2026年1月的A股市場，商業(yè)航天板塊劇烈震蕩。1月8日，金風科技尾盤漲停實現(xiàn)3連板，盤后龍虎榜顯示，“陳小群”席位——中國銀河證券大連黃河路營業(yè)部以3.79億元凈買入額高居買一。隨后的市場表現(xiàn)似乎印證了“席位溢價”的神話：截至1月16日近一個月內，該席位上榜后次日平均漲幅超4%，部分標的甚至“一”字漲停。

“跟著陳小群買，別墅靠大?！薄@類口號式內容在抖音、小紅書等平臺被瘋狂轉發(fā)，甚至有投資者感慨“研究財報不如盯緊陳小群席位”。然而，神話的另一面是殘酷的收割。1月15日，前期強勢的雷科防務遭遇3連跌停，龍虎榜顯示同一席位凈賣出3.58億元；而前一天該席位剛大手筆買入的華勝天成，在漲停次日便開啟暴跌模式。

這一切的核心，是一個身份成謎的名字——“陳小群”。市場對其真身猜測紛紛：有傳其為“95后天才游資”，30萬本金起家；有猜是虛擬代號，背后是集資炒股團體；更有人懷疑是資本大佬的“白手套”。抖音上一個實名認證為“陳晏群”的賬號曾聲明“不會收費帶人”，卻因未亮明正身被指營銷。當《每日經濟新聞》的記者嘗試聯(lián)系時，只得到“已讀不回”的沉默。

平臺助推：從數據展示到“跟風指南”

在這場“造神”運動中，第三方軟件和券商App成為關鍵推手。記者調查發(fā)現(xiàn)，同花順、東方財富、Wind等主流平臺均將中國銀河證券大連黃河路營業(yè)部直接標注為“陳小群”席位，并提供詳細的持倉變動、交易數據。

同花順旗下的“投資賬本”將“陳小群”列入35位熱門游資名單，并定義為“頂級游資”；Wind金融終端同樣進行了明確標注；東方財富App在游資榜中詳細列示其操作情況；“開盤啦”App更允許用戶直接查看該席位的買賣金額，提供“抄作業(yè)”路徑；“看究竟”App甚至推出“陳小群勝率”分析；老牌軟件“通達信”則將三家銀河證券營業(yè)部均與“陳小群”關聯(lián)，展示“跟買勝率”等數據。

更值得關注的是，持牌券商也加入了標簽化行列?！睹咳战洕侣劇酚浾呤崂?3家上市券商App，發(fā)現(xiàn)19家對龍虎榜營業(yè)部進行游資標簽處理，其中明確標注“陳小群”的達10余家，包括申萬宏源、光大證券、中泰證券等機構。這些App界面相似，似乎采用同一數據服務源。

面對《每日經濟新聞》記者追問，中國銀河證券大連黃河路營業(yè)部工作人員確認“陳小群”在此開戶，但拒絕透露更多細節(jié)。而多家標注該標簽的券商表示，數據取自第三方服務商，標簽是參照市場人氣較高的軟件進行匹配。部分券商在采訪后已開始整改，刪除相關標簽或優(yōu)化展示方式。

流量狂歡：投顧蹭熱與“互聯(lián)網戰(zhàn)法”

平臺背書之外，投資顧問也敏銳嗅到流量味道。在同花順App上，粵開證券、大同證券、中泰證券等機構的個別投顧以“陳小群”為話題展開討論，有的甚至借此引流付費產品。

中泰證券某投顧曾分析稱“關注陳小群動向或能帶來更多投資機會”，不料相關個股次日便連續(xù)重挫；大同證券、粵開證券、華龍證券等機構投顧也紛紛發(fā)布相關分析視頻；第三方投資咨詢公司同樣加入蹭熱度行列，其中深圳市珞珈投資咨詢有限公司更因直播薦股等問題被監(jiān)管采取行政監(jiān)管措施。

這種炒作背后，是一套完整的“互聯(lián)網戰(zhàn)法”：游資通過龍虎榜曝光買入信息，短視頻平臺迅速形成傳播裂變，跟風資金涌入推高股價，主力則借機出貨。數據顯示，該席位近一個月上榜買入30次，覆蓋商業(yè)航天、創(chuàng)投、AI等多領域，持倉周期通常僅幾天。

