快科技1月26日消息，近期內(nèi)存板塊漲勢如虹、勢不可擋，高盛最新發(fā)布的報(bào)告揭示了DRAM市場一個(gè)罕見現(xiàn)象：

現(xiàn)貨與合約價(jià)格出現(xiàn)嚴(yán)重失衡，現(xiàn)貨價(jià)格大幅溢價(jià)于合約價(jià)格，其中DDR4現(xiàn)貨價(jià)較合約價(jià)飆升172%，DDR5溢價(jià)亦達(dá)76%。

高盛明確指出，這種極端的價(jià)格剪刀差在過往行業(yè)周期中極難持續(xù)，最終幾乎只剩下一條路，即合約價(jià)格被迫大幅補(bǔ)漲。

從價(jià)格走勢來看，高盛數(shù)據(jù)顯示，自2026年初以來，DDR5現(xiàn)貨價(jià)格重新步入快速反彈通道；而DDR4現(xiàn)貨價(jià)格的漲勢更為迅猛，自2024年9月起便一路上行，至今漲勢仍未顯現(xiàn)收斂跡象。

高盛分析認(rèn)為，"現(xiàn)貨領(lǐng)先、合約跟進(jìn)"是DRAM市場的固有運(yùn)行規(guī)律，在當(dāng)前極端的溢價(jià)幅度下，下游客戶在合約談判中的議價(jià)能力幾乎沒有，當(dāng)前市場定價(jià)體系已嚴(yán)重脫節(jié)，這意味著合約價(jià)格的大幅調(diào)整勢在必行。

一方面，上游供應(yīng)商持續(xù)受益：對三星、SK 海力士、南亞科等DRAM原廠而言，合約價(jià)上漲將直接增厚營收與利潤。

另一方面，下游客戶成本壓力陡增。下游服務(wù)器PC、手機(jī)等廠商議價(jià)能力進(jìn)一步喪失，合約價(jià)補(bǔ)漲將直接推高其采購成本。

基于上述分析，高盛維持對三星電子與SK海力士的強(qiáng)烈看多立場。該機(jī)構(gòu)指出，目前客戶已開始接受2026年第一季度更為激進(jìn)的漲價(jià)幅度，這意味著整個(gè)存儲芯片板塊的獲利預(yù)期仍有進(jìn)一步上看的空間。