華創(chuàng)證券指出，降息預(yù)期和美聯(lián)儲獨立性危機強化、地緣沖突下避險升溫以及美債或遭拋售等因素，持續(xù)催化貴金屬行情。央行購金需求持續(xù)對金價形成強支撐，中國央行已連續(xù)14個月增持黃金。黃金的避險需求和投資需求或長期持續(xù)，價格或長期上行。白銀工業(yè)屬性和金融屬性共振，價格更具彈性。

對于工業(yè)金屬，該機構(gòu)持續(xù)看好電解鋁紅利屬性，預(yù)計未來電解鋁利潤有望維持高位。由于行業(yè)未來資本開支強度較低，上市公司普遍具備提高回饋股東的能力和意愿，紅利資產(chǎn)屬性逐步凸顯。未來幾年供給剛性明顯，電力擾動存量項目減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)強化，增量項目釋放緩慢；同時市場鋁代銅、儲能新需求領(lǐng)域?qū)映�；銅鋁比歷史高位帶來鋁強大補漲潛力。全球鋁庫存總體維持低位，鋁價支撐強。

礦業(yè)ETF（561330）跟蹤的是有色礦業(yè)指數(shù)（931892），該指數(shù)從市場中選取涉及銅、鋁、鉛鋅、稀有金屬等礦產(chǎn)資源開發(fā)業(yè)務(wù)的相關(guān)企業(yè)證券作為指數(shù)樣本，以反映有色金屬礦采選行業(yè)的整體表現(xiàn)。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，2025年全年，礦業(yè)ETF（561330）年內(nèi)漲幅全市場ETF第三，有色類ETF第一，具備龍頭更集中，【黃金+銅+稀土】占比更高的特點。

風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)來源：wind，礦業(yè)ETF2025年漲幅106.11%，在有色板塊10只ETF中排名第一。提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。