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2026年第一場價格戰(zhàn)，開始了。

作者 ：產業(yè)觀察組

來源： 前瞻經濟學人（ID：chanyeqianzhan）

2026年頭幾天，一則消息震動了醫(yī)療市場。

四川省藥械招采中心的價格清單上顯示，諾和諾德的“神藥”司美格魯肽2.27mg/ml×3ml規(guī)格從1893.67元降至987.48元，3.2mg/ml×3ml規(guī)格從2463元降至1284.36元，降幅接近50%。

與此同時，禮來的替爾泊肽在電商平臺打出“2折直降”的標簽，預售價低至450元/支，相比官方指導價2180元，降幅近80%。

不久之前，這些藥物還因產能不足而“一藥難求”，終端價格被層層加碼，如今價格跳水的速度令市場措手不及。

2026年第一場價格戰(zhàn)，開始了。

01

價格神話破滅

司美格魯肽是一種GLP-1受體激動劑，通過模仿GLP-1的天然激素，刺激身體分泌胰島素降低血糖，還能與大腦中控制食欲的受體和腸道中減緩消化并產生飽腹感的受體結合，產生顯著的抑制食欲效果。

憑借其顯著且低幾乎無副作用的減肥效果，本來應用于糖尿病治療的司美格魯肽，變身百年一見的“減肥神藥”，成為全球現(xiàn)象級產品。

在國內，2022年下半年，上市不久的司美格魯肽注射液即在各大城市相繼出現(xiàn)斷貨現(xiàn)象，網絡平臺上漲價一度超過100%，部分醫(yī)院還出現(xiàn)了虛假診斷糖尿病倒賣藥品，以至于真正的糖尿病患者無藥可用的局面。

根據諾和諾德的財報，司美格魯肽僅2025年上半年就貢獻了高達約165億美元的銷售額，超越癌癥領域明星藥物帕博利珠單抗，有望成為年度“藥王”。

諾和諾德也憑借這款神藥，市值一度達到6350億美元，是其所在國丹麥GDP的1.5倍。

除了司美格魯肽，另一家國際醫(yī)藥巨頭——禮來也在司美格魯肽的基礎上推出了GIP/GLP-1受體激動劑，其效果比司美格魯肽更好，盡管上市時間晚得多，但追趕之勢兇猛，今年一季度全球銷售額達到61.5億美元。

在司美格魯肽和替爾泊肽的帶領下，GLP-1類藥物成功創(chuàng)造了一個全新的、潛力在千億美元的超級市場，2024年銷售額已經高達500億美金，高盛預測到2030年能達到1300億美元的規(guī)模。

然而，就在市場驚嘆于這場“造富神話”的續(xù)航能力時，卻發(fā)生了開頭一幕，兩大巨頭主動降價，力度之大遠超行業(yè)預期，這背后究竟出于什么考量?

這要回溯到2021年，也就是司美格魯肽國內上市當年。

司美格魯肽剛進入國內，就發(fā)生了爭議性事件——華東醫(yī)藥直接申請諾和諾德的司美格魯肽化合物專利無效，并獲得了國家知識產權局認可。

隨后，諾和諾德提起上訴。歷經幾輪法律交鋒，足足鏖戰(zhàn)4年，最終最高人民法院判定專利有效。

但判決出來的時間——2025年12月31日，距離諾和諾德20年專利獨占期到期——2026年3月20日，只剩不到3個月時間。

而在過去4年專利爭議中，大批國內藥企已經開始提前研制仿制藥，對這塊市場磨刀霍霍。

據業(yè)內數(shù)據，目前國內已有超過20個司美格魯肽生物類似藥項目進入臨床階段，且已有10家以上企業(yè)的上市申請獲得受理，覆蓋了從中國生物制藥、石藥集團到華東醫(yī)藥、齊魯制藥等在內的眾多知名藥企。

其中，華東醫(yī)藥的利拉魯肽仿制藥已在國內獲批;信達生物、恒瑞醫(yī)藥等公司避開正面仿制，專注于開發(fā)其他雙靶點甚至多靶點創(chuàng)新藥，信達生物瑪仕度肽是全球首個GCG/GLP-1雙受體激動劑;九源基因、諾泰生物等從上游原料藥向下游制劑延伸。

