存儲(chǔ)芯片價(jià)格史詩級(jí)暴漲之后，這次又輪到CPU了？

CPU漲價(jià)，美股巨頭股價(jià)暴漲

過去幾個(gè)月，存儲(chǔ)芯片價(jià)格經(jīng)歷了史詩級(jí)暴漲，全球股市也因此誕生了多只暴漲幾倍乃至十幾倍的大牛股。

比如美股的閃迪、西部數(shù)據(jù)、美光科技；韓國(guó)股市的三星電子、SK海力士，A股的佰維存儲(chǔ)、江波龍、香農(nóng)芯創(chuàng)等等。

在存儲(chǔ)芯片價(jià)格暴漲之后，CPU最近又傳出漲價(jià)消息。

兩大CPU巨頭英特爾和AMD（超威半導(dǎo)體），宣布全年的服務(wù)器CPU產(chǎn)能已經(jīng)基本售罄，并計(jì)劃把價(jià)格上調(diào)10%-15%。

CPU漲價(jià)原因和存儲(chǔ)芯片漲價(jià)一樣，都是AI大爆發(fā)帶動(dòng)的。

前兩年AI爆發(fā)后，最缺的是顯卡（GPU）算力，這也鑄就了英偉達(dá)股價(jià)的大漲特漲和登頂全球最高市值公司。

但現(xiàn)在情況不一樣了，隨著能幫人訂票、寫代碼、處理復(fù)雜文檔的AI智能體的普及，市場(chǎng)更加需要CPU處理復(fù)雜、海量邏輯運(yùn)算的能力。

任務(wù)鏈條越長(zhǎng)、越是復(fù)雜，CPU的負(fù)載量就越重，甚至在某些場(chǎng)景下，CPU的占用時(shí)間比GPU還久。

這就導(dǎo)致了一個(gè)現(xiàn)象：國(guó)內(nèi)外的云廠商為了搭建智能體的運(yùn)行底座，正在瘋狂購買CPU。根據(jù)匯豐銀行的預(yù)測(cè)，2026年服務(wù)器芯片的市場(chǎng)需求增長(zhǎng)率可能高達(dá)30%-40%。

需求增長(zhǎng)了，但產(chǎn)能卻沒跟上。這是因?yàn)?，現(xiàn)在晶圓廠的產(chǎn)能都被利潤(rùn)更高的AI芯片和HBM存儲(chǔ)芯片占滿了，擠壓了生產(chǎn)CPU的資源，導(dǎo)致供給端的增量被牢牢鎖住。再加上高端CPU制程的良率還在爬坡期，有效產(chǎn)出不足，這就讓高端CPU的缺口愈發(fā)明顯。

當(dāng)下的CPU市場(chǎng)，不僅是適配AI服務(wù)器的高端CPU價(jià)格上漲，就連像支持DDR4這種老款內(nèi)存的CPU，也因?yàn)榍蓝谪?，價(jià)格上漲了。

跟存儲(chǔ)芯片的漲價(jià)邏輯基本一樣，CPU漲價(jià)的核心因素是供需錯(cuò)配，另外也有囤貨因素。

在CPU漲價(jià)潮之下，全球最老牌、最純正的CPU公司英特爾，近期股價(jià)暴漲，1月份以來漲幅將近50%。

另一巨頭，近年來在CPU市場(chǎng)份額越來越大的AMD，最近7個(gè)交易日漲幅也超過20%。

AMD在GPU領(lǐng)域跟英偉達(dá)競(jìng)爭(zhēng)，要弱于對(duì)手；但在CPU領(lǐng)域，AMD是碾壓英特爾的。

AMD的CEO蘇姿豐是黃仁勛的表外甥女，她上任后把瀕臨危機(jī)的AMD挽救過來并帶領(lǐng)公司重回巔峰，已經(jīng)成為傳奇人物。

AMD和英特爾兩巨頭，雖然漲幅沒有美光科技、西部數(shù)據(jù)、閃迪這類存儲(chǔ)芯片公司猛，但最近也明顯跑贏了英偉達(dá)、谷歌等大型科技巨頭。

國(guó)產(chǎn)CPU巨頭，股價(jià)大爆發(fā)

在CPU漲價(jià)和外國(guó)同行股價(jià)大漲的刺激下，1月21日，A股CPU板塊也迎來大爆發(fā)。

科創(chuàng)板龍頭、市值6000多億的海光信息，盤中一度暴漲超過16%，收盤大漲13%以上，創(chuàng)出歷史新高。

此外，龍芯中科20CM漲停，中國(guó)長(zhǎng)城漲停。

12月22日，受美股AMD、英特爾大漲影響，海光信息開盤一度大漲近7%，但很快遭短線獲利資金兌現(xiàn)，之后震蕩下跌，收盤微漲0.14%。

而市值更小的龍芯中科和中國(guó)長(zhǎng)城明顯更強(qiáng)，當(dāng)天分別大漲近9%、超9%。

海光信息目前市值超過6700億元，在科創(chuàng)板中規(guī)模僅次于中芯國(guó)際，排在第二位。恰逢CPU漲價(jià)，海光信息的動(dòng)向更受到市場(chǎng)關(guān)注。