與傳統(tǒng)坐莊模式不同，這種新戰(zhàn)法沒有實體機構載體，僅憑席位標簽和網絡傳說凝聚人氣；不依賴長期投研驗證，靠短期波動和話題營銷制造沖擊力；形成“席位異動-短視頻發(fā)酵-跟風買入-股價上漲”的閉環(huán)。然而數據揭示，該席位凈買入后10日上漲概率僅42%，近期更出現(xiàn)多起“次日見頂”案例。

隱秘操作：席位聯(lián)動與“控異動”嫌疑

隨著行情波動，市場開始質疑該席位的操作手法。記者注意到，中國銀河證券大連黃河路營業(yè)部與國泰海通重慶解放碑營業(yè)部多次同時現(xiàn)身同一股票龍虎榜，且常出現(xiàn)買賣方向相反的“默契操作”。

1月14日，海格通信漲停，前者凈買入1.6億元，后者大舉出貨6億元；1月8日金風科技漲停，兩席位同框，次日后者便凈賣出0.87億元；1月12日數據顯示，前者凈買入4.63億元時，后者凈賣出2.5億元——此時距離金風科技見頂僅剩一個交易日。

更值得關注的是“控異動”現(xiàn)象。通宇通訊在2025年11月27日至2026年1月9日的30個交易日內，漲幅偏離值達199.97%，距離觸發(fā)嚴重異動閾值僅差不到1個百分點。而根據規(guī)定，股票連續(xù)30個交易日內漲幅偏離值達200%可能面臨停牌核查。該股此輪行情中，中國銀河證券大連黃河路席位累計凈買入近4億元。

市場人士指出，“卡異動”可避免停牌核查帶來的不確定性，也為后續(xù)上漲釋放空間。記者獲得的“陳小群”相關ID在淘股吧的留言中，“卡異動”說法多次出現(xiàn)，2022年10月31日華森制藥尾盤跳水規(guī)避異動后，該ID曾坦言“昨天只是單純表示不想異動砸了而已”。

風險警示：高位接盤與監(jiān)管盲區(qū)

社交平臺上，不少投資者控訴跟進“陳小群概念股”后虧損。金風科技成為典型案例：1月8日該席位大額買入釋放“建倉信號”，1月12日數據進一步加劇狂熱，但1月13日起股價畫風突變，累計下跌超23%。龍虎榜顯示，1月14日至16日期間該席位凈賣出5.92億元，完成“金蟬脫殼”。

法律界人士發(fā)出明確警示。上海久誠律師事務所主任許峰指出，即便標簽屬實，也可能觸犯《證券法》第五十四條關于利用未公開信息交易的規(guī)定；若標簽不實，則可能違反第五十六條關于禁止編造傳播虛假信息的規(guī)定。

上海明倫律師事務所王智斌律師表示，持牌平臺將未經證實的個人身份與特定交易席位關聯(lián)，屬于對交易數據的加工再傳播，對所發(fā)布信息的真實性、準確性負有法定義務?！巴粻I業(yè)部往往聚集多元交易主體，將簡化為個人符號容易使投資者產生錯誤認知?！?/p>

王智斌呼吁，持牌平臺應建立嚴格信息審核機制，在主動推薦時需承擔更高注意義務。他建議監(jiān)管部門明確持牌機構信息加工標準，強化對誤導性信息傳播的執(zhí)法力度。

反思：龍虎榜制度的A股特色與改革方向

在海外成熟市場，美股沒有與A股“龍虎榜”完全等同的制度。美股大市值公司成交集中，且漲跌無限制，機構投資者需定期向SEC提交持倉明細，更強調“事前預警+持續(xù)披露”。

有市場人士認為，A股龍虎榜制度的初衷是保護散戶，但第三方平臺與券商的標簽化處理，反而使其成為游資操縱工具。標簽化將中性席位信息轉化為“炒作符號”，利用散戶對“知名席位”的迷信制造新的信息不對稱。

是否應取消龍虎榜披露以減少跟風操縱？這一問題引發(fā)討論。支持者認為這是最有效的辦法；反對者則強調透明度對市場健康的重要。無論如何，“陳小群現(xiàn)象”暴露出A股市場在信息傳播、投資者教育、平臺責任等方面的深層次問題。

當金融科技不再輔助理性決策，而成為放大非理性情緒的工具；當交易席位被“人格化”，取代基本面研究成為投資依據——資本市場的價值發(fā)現(xiàn)功能便遭到嚴重扭曲。這場流量合謀的盛宴，最終需要市場各方共同反思：在信息爆炸的時代，如何構建更健康、更理性的投資生態(tài)？這或許是“陳小群”迷霧帶給市場最深刻的拷問。