近期市場與前期相比雖有所降溫，但整體走勢依然展現(xiàn)出較強的韌性。在跨年度行情告一段落后，市場也開始醞釀“春季攻勢”。

一般情況下，1月份通常是信貸投放的高峰期，規(guī)?？蛇_4萬億元人民幣左右。信貸投放的增加，使一部分資金以各種形式流入資本市場，成為資本市場的增量資金，這有利于推動春季攻勢行情的到來。此外，每年一季度是上市公司業(yè)績披露的“空窗期”。除少數(shù)公司有業(yè)績預虧或預喜的公告，大部分上市公司并無正式的業(yè)績報告，這為行情深化提供了一個相對有利的“時間窗口”。

去年春節(jié)期間，股票與基金投資成為親友拜年時熱烈討論的話題，“去年投資收益如何”幾乎成為餐桌上的熱門談資。部分投資者在交流時傾向于夸大盈利，淡化虧損，這會使得股市的“財富效應”進一步擴大，吸引更多的場外資金入場，這為春節(jié)之后的市場帶來了潛在的增量投資者。

當前，市場的慢牛長牛行情已初步確立，投資者的信心也隨之逐步提升，質(zhì)疑牛市的聲音正在減弱。越來越多的人開始接受并相信這是一輪短則持續(xù)3至5年，長則可達5至10年的慢牛長牛行情，而不是急促的“快?！?、“瘋?！保@也是廣大投資者所期待的。這與近期政策層面引導市場穩(wěn)健發(fā)展的意圖相符。在此背景下，投資者應珍惜這輪行情，堅持學習價值投資理念，篩選出在經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型中真正受益的優(yōu)勢行業(yè)、優(yōu)秀公司以及優(yōu)質(zhì)基金，努力抓住本輪行情機會。

據(jù)報道，2026年預計有高達50萬億元人民幣的銀行定期存款到期。面對到期資金，投資者面臨一個重要抉擇：是接受存款利率從原來的3%降到1%左右的低利率進行續(xù)存，還是去投資債券、股票或基金。不同風險偏好的投資者所做出的選擇并不一樣：風險偏好較低的投資者可能會傾向于選擇存款、銀行理財或購買債券及債券基金等固定收益類產(chǎn)品；而風險偏好較高的投資者認為股市上漲，因此選擇配置股票或權益類基金。這也預示了居民儲蓄向資本市場進行“大轉(zhuǎn)移”的進程有望加速，為股市帶來了增量資金。預計在2026年，這一轉(zhuǎn)移速度將進一步加快。

從市場風格觀察，2025年幾乎是科技股“一枝獨秀”，傳統(tǒng)行業(yè)板塊則表現(xiàn)黯淡。當前我國市場正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，若將目光聚焦于傳統(tǒng)行業(yè)，可以說是較為悲觀；反之，若聚焦于新興產(chǎn)業(yè)，則是一片欣欣向榮。唐代詩人劉禹錫“沉舟側畔千帆過，病樹千頭萬木春”的詩句恰當?shù)孛枋隽水斍暗木置?。傳統(tǒng)行業(yè)，特別是與房地產(chǎn)相關的產(chǎn)業(yè)猶如“沉舟”、“病樹”，經(jīng)營困難，以“生存”為重要目標；而新興產(chǎn)業(yè)，如AI智能、芯片半導體、算力算法等類似產(chǎn)業(yè)，擁有大量的資本涌入，它們是“千帆過”、“萬木春”，這種基本層面的差別形成了資本市場千差萬別的表現(xiàn)。在資本市場中，業(yè)績優(yōu)良的好公司，終將可以體現(xiàn)其應有的價值。

展望2026年，市場行情將進一步深化，更多的板塊有望輪動起來。部分傳統(tǒng)板塊在2025年被戲稱為“老登股”，而在2026年，它們或許會迎來表現(xiàn)機會。因為經(jīng)過長期調(diào)整，許多此類公司的股價已處于歷史低位，估值也處于較低的水平，加之其中不乏各行業(yè)龍頭企業(yè)，依舊具有比較穩(wěn)定的盈利能力和市場地位。新入場的資金將面臨一個抉擇：是繼續(xù)追逐短期漲幅已經(jīng)較高但部分缺乏實際業(yè)績支撐的科技股，還是轉(zhuǎn)向布局一些尚未表現(xiàn)、估值較低的傳統(tǒng)白馬股。不同的資金屬性肯定會有不同的選擇，但可以預料的是，2026年更多的板塊有望聯(lián)合表現(xiàn)，形成良性的輪動格局。

近期，美國金融市場出現(xiàn)股市、債市、美元匯率同步下跌的“三殺”局面。雖然是一個短期走勢，但仍有一定的警示作用。特朗普政府的諸多做法“倒行逆施”，嚴重擾亂了國際經(jīng)濟與政治秩序，進而導致投資者對美元信用產(chǎn)生深刻擔憂，這種擔憂直接表現(xiàn)為美元、美債和美股同步下跌。隨著市場避險情緒的上升，國際金價突破每盎司4800美元，正日益逼近過去兩年我所提出的第一目標價位：每盎司5000美元。從長期來看，國際金價突破每盎司一萬美元也只是時間問題。國際金價的強勢上漲，實際反映了投資者對美元信任度的下降。

在去年年末我發(fā)布的“2026年十大預言”中曾明確指出，2026年美股市場可能面臨見頂回落的風險。不可否認，美國這一次AI科技革命確實催生了許多卓越成果和偉大的企業(yè)。但在經(jīng)歷了十余年的上漲之后，相關領域的估值開始出現(xiàn)泡沫化。所以預計2026年美股市場的波動性將會加大，調(diào)整幅度可能超出市場預期。但并不會出現(xiàn)第一年美國科技互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時大幅下跌的走勢，更多可能會呈現(xiàn)一個震蕩調(diào)整的走勢。

2026年市場的不同使其投資機會也不一樣。預計2026年A股整體表現(xiàn)優(yōu)于港股，港股表現(xiàn)好于美股。隨著國內(nèi)房地產(chǎn)投資機會減少，許多居民將選擇進入資本市場尋找新的機會，這構成了A股市場可能迎來“黃金十年”的重要基礎。希望廣大投資者們能夠把握這一輪慢牛長牛行情的機會，實現(xiàn)個人財富的穩(wěn)健增長和漂亮翻身。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網(wǎng)絡）