2026年1月25日，山西省太原市中級人民法院正式公告，受理對山西美特好連鎖超市股份有限公司的破產(chǎn)重整申請，并指定美特好重整工作組為破產(chǎn)重整管理人。這標志著這家扎根山西32年的零售企業(yè)正式進入司法重整程序。

根據(jù)公告，美特好及其重整工作組于1月20日向法院申請破產(chǎn)重整，法院在四天后即1月24日作出受理裁定。從預重整到正式受理，整個過程僅用了一個多月時間。

01 重整時間線：從預重整到正式受理

美特好的重整之路早有鋪墊。2025年12月20日，美特好向太原市中級人民法院提交預重整申請，法院備案后向太原市人民政府發(fā)出成立工作組的建議。

四天后，太原市人民政府于2025年12月24日成立美特好重整工作組。這一“府院聯(lián)動”機制為后續(xù)重整工作打下基礎(chǔ)。

2026年1月3日，美特好重整工作組委托神農(nóng)投資（山西）有限責任公司對美特好進行托管運營，同時開展了審計評估、債權(quán)登記等相關(guān)工作。當天，美特好即宣布5家門店休業(yè)重整，并計劃于1月25日首批15家門店煥新營業(yè)。

02 托管運營：國資背景的神農(nóng)投資接手

神農(nóng)投資作為托管方，并非普通企業(yè)。公開信息顯示，神農(nóng)投資是山西一家省管國企，控股股東為神農(nóng)科技集團有限公司，股權(quán)穿透后實控人為山西省國資委。

國資入場托管，相當于為美特好提供了“信用背書”。

根據(jù)公告，神農(nóng)投資托管美特好本質(zhì)是“受官方委托管日常+帶錢救急”。其核心職責之一是作為“專職管家”，管理美特好門店運營、采購等日常事項，并帶來“救命錢”維持美特好正常經(jīng)營。

03 管理人職責：法院指定的“全權(quán)負責人”

太原市中級人民法院指定美特好重整工作組為管理人后，該工作組即成為美特好破產(chǎn)重整的“總負責人”。管理人與法院的關(guān)系十分明確：管理人由法院指定，依法履行職責，并需定期向法院匯報工作進展。

管理人的核心工作是依法全面接管美特好的一切財產(chǎn)和事務，包括廠房、設(shè)備、貨款等財產(chǎn)，以及公司印章、會計賬簿、合同文書等資料。

美特好必須全力配合接管，不得藏匿財產(chǎn)、毀壞賬本或阻攔管理人接手。

根據(jù)法律規(guī)定，管理人處理重大事項如處置債務人核心資產(chǎn)、變更企業(yè)經(jīng)營范圍等，必須事先獲得法院批準。法院則對整個重整程序進行監(jiān)督，確保公平公正。

04 債權(quán)人權(quán)益：申報期限與清償順序

根據(jù)管理人公告，債權(quán)人應于2026年3月31日前向管理人申報債權(quán)。公告同時公布了四部聯(lián)系電話，分為咨詢答疑和債權(quán)申報兩類，由不同律師負責接待。

在債權(quán)清償順序上，管理人需“一碗水端平”，分清不同債權(quán)的“優(yōu)先級”。兩類關(guān)鍵債權(quán)值得關(guān)注：一是國企投入的資金，屬于“共益?zhèn)鶆铡?，相當于“救急錢”，優(yōu)先級高，需優(yōu)先兌付；二是消費者辦的儲值卡欠款，屬于“優(yōu)先普通債權(quán)”，比一般欠款優(yōu)先級高。

05 儲值卡處理：半額使用方案

作為消費者最關(guān)心的問題，儲值卡處理方式已有明確方案。管理人公告明確，原美特好儲值卡使用辦法按照2026年1月12日發(fā)布的公告繼續(xù)執(zhí)行。

而根據(jù)1月12日公布的細則，自2026年1月25日起，原美特好儲值卡可在托管門店繼續(xù)使用，具體規(guī)則為每筆消費金額的50%可使用儲值卡支付，剩余50%需使用現(xiàn)金或其他支付方式。

這一折中方案既保障了持卡消費者的權(quán)益，又為企業(yè)緩解了現(xiàn)金流壓力。

06 背景探析：從年售82億到12億預付卡危機

美特好成立于1993年，是山西本土零售龍頭企業(yè)。山西省零售行業(yè)協(xié)會公布的2024年山西零售業(yè)50強榜單顯示，美特好連鎖超市排名第二，年銷售額為82.93億元。另據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2024年底美特好共有129家門店。

導致美特好陷入困境的直接導火索是2025年四季度的調(diào)改、閉店引發(fā)的預付卡擠兌風波。

2025年10月，美特好超市在未提前30日告知消費者的情況下，同時關(guān)閉14家不合規(guī)的老舊門店。沒有預告的閉店，引發(fā)預付卡消費者的兌付潮。

美特好集團董事長儲德群在訪談中公開承認：“我們賣了大量的預付卡，來購物的全是在刷卡，這個現(xiàn)象已經(jīng)有三個多月了，卡的擠兌金額累計有11、12個億，顧客都來買東西，來不及上貨，貨物就都賣空了”。

對于資金用途，儲德群解釋稱，此前投資建設(shè)物流，沒有和大資本對接，挪用了這筆預付卡的錢，還占用了一些供應商的貨款。

07 重整前景：司法重整下的多方博弈

美特好此次進入的是破產(chǎn)重整程序，而非破產(chǎn)清算。二者的關(guān)鍵區(qū)別在于，重整旨在幫助企業(yè)“起死回生”，而清算則是將企業(yè)資產(chǎn)分配后退出市場。

破產(chǎn)管理人的一項關(guān)鍵任務是尋找戰(zhàn)略投資人。管理人要秉持市場化和法治化的原則，篩選、核查投資人，明確核心條款，并寫入重整計劃草案。

草案生效有兩個硬要求：先經(jīng)債權(quán)人會議表決通過，再報法院裁定批準生效。

從行業(yè)角度看，美特好的困境并非孤例。近年來，傳統(tǒng)商超普遍面臨轉(zhuǎn)型壓力，大賣場業(yè)態(tài)客流下滑、成本高企，家樂福、永輝等頭部企業(yè)均出現(xiàn)閉店或收縮。美特好若能借助此次司法重整實現(xiàn)業(yè)務重組和模式創(chuàng)新，或許能真正“煥新歸來”。

美特好破產(chǎn)重整案是“府院聯(lián)動”的典型范例。法院如同“裁判員”，監(jiān)督整個過程，確保公平公正；重整工作組像“項目部”，負責協(xié)調(diào)各方力量；管理人則是“主刀醫(yī)生”，具體執(zhí)行重整計劃。所有參與者都必須依法行事，遵守《企業(yè)破產(chǎn)法》和相關(guān)法律法規(guī)。

對于區(qū)域零售企業(yè)而言，現(xiàn)金流是生命線，穩(wěn)健經(jīng)營優(yōu)于盲目擴張。美特好的案例警示同行應定期做壓力測試，預留3-6個月應急資金，避免類似危機發(fā)生。

首批15家門店今日煥新營業(yè)后的市場反響，將是檢驗這次重整成敗的第一個重要信號。

本文綜合整理自網(wǎng)絡(luò)公開報道