近期地緣擾動(dòng)加劇，現(xiàn)貨黃金突破5000美元大關(guān)，金價(jià)持續(xù)走高，跟蹤黃金股板塊的黃金股票ETF（517400）盤中漲近9%，領(lǐng)漲全市場(chǎng)，連續(xù)5日迎資金凈流入超2億元。

地緣擾動(dòng)加劇，黃金突破5000美元大關(guān)

近期地緣擾動(dòng)加劇。當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月20日，加拿大卡尼結(jié)束對(duì)中國(guó)和卡塔爾的訪問(wèn)后，在瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)表演講，宣告“基于規(guī)則的舊秩序已終結(jié)，且將一去不返”，引發(fā)廣泛關(guān)注�？岜硎�，幾十年來(lái)，加拿大等國(guó)家在所謂的“基于規(guī)則的國(guó)際秩序”下繁榮發(fā)展，加入其機(jī)構(gòu)、贊頌其原則、受益于其可預(yù)期性、在其庇護(hù)下推行以價(jià)值觀為導(dǎo)向的外交政策，但這筆交易不再奏效。當(dāng)下正處在一次斷裂之中，而不是一次過(guò)渡�！凹幽么蠛褪澜缍继幱凇D(zhuǎn)折點(diǎn)’——一個(gè)大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)且大國(guó)間地緣政治不受約束的時(shí)代�！笨徇�重申加拿大支持格陵蘭島、丹麥和北約的立場(chǎng)�！芭f秩序不會(huì)回來(lái)了。我們不應(yīng)為它哀悼。懷舊不是戰(zhàn)略，但我們相信，從裂縫中我們可以建造出更大、更好、更強(qiáng)、更公正的東西�！�

20日晚間，丹麥養(yǎng)老基金表示，計(jì)劃在本月底前清倉(cāng)美國(guó)國(guó)債，原因是擔(dān)心美國(guó)總統(tǒng)特朗普的政策帶來(lái)“不容忽視”的信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)財(cái)政紀(jì)律的擔(dān)憂以及美元走弱的可能性，也支持減少該國(guó)對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的敞口。21日消息，據(jù)瑞典每日工業(yè)報(bào)報(bào)道，瑞典最大養(yǎng)老基金Alecta已拋售其持有的絕大部分美國(guó)國(guó)債。

“拋售美國(guó)”交易重起，避險(xiǎn)情緒對(duì)黃金構(gòu)成利好。全球央行購(gòu)金持續(xù)。20日消息，波蘭央行批準(zhǔn)購(gòu)買150噸黃金的計(jì)劃。此前，其行長(zhǎng)上周曾宣布，希望央行管理委員會(huì)將黃金持有量上限從截至12月31日的550噸提高到700噸。目前波蘭央行能夠?qū)⑵淇們?chǔ)備資產(chǎn)的30%用于購(gòu)買黃金。波蘭央行多年來(lái)一直強(qiáng)調(diào)，黃金在儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)中扮演著特殊角色。它是一種沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，獨(dú)立于其他國(guó)家的貨幣政策決策，并且能夠抵御金融沖擊，較高的黃金儲(chǔ)備也有助于波蘭經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

金價(jià)后市怎么看？

根據(jù)倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）近期發(fā)布的調(diào)查顯示，多位資深分析師認(rèn)為，5000美元的黃金和100美元的白銀等關(guān)鍵心理價(jià)位可能只是本輪超級(jí)上漲周期中的小插曲。LBMA年度分析師調(diào)查報(bào)告顯示，2026年黃金平均價(jià)格預(yù)計(jì)將達(dá)到4741.97美元，計(jì)均價(jià)將比去年高出38%。工商銀行分析師Julia Du是堅(jiān)定的“超級(jí)多頭”，預(yù)測(cè)金價(jià)今年最高觸及7150美元。她認(rèn)為2026年地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將再度升級(jí)，除了央行購(gòu)金和機(jī)構(gòu)配比外，拉美地區(qū)的零售需求將成為意外的強(qiáng)力支撐。在美聯(lián)儲(chǔ)降息的配合下，金價(jià)將維持“高波動(dòng)、強(qiáng)上行”的態(tài)勢(shì)。分析師Robin Bhar作為報(bào)告中最保守的分析師，他預(yù)計(jì)均價(jià)在4000美元左右。但他同樣承認(rèn)黃金處于“因子共振的完美風(fēng)暴”中，尤其是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂，將確保黃金作為核心對(duì)沖資產(chǎn)的不可替代性。

法巴銀行正考慮進(jìn)一步調(diào)高2026年的預(yù)測(cè)。一旦站穩(wěn)5000美元上方，該行預(yù)計(jì)黃金將開(kāi)啟更廣闊的上漲空間。瑞聯(lián)銀行全球外匯主管Peter Kinsella表示，地緣政治主題隨時(shí)可能進(jìn)一步爆發(fā)，貴金屬敞口是參與這一宏觀敘事的最優(yōu)路徑，黃金的上行空間依然開(kāi)闊。

近期黃金價(jià)格的上漲不僅源于其避險(xiǎn)屬性，也受益于“拋售美國(guó)”交易邏輯的再現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)資產(chǎn)信心產(chǎn)生動(dòng)搖、降息周期與地緣局勢(shì)緊張形成黃金價(jià)格上行的合力。展望后市，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期、地緣沖突加劇、全球去美元化趨勢(shì)、央行和Tether等發(fā)行商購(gòu)金等，黃金的長(zhǎng)邏輯仍然穩(wěn)固。

感興趣的投資者可以在金價(jià)回調(diào)時(shí)考慮逢低分批布局跟蹤黃金現(xiàn)貨合約的黃金基金ETF（518800）。

黃金股票ETF（517400）聚焦黃金股板塊，也是投資者把握黃金市場(chǎng)機(jī)遇的理想工具。該基金選取市場(chǎng)中市值較大且業(yè)務(wù)涉及黃金采掘、冶煉、銷售的上市公司證券作為指數(shù)樣本，全面反映黃金產(chǎn)業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)，或可逢低布局。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。