十萬億時(shí)代的冷思考

作者 | 勝馬財(cái)經(jīng)陸馬

編輯 | 歐陽文

2026年伊始，中國銀行業(yè)“十萬億俱樂部”迎來又一位新成員。繼浦發(fā)銀行之后，中信銀行于1月14日發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，截至2025年末，其資產(chǎn)總額歷史性地突破10萬億元大關(guān)，達(dá)到10.13萬億元，較上年末增長6.28%。至此，國內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模超過十萬億元的銀行已擴(kuò)容至十家，包括六家國有大型商業(yè)銀行，以及招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行四家全國性股份制銀行。這一里程碑無疑彰顯了中信銀行作為系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的綜合實(shí)力，然而，在亮眼的規(guī)模數(shù)字之下，一份“增利不增收”的業(yè)績(jī)單與關(guān)鍵職位的空缺，也為其未來的“大銀行”之路增添了更多需要審視的維度。

規(guī)模突破 經(jīng)營張力

資產(chǎn)規(guī)�？邕^十萬億門檻，是中信銀行發(fā)展史上的一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。然而，與其規(guī)模穩(wěn)健擴(kuò)張形成微妙對(duì)比的，是其2025年的盈利結(jié)構(gòu)。業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該行全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2124.75億元，同比微降0.55%；與此同時(shí)，歸屬于股東的凈利潤卻達(dá)到706.18億元，保持了2.98%的同比增長。這種“增利不增收”的現(xiàn)象，并非中信銀行獨(dú)有，而是當(dāng)前銀行業(yè)在利率市場(chǎng)化、讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)背景下所面臨的普遍挑戰(zhàn)的集中體現(xiàn)。

深入分析，凈利潤的增長主要得益于有效的成本控制與可能的風(fēng)險(xiǎn)成本節(jié)約。在營業(yè)收入承壓的情況下，銀行通過精細(xì)化管理壓降運(yùn)營成本，并憑借相對(duì)穩(wěn)定的資產(chǎn)質(zhì)量（不良貸款率1.15%，較上年末微降0.01個(gè)百分點(diǎn)），支撐了利潤表的最終表現(xiàn)。然而，營業(yè)收入的輕微下滑，尤其是作為傳統(tǒng)主業(yè)的利息凈收入面臨的息差收窄壓力，揭示了銀行依靠規(guī)模擴(kuò)張的傳統(tǒng)增長模式正遭遇瓶頸。中信銀行管理層此前已公開表示“摒棄了規(guī)模情結(jié)”，更專注于效益和質(zhì)量并重的增長。十萬億的體量，恰恰要求其必須更快地從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”和“能力驅(qū)動(dòng)”。

資產(chǎn)質(zhì)量 公司治理

在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，資產(chǎn)質(zhì)量是銀行的生命線。截至2025年末，中信銀行不良貸款率穩(wěn)定在1.15%，撥備覆蓋率為203.61%。不良率穩(wěn)中有降，顯示其風(fēng)險(xiǎn)管控具備一定韌性；超過200%的撥備覆蓋率，盡管較上年末有所下降，但仍處于行業(yè)較穩(wěn)健水平，為其抵御潛在風(fēng)險(xiǎn)提供了緩沖墊。

然而，與穩(wěn)健的財(cái)務(wù)指標(biāo)相比，公司治理層面的一則變動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。就在2025年12月30日，上任僅八個(gè)月的行長蘆葦因工作調(diào)整辭任，轉(zhuǎn)赴郵儲(chǔ)銀行。這是中信銀行2025年內(nèi)的第二次行長更迭。目前，行長職責(zé)由董事長方合英代為履行。對(duì)于一家剛剛邁入十萬億管理規(guī)模的復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)而言，核心管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性至關(guān)重要。新任行長的遴選與到位，其經(jīng)營理念與戰(zhàn)略定力如何延續(xù)與創(chuàng)新，將是影響中信銀行能否平穩(wěn)穿越周期、成功實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵變量之一。

新起點(diǎn)上轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)

站上十萬億規(guī)模，對(duì)中信銀行而言，絕非競(jìng)爭(zhēng)的終點(diǎn)，而是高質(zhì)量發(fā)展的新起點(diǎn)。它意味著更大的市場(chǎng)影響力與系統(tǒng)重要性，同時(shí)也意味著更嚴(yán)峻的管理挑戰(zhàn)和更迫切的轉(zhuǎn)型壓力。

未來的競(jìng)爭(zhēng)，將不再是單純的資產(chǎn)規(guī)模競(jìng)賽，而是在財(cái)富管理、投資銀行、金融科技等高附加值領(lǐng)域的“護(hù)城河”深度比拼。中信銀行早已提出并推進(jìn)“零售第一戰(zhàn)略”，其零售業(yè)務(wù)已在多項(xiàng)指標(biāo)上站穩(wěn)同業(yè)前列，并與對(duì)公、金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)初步形成了相對(duì)均衡的營收貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)。下一步，如何將龐大的客戶基礎(chǔ)與資產(chǎn)規(guī)模，轉(zhuǎn)化為真正可持續(xù)、抗周期的非息收入增長引擎，是突破當(dāng)前盈利現(xiàn)狀的核心，這要求其在客戶深度經(jīng)營、產(chǎn)品創(chuàng)新和科技賦能上付出更多努力。

與此同時(shí)，如何更好地服務(wù)國家戰(zhàn)略，在科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”中找準(zhǔn)發(fā)力點(diǎn)，既是時(shí)代賦予大型銀行的責(zé)任，也是其發(fā)掘未來增長新動(dòng)能的重要機(jī)遇。對(duì)于中信銀行來說：未來，如何平衡規(guī)模、效益與風(fēng)險(xiǎn)；如何在不穩(wěn)定的宏觀環(huán)境中構(gòu)建穩(wěn)定的盈利能力；如何在公司治理與戰(zhàn)略執(zhí)行上保持定力與活力。其轉(zhuǎn)型成效，不僅關(guān)乎自身的長遠(yuǎn)發(fā)展，也為中國銀行業(yè)如何從“大”到“強(qiáng)”、從“廣”到“精”的進(jìn)化之路，提供一個(gè)重要的觀察樣本。

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