在光伏新能源投資領(lǐng)域，一股專注于存量資產(chǎn)價值挖掘與重塑的新勢力正在崛起。近期，由碧澄能源攜手投中資產(chǎn)、洛能資本共同發(fā)起設(shè)立的廈門洛祺并購基金順利完成首期募集與資產(chǎn)交割，規(guī)模超5億元。這并非一只普通的股權(quán)投資基金，核心目標(biāo)直指當(dāng)下規(guī)模龐大但資產(chǎn)質(zhì)量參差的工商業(yè)分布式光儲電站存量市場。該基金的落地，不僅標(biāo)志著一個新興資產(chǎn)類別——“準(zhǔn)基礎(chǔ)設(shè)施”并購的破冰，更意味著一種貫穿“募、投、管、退”全周期的資產(chǎn)閉環(huán)管理模式，已在分布式清潔能源領(lǐng)域率先跑通。

從“光伏電站項(xiàng)目”到“金融產(chǎn)品”：一個完整價值閉環(huán)的構(gòu)建

當(dāng)前，中國分布式光伏市場，尤其是工商業(yè)領(lǐng)域，正呈現(xiàn)“增量強(qiáng)勁、存量廣闊、質(zhì)量參差”的鮮明特征。自2022年起累計并網(wǎng)容量已突破200GW，對應(yīng)近萬億元的投資沉淀其中。大量已建成的電站資產(chǎn)分散于眾多業(yè)主手中，在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)營效率、合規(guī)手續(xù)及收益穩(wěn)定性上差異顯著。這既構(gòu)成了資產(chǎn)流動的障礙，也孕育了通過專業(yè)整合實(shí)現(xiàn)價值提升的巨大空間。

廈門洛祺并購基金的創(chuàng)新之處，正是在于它系統(tǒng)性地構(gòu)建了從資產(chǎn)篩選收購、標(biāo)準(zhǔn)化改造運(yùn)營，到最終證券化退出的完整價值鏈。碧澄能源作為資產(chǎn)運(yùn)營服務(wù)商，扮演了核心的“后廠”角色。依托覆蓋全國的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和深厚的光伏電站投資運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，碧澄能源負(fù)責(zé)對并購資產(chǎn)進(jìn)行嚴(yán)格的全鏈路深度改造。這不僅是簡單的維修維護(hù)，更是通過系統(tǒng)增效、運(yùn)維提標(biāo)、商務(wù)重構(gòu)等手段，將非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為收益穩(wěn)定、合規(guī)清晰的標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)，從根本上提升內(nèi)在價值和流動性。

而“前店”角色則由洛能資本承擔(dān)，積極探索創(chuàng)新綠色資產(chǎn)證券化，并根據(jù)資產(chǎn)所處時期的風(fēng)險屬性設(shè)計可匹配資金投資偏好的基金產(chǎn)品。尤為關(guān)鍵的是，該基金在設(shè)立之初便明確了“以終為始”的策略，資產(chǎn)遴選標(biāo)準(zhǔn)直接對標(biāo)REITs的發(fā)行要求。2025年末，由碧澄能源作為原始權(quán)益人、洛能資本提供資產(chǎn)管理顧問和財務(wù)顧問服務(wù)的首單分布式清潔能源機(jī)構(gòu)間REITs已成功設(shè)立，為并購基金持有的資產(chǎn)包提供清晰的證券化退出通道。這種“并購基金+REITs設(shè)立及擴(kuò)募”的協(xié)同設(shè)計，打通了從“物理資產(chǎn)”到“金融產(chǎn)品”的關(guān)鍵一躍，使得長期、穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施類投資擁有了可預(yù)期的退出路徑，極大地吸引了追求長久期、穩(wěn)定風(fēng)格的機(jī)構(gòu)資金。

規(guī)模化路徑成型，分布式光伏資產(chǎn)獲專業(yè)“賦能”新出口

該并購基金首期成功吸引了浙商財險、財信人壽等多家保險公司，以及廈門地方國資平臺的參與，這清晰表明了市場對底層資產(chǎn)邏輯與商業(yè)模式的認(rèn)可。作為該并購基金的基金管理人、執(zhí)行事務(wù)合伙人，投中資產(chǎn)合伙人唐榮文表示：“我們看好能源產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會，并購基金一期特別符合險資、國資投資人的資產(chǎn)配置需求。”

隨著首期模式得到驗(yàn)證，滾動復(fù)制與規(guī)?；瘮U(kuò)張已迅速提上日程。據(jù)悉，該并購基金二期已完成設(shè)立備案，預(yù)計于2026年第一季度完成募集及首批資產(chǎn)交割，三、四期基金也已進(jìn)入籌備階段。洛能資本并購負(fù)責(zé)人麥廣田透露，計劃在2026年通過合作設(shè)立多支不同策略及結(jié)構(gòu)的并購基金，匹配不同資金投資訴求，并購超過1GW的優(yōu)質(zhì)存量光儲資產(chǎn)。

碧澄能源作為資產(chǎn)服務(wù)方，明確將在全國范圍內(nèi)持續(xù)篩選并整合優(yōu)質(zhì)光儲電站。碧澄能源副總裁常君宇表示，“我們將以‘并購－改造－運(yùn)營－退出’全生命周期閉環(huán)管理，為資產(chǎn)的持續(xù)增值與穩(wěn)健退出提供支撐，攜手合作伙伴共創(chuàng)分布式清潔能源的長期價值?！边@意味著，對于持有分布式光伏電站資產(chǎn)的企業(yè)、園區(qū)業(yè)主而言，一個高效、專業(yè)且資金實(shí)力雄厚的資產(chǎn)整合平臺已經(jīng)就位。碧澄能源與洛能資本所構(gòu)建的“輕重結(jié)合、前店后廠”模式，不僅能通過并購為資產(chǎn)持有方提供靈活的變現(xiàn)選項(xiàng)，更能憑借專業(yè)的運(yùn)營能力，提供電站技術(shù)改造、運(yùn)營維護(hù)在內(nèi)的全方位解決方案，深度挖掘資產(chǎn)的全生命周期價值。

對于廣大工商業(yè)光伏電站的持有者來說，此刻正迎來一個盤活資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)價值最優(yōu)化的窗口期。碧澄能源通過這支并購基金及背后的完整生態(tài)，正式向市場發(fā)出邀請。市場存量電站資產(chǎn)將有機(jī)會接入一個專業(yè)、高效的能源資產(chǎn)管理平臺，從而超越簡單的發(fā)電收益，融入更廣闊的綠色金融價值鏈，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價值的重塑與飛躍。（克菲）