英特爾再度面臨重大考驗(yàn)。

今日（23）凌晨，在美股盤(pán)后交易中，美國(guó)芯片巨頭英特爾股價(jià)直線(xiàn)跳水，一度暴跌超11%。消息面上，該公司在財(cái)報(bào)中給出的業(yè)績(jī)指引不及市場(chǎng)預(yù)期，且英特爾高管警告稱(chēng)，今年一季度的供應(yīng)將跌至“最低點(diǎn)”。

隔夜美股市場(chǎng)方面，三大指數(shù)集體收漲，美股大型科技股普漲，Meta大漲超5%，特斯拉漲超4%。熱門(mén)中概股亦全線(xiàn)走強(qiáng)，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲超1%，阿里巴巴大漲超5%。有分析認(rèn)為，美國(guó)總統(tǒng)特朗普撤回對(duì)歐關(guān)稅威脅并排除武力選項(xiàng)，疊加AI（人工智能）產(chǎn)業(yè)的投資預(yù)期，顯著提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，推動(dòng)股市反彈。

英特爾暴跌

北京時(shí)間1月23日凌晨，英特爾披露的最新財(cái)報(bào)顯示，2025年第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收136.7億美元，同比減少4.1%，略高于市場(chǎng)預(yù)估的134.3億美元；第四季度調(diào)整后每股收益0.15美元，上年同期為0.13美元，亦高于市場(chǎng)預(yù)估的0.09美元。

但英特爾預(yù)計(jì)，2026年第一季度調(diào)整后每股收益0.0美元，低于市場(chǎng)預(yù)估的0.08美元；預(yù)計(jì)第一季度營(yíng)收117億美元至127億美元，市場(chǎng)預(yù)估為125.6億美元；預(yù)計(jì)一季度調(diào)整后毛利潤(rùn)率34.5%，亦低于分析師預(yù)期的36.5%。

受疲軟的業(yè)績(jī)指引影響，在美股盤(pán)后，英特爾股價(jià)大幅跳水，一度暴跌超11%，截至北京時(shí)間6:40，跌幅達(dá)10.79%。

有分析指出，英特爾對(duì)2026年一季度的營(yíng)收、利潤(rùn)的指引均低于華爾街預(yù)期。英特爾正在努力恢復(fù)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，但制造良率問(wèn)題成為最新的挫折，英特爾面臨執(zhí)行方面的挑戰(zhàn)。

英特爾CEO陳立武在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示：“需求相當(dāng)強(qiáng)勁，但公司正艱難應(yīng)對(duì)制造良率問(wèn)題，公司的良率和生產(chǎn)制造未達(dá)到我的標(biāo)準(zhǔn)，我們需要改進(jìn)?！?他還透露，公司在2025年四季度用盡了大部分庫(kù)存。

陳立武說(shuō)：“英特爾面臨的是執(zhí)行力挑戰(zhàn)，我們正在集中精力改進(jìn)這一點(diǎn)。坦率地說(shuō)，就是我們的執(zhí)行力需要提高?！?/p>

英特爾首席財(cái)務(wù)官David Zinsner指出，2026年一季度的供應(yīng)將跌至“最低點(diǎn)”。公司疲軟的一季度指引部分原因是“沒(méi)有滿(mǎn)足季節(jié)性需求所需的供應(yīng)”，并指出供應(yīng)問(wèn)題將在一季度達(dá)到峰值。

制造良率是指工廠(chǎng)生產(chǎn)出的可用芯片所占百分比，這一指標(biāo)直接影響產(chǎn)能和成本。供應(yīng)短缺使得英特爾難以滿(mǎn)足客戶(hù)需求，或?qū)㈠e(cuò)失AI相關(guān)需求激增帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

在財(cái)報(bào)披露前夕，摩根士丹利警告稱(chēng)，若英特爾因產(chǎn)能限制無(wú)法滿(mǎn)足全部需求，可能導(dǎo)致部分市場(chǎng)份額被AMD搶占，從而使短期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)伴隨長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性隱憂(yōu)。

在此之前，英特爾股價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，周四（1月22日）盤(pán)中一度創(chuàng)出2022年1月以來(lái)新高，2026年年內(nèi)累計(jì)漲幅超47%，過(guò)去12個(gè)月累計(jì)漲幅接近150%。這一強(qiáng)勁走勢(shì)主要源于數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的樂(lè)觀(guān)預(yù)期，以及陳立武2025年3月上任以來(lái)激進(jìn)改革措施的市場(chǎng)認(rèn)可，美國(guó)政府、英偉達(dá)和軟銀集團(tuán)的高調(diào)投資也推動(dòng)了股價(jià)。

美股市場(chǎng)全線(xiàn)走強(qiáng)

隔夜美股三大指數(shù)集體走強(qiáng)，截至收盤(pán)，道指漲0.63%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.55%，納指漲0.91%。

美股大型科技股普遍上漲，Meta大漲超5%，創(chuàng)7月31日以來(lái)最大單日漲幅；特斯拉大漲超4%，甲骨文、美光科技漲超2%，微軟、亞馬遜、AMD漲超1%，英偉達(dá)、蘋(píng)果、谷歌小幅收漲。

有分析指出，地緣政治緊張局勢(shì)的緩解，疊加英偉達(dá)CEO黃仁勛發(fā)言提振市場(chǎng)情緒，以及一系列超預(yù)期的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，共同推動(dòng)美股市場(chǎng)情緒升溫。

在瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇期間，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在與北大西洋公約組織秘書(shū)長(zhǎng)Mark Rutte會(huì)面后，排除了對(duì)反對(duì)美國(guó)收購(gòu)格陵蘭島的歐洲國(guó)家征收關(guān)稅的可能性，并表示已就格陵蘭問(wèn)題達(dá)成了“未來(lái)協(xié)議的框架”。這一表態(tài)標(biāo)志著此前劍拔弩張的外交危機(jī)出現(xiàn)明顯逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)于貿(mào)易戰(zhàn)重新爆發(fā)以及潛在軍事沖突的擔(dān)憂(yōu)顯著降溫。

宏觀(guān)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)2025年三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年化計(jì)算增長(zhǎng)4.4%，高于此前4.3%的預(yù)估值；美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為20萬(wàn)人，低于預(yù)期的21萬(wàn)人，前值自19.8萬(wàn)人修正至19.9萬(wàn)人；四周均值20.15萬(wàn)人，前值自20.5萬(wàn)人修正至20.525萬(wàn)人；至1月10日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為184.9萬(wàn)人，低于預(yù)期的190萬(wàn)人，前值自188.4萬(wàn)人修正至187.5萬(wàn)人。

另外，黃仁勛表示，全球AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)未來(lái)需要“數(shù)萬(wàn)億美元級(jí)別投資”后，半導(dǎo)體板塊買(mǎi)盤(pán)明顯放大。

熱門(mén)中概股多數(shù)收漲，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲1.58%，阿里巴巴、小馬智行大漲超5%，嗶哩嗶哩大漲超4%，京東、理想汽車(chē)大漲超3%，蔚來(lái)汽車(chē)漲超2%，網(wǎng)易漲0.97%，百度漲0.15%，拼多多漲0.09%。

責(zé)編：劉珺宇

校對(duì)：楊立林