025年上海內(nèi)環(huán)內(nèi)土地庫存大幅增長，疊加豪宅市場成交回落，預(yù)計未來1年內(nèi)豪宅市場壓力增加。

一、內(nèi)環(huán)內(nèi)出讓土地量較大，新房銷量下滑

2025年以來上海土地市場表現(xiàn)為總體縮量、成交向中心城區(qū)聚集。2025年上海土地出讓總面積大幅縮減，從2023年1001萬平米降至518.1萬平米，但是成交金額并沒有下降很多，主要由于中心城區(qū)成交土地的占比持續(xù)提升，中心城區(qū)成交面積占比從2023年的20%上升至2025年的38%，成交金額占比也從39%升至65%。

且與以往不同的是，非公開出讓土地持續(xù)提升，中心城區(qū)拿地尤其依賴非公開市場。2025年招牌掛土地出讓占比69.4%，非公開土地出讓占比30.6%。2023年至今，非公開出讓地塊的占比持續(xù)提升，從2023年的10%升至2025年的30.6%，成交金額占比則從2023年的22%升至41%。

分區(qū)域來看，中心城區(qū)中通過非公開市場成交的土地占比非常高，黃浦區(qū)、徐匯區(qū)、楊浦區(qū)非公開市場成交占比分別達(dá)到了100%、82%、47%。

土地出讓向市中心聚集，但是核心區(qū)域的新房成交并不如預(yù)期，2025年內(nèi)環(huán)內(nèi)新房成交量、金額同比下滑28%、25%，下滑幅度遠(yuǎn)超內(nèi)中環(huán)和中外環(huán)。

供增需減導(dǎo)致內(nèi)環(huán)內(nèi)庫存大幅增長，2025年環(huán)內(nèi)土地庫存多增加11.9萬方，其他環(huán)線土地庫存都減少。

二、豪宅市場整體降溫

再看向豪宅市場，隨著7090政策調(diào)整、市場需求變化，上海大面積、高總價產(chǎn)品成交占比提升。1000萬以上的改善、豪宅面積占比從2021年的20.3%上升至2025年的38.9%。主要由于此前豪宅市場受限于長期供應(yīng)不足，需求被壓制，但是2024年之后豪宅市場供應(yīng)大幅放量，高品質(zhì)項目持續(xù)入市帶動豪宅需求不斷釋放，2025年上海豪宅市場同樣入市了多個高品質(zhì)項目，如綠城潮鳴東方、康定壹拾玖。稀缺地段再次上新，如上海壹號院、金陵華庭。但是整體相比2024年豪宅市場熱度明顯降溫。

一、2025年上?？們r3000萬以上的豪宅市場供求雙降，市場回落。2025年前，上?？們r3000萬以上的豪宅供應(yīng)2146套，同比下跌41%，成交2049套，同比下跌25%，跌幅超過全市成交套數(shù)同比跌幅（-22%）。但值得注意的是5000萬以上的商品住宅供求均在上漲，說明豪宅市場內(nèi)部也呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，豪宅供求均偏好于頂豪產(chǎn)品。

二、2025年單價15萬以上的項目認(rèn)籌比整體下滑。從2024年-2025年分季度的單價15萬以上的項目來看，各季度供應(yīng)量同比下滑，認(rèn)籌比也下降至1.31-1.66。

三、2025年觸發(fā)積分的豪宅項目下降，部分豪宅開渠。相比2024年內(nèi)環(huán)內(nèi)項目開盤，2025年觸發(fā)積分的豪宅數(shù)量下降，市場總體出現(xiàn)回落跡象。部分豪宅項目由于難去化，也開始啟用渠道獲客，熱點項目同樣階段性引入渠道。

2025年豪宅市場的降溫主要受到三個方面因素的影響：一是，豪宅市場的大量供應(yīng)消耗了市場往年好幾倍的購買力，購買力短期被透支；二是，大量高品質(zhì)住宅入市，使得豪宅的稀缺性變?nèi)?/strong>，這些項目中那些產(chǎn)品不出挑、品質(zhì)不極致、無明顯差異性的豪宅不再被市場買賬；三是，項目變多導(dǎo)致購房者看房決策周期變長，購買力不一定能夠在2025年、2026年短期內(nèi)體現(xiàn)出來。因此，我們預(yù)估豪宅市場的下行壓力預(yù)計在未來一年內(nèi)顯現(xiàn)出來。

—關(guān)注同策研究院視頻號—

—年報下載—

聲明：本同策研究院微信公眾號內(nèi)容版權(quán)、報告發(fā)布等最終解釋權(quán)歸同策研究院所有。所述內(nèi)容和意見僅供參考，不構(gòu)成市場交易和投資建議。未經(jīng)本公眾號授權(quán)，嚴(yán)禁在任何平臺(包括但不限于微信公眾號)以任何形式(包括但不限于文字、圖片、錄音、錄像)傳播本同策研究院公眾號刊發(fā)的所有內(nèi)容。抄襲、盜用及篡改我司發(fā)布內(nèi)容者，將依法追究法律責(zé)任。歡迎大家監(jiān)督舉報。部分圖片來源于網(wǎng)絡(luò)，若有疑問請聯(lián)系郵箱songxuemei@tospur.com