可以預見，2026年3月一到，進口司美格魯肽將遭遇仿制藥的全面圍剿。

因此，雖然表面上是國際藥企主動降價，實際上是受迫于國產仿制藥壓力，主動調低價格錨點，率先培養(yǎng)患者的用藥習慣與品牌忠誠度，以期在激烈的競爭中以價換量，提前構筑市場防御體系。

從更宏觀的角度，這場即將到來的GLP-1價格戰(zhàn)，其意義遠超跨國巨頭和本土藥企間的商業(yè)博弈。它折射出中國生物醫(yī)藥產業(yè)在過去10年間，實現(xiàn)了從“跟跑”到“并跑”的歷史性跨越。

從研發(fā)角度看，過去，國內企業(yè)多以模仿成熟的海外靶點為主。而在GLP-1賽道，以瑪仕度肽(GLP-1R/GCGR雙靶點)和HRS9531(GLP-1/GIP雙靶點)為代表的國產新藥，已非簡單仿制，更在分子設計上追求差異化療效和更優(yōu)安全性，展現(xiàn)了國內企業(yè)在藥物化學、生物學研究方面的深厚積累。

從自主化角度看，在GLP-1這類復雜生物藥的生產工藝開發(fā)、放大和商業(yè)化生產方面，本土CDMO企業(yè)已能提供從基因序列到成品灌裝的全鏈條服務，不僅支撐了國內創(chuàng)新，更承接了大量全球訂單。

司美格魯肽引發(fā)的價格戰(zhàn)，不應被簡單理解為通常意義上的“內卷”，而應被理解為中國生物醫(yī)藥產業(yè)走向成熟的“儀式”。

02

生物醫(yī)藥產業(yè)全景透視

中國生物醫(yī)藥產業(yè)已邁入一個規(guī)模與創(chuàng)新并重、機遇與挑戰(zhàn)并存的關鍵發(fā)展時期。

展望未來，生物醫(yī)藥產業(yè)無疑將成為地方政府謀求高質量發(fā)展和產業(yè)升級的絕對重點與必爭之地。其原因在于，生物醫(yī)藥產業(yè)具有高附加值、強創(chuàng)新驅動和長產業(yè)鏈的特性，能夠有效帶動地區(qū)經濟增長、吸引高端人才集聚、提升城市創(chuàng)新能力。

理解當前行業(yè)競爭、并為區(qū)域布局提供科學的決策基礎，關鍵在于對產業(yè)鏈的精準剖析和對現(xiàn)狀趨勢的宏觀把握。

從全球視角看，中國已成為驅動行業(yè)增長的核心引擎。

全球市場規(guī)模預計將以年復合增長率超過5%的態(tài)勢穩(wěn)步擴大，而中國市場的增速顯著高于全球平均水平。前瞻產業(yè)研究院測算，2024年中國生物醫(yī)藥行業(yè)市場規(guī)模已突破2.1萬億元人民幣，并預計到2030年將向3萬億元邁進。

這背后是持續(xù)高強度的研發(fā)投入驅動，2023年行業(yè)研發(fā)經費內部支出同比增長高達29%，彰顯了從“制造”向“智造”轉型的決心。

對產業(yè)鏈進行進一步剖析，可以發(fā)現(xiàn)，中國已構建起全球最完整、最活躍的生物醫(yī)藥產業(yè)鏈之一，其價值分布與區(qū)域集群特征鮮明。

上游涵蓋原材料、核心設備。當前，高端培養(yǎng)基、色譜填料、精密儀器等部分環(huán)節(jié)仍存在“卡脖子”風險，是國產替代與技術攻關的主戰(zhàn)場。同時，中國龐大的CXO(合同研發(fā)生產組織)產業(yè)已成為全球創(chuàng)新鏈不可或缺的一環(huán)，支撐著國內外新藥的快速開發(fā)與生產。

中游包含生物藥、化學藥、中藥。這是創(chuàng)新價值變現(xiàn)的核心環(huán)節(jié)，利潤集中。趨勢顯示，創(chuàng)新藥與生物類似藥正逐步成為增長支柱，而傳統(tǒng)化學仿制藥面臨集采下的利潤擠壓。以恒瑞醫(yī)藥、百濟神州等為代表的創(chuàng)新藥企，正通過自主研發(fā)和出海授權，在全球價值鏈中向上攀升。

下游包括醫(yī)藥流通、醫(yī)療機構。隨著國家醫(yī)保目錄動態(tài)調整、帶量采購常態(tài)化和商業(yè)健康保險的探索，支付環(huán)境正深刻重塑市場準入規(guī)則。“創(chuàng)新價值”和“藥物經濟學評價”成為產品放量的關鍵通行證。