當(dāng)下，海光信息最核心看點(diǎn)是“深算”系列DCU（深度計(jì)算處理器）加速落地。這是海光目前最受關(guān)注的業(yè)務(wù)線，直接對(duì)標(biāo)英偉達(dá)的GPU，是AI算力的核心來源。

目前，深算三號(hào)已經(jīng)正式投入市場(chǎng)，覆蓋了AI訓(xùn)練/推理、科學(xué)計(jì)算、金融風(fēng)控等核心場(chǎng)景。它在處理高能物理、天文數(shù)據(jù)時(shí)，效率比傳統(tǒng)CPU提升百倍。

深算四號(hào)目前正在研發(fā)，尚未發(fā)布。深算四號(hào)的生態(tài)優(yōu)勢(shì)是，其DCU兼容“類英偉達(dá)CUDA”環(huán)境，開發(fā)者不用重新寫代碼就能跑通AI模型，大大降低了遷移成本，這也是國(guó)產(chǎn)替代的重要組成部分。

業(yè)績(jī)方面，海光信息2025年前三季度營(yíng)收94.9億元，同比增長(zhǎng)54.65%；歸母凈利潤(rùn)19.61億元，同比增長(zhǎng)28.56%。如果單看第三季度，營(yíng)收增速更是飆升至69.6%，雖然三季度凈利潤(rùn)7.60億元，同比增長(zhǎng)13.04%的數(shù)字不算特別高，但也在持續(xù)增長(zhǎng)中。

更重要的是，海光信息截至三季度末的合同負(fù)債已經(jīng)高達(dá)28億元，2024年同期僅為0.15億元，這說明下游的服務(wù)器廠商、互聯(lián)網(wǎng)大廠這些大客戶已經(jīng)預(yù)付了大量貨款，排隊(duì)等拿貨。

為了應(yīng)對(duì)缺貨，海光自己也在加大囤貨。公司三季度末存貨達(dá)65.02億元，較年初增加了20%，預(yù)付款項(xiàng)達(dá)26.18億元。這意味著公司已經(jīng)鎖定了大量的上游晶圓廠產(chǎn)能，未來出貨量得到保證。

目前，海光信息已經(jīng)與字節(jié)跳動(dòng)、騰訊、阿里、百度等頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商建立了深度合作，共同推動(dòng)國(guó)產(chǎn)算力生態(tài)?？梢钥吹剑９庑畔⒄趶摹坝布N售”向“算力生態(tài)”方向轉(zhuǎn)型。

海光信息最新動(dòng)態(tài)是，公司跟立昂技術(shù)旗下的立昂云數(shù)據(jù)完成CPU/DCU與魔方AI智算平臺(tái)的全面兼容互認(rèn)證，實(shí)現(xiàn)“算力硬件+智能平臺(tái)”的全棧融合，并與智慧眼科技股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，依托各自在人工智能大健康與自主可控計(jì)算芯片領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，開展全方位的深度合作。

海光信息也是一只趨勢(shì)性大牛股，2023-2025年分別上漲77%、111%、50%，2026年至今不到一個(gè)月已上漲近30%。

另一家CPU牛股龍芯中科，2026年以來已經(jīng)大漲超過46%。公司的第一款GPGPU芯片9A1000已經(jīng)交付流片，公司還在研發(fā)性能更強(qiáng)的9A2000，據(jù)稱圖形性能是9A1000的4倍。

龍芯中科正在和漢騰科技合作，準(zhǔn)備建設(shè)國(guó)產(chǎn)萬卡智算集群。這意味著公司在向完整的AI算力中心解決方案服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

業(yè)績(jī)方面，2025年第三季度，龍芯中科營(yíng)收1.07億元，同比增長(zhǎng)21.53%，增速在加快。凈利潤(rùn)為-0.99億元，相比2024年同期的-1.05億和之前一個(gè)季度，虧損都在收窄。

結(jié)束語

近期，無論是存儲(chǔ)芯片還是CPU板塊，都出現(xiàn)了一定程度的“中美共振”現(xiàn)象，投資者不妨關(guān)注英特爾和AMD最新的財(cái)報(bào)情況。

英特爾是在北京時(shí)間1月23日凌晨率先發(fā)布2025年第四季度財(cái)報(bào)，市場(chǎng)極其關(guān)注公司在AI服務(wù)器CPU領(lǐng)域的表現(xiàn)，以及新任CEO陳立武的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略是否見效。

AMD是在美東時(shí)間2月3日發(fā)布2025年第四季度財(cái)報(bào)，市場(chǎng)非常關(guān)注公司在數(shù)據(jù)中心和AI加速器方面的發(fā)展勢(shì)頭。

如果兩大巨頭的財(cái)報(bào)和財(cái)報(bào)電話會(huì)議傳遞出更積極、更超預(yù)期的信號(hào)，將對(duì)A股的CPU板塊形成利好。