在區(qū)域分布方面，區(qū)域集群格局已形成三大核心：

長三角(以上海為核心)：綜合實力最強，產業(yè)鏈條最完整，從上游研發(fā)到下游商業(yè)化的集群優(yōu)勢突出，是跨國藥企總部與國內創(chuàng)新龍頭的主要聚集地。

環(huán)渤海(以北京為核心)：依托頂尖科研院所與豐富的臨床資源，在源頭創(chuàng)新和基礎研究方面具有無可比擬的優(yōu)勢，研發(fā)要素高度集聚。

珠三角(以廣深為核心)：市場活力充沛，在產業(yè)化、國際化應用及供應鏈管理方面極具優(yōu)勢，民營資本活躍，毗鄰港澳的區(qū)位利于對接國際規(guī)則與市場。

此外，山東、江蘇等地憑借成熟的產業(yè)基礎，在大規(guī)模生產制造環(huán)節(jié)占據重要地位。

在諸多布局生物醫(yī)藥產業(yè)集群的城市中，作為傳統(tǒng)一線城市，但面臨產業(yè)升級挑戰(zhàn)，急需新興產業(yè)引導區(qū)域發(fā)展的廣州，可以為理解中國生物醫(yī)藥產業(yè)的區(qū)域發(fā)展邏輯，提供一個極具價值的范本。

在中國生物醫(yī)藥產業(yè)的版圖上，廣州已明確躋身全國“第一方陣”，系統(tǒng)性地構建了從產業(yè)基礎、空間布局到政策生態(tài)的全鏈條發(fā)展體系。

廣州已匯聚超過6500家生物醫(yī)藥與健康領域企業(yè)，形成了覆蓋研發(fā)、制造、流通與服務的完整產業(yè)鏈。產業(yè)核心區(qū)——黃埔區(qū)的集聚效應尤為顯著，區(qū)內生物醫(yī)藥企業(yè)從2017年的約1000家增至2025年的超4800家，營收規(guī)模從650億元躍升至超2400億元。

憑借這一實力，廣州高新區(qū)在國家生物醫(yī)藥園區(qū)綜合競爭力排名中位列全國第五。全市范圍內，產業(yè)規(guī)模、創(chuàng)新平臺、企業(yè)數(shù)量等多項指標位居全國前列，2024年生物醫(yī)藥產業(yè)總營收已突破2200億元。

為高效配置資源、促進成果轉化，廣州構建了層次分明的產業(yè)空間布局。這一布局以 “一核兩極多園區(qū)” 為總體架構，并具體化為“黃埔、南沙、越秀、荔灣”四大生物醫(yī)藥價值園區(qū)，形成了差異化協(xié)同的發(fā)展格局。

同時，廣州以四大價值園區(qū)為載體，與國際生物島形成“研發(fā)策源—產業(yè)轉化—全球輻射”的深度協(xié)同。如金域醫(yī)學帶動70余家體外診斷企業(yè)構建產業(yè)鏈，賽萊拉建成亞洲最大自動化細胞制備中心。通過創(chuàng)新鏈、產業(yè)鏈、人才鏈、資金鏈的“四鏈融合”，構建起覆蓋生物醫(yī)藥全生命周期的生態(tài)閉環(huán)。

面向未來，廣州明確提出到2030年打造4000億級生物醫(yī)藥產業(yè)集群的目標，展現(xiàn)了沖擊世界級產業(yè)集群的雄心。

廣州的探索，為中國生物醫(yī)藥產業(yè)的轉型提供了關鍵參考。其“四鏈融合”的實踐，表明未來的競爭力在于系統(tǒng)性構建“創(chuàng)新-轉化-應用”的閉環(huán)能力。而它所面臨的挑戰(zhàn)——如何激活臨床資源、如何突破源頭創(chuàng)新、如何融入全球網絡——也正是整個中國生物醫(yī)藥產業(yè)亟待破解的命題。

司美格魯肽的價格戰(zhàn)，吹響了一個舊時代終結的號角，也拉開了一個新時代的序幕。這個新時代的主旋律將是：以真正的臨床價值為導向，以堅實的產業(yè)鏈自主為基石，以開放的全球生態(tài)為舞臺。那些能深刻理解這一變化，并率先完成自我重塑的城市，將在下一輪全球生物醫(yī)藥的浪潮中，定義新的價值與格局。

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