2017年，廣州農(nóng)商銀行向華翔（北京）投資有限公司(簡稱“華翔投資”）發(fā)放了25億元貸款。8年后，這筆本息高達57.87億元的貸款只收回來不到10億。

說起這筆信托貸款，還與“德隆系”有關(guān)！

2010年起，德隆系舊部陸續(xù)出獄，重返資本江湖，形成好幾個“新德隆系”。

其中，以“梧桐系”最為正宗，因為有唐萬里與唐萬川兩兄弟的親自參與。

“梧桐系”運作的股票有博盈投資（斯太爾）、伊立浦（德奧通航）、中捷資源、皇臺酒業(yè)、新潮能源等，大多是低價績差股。

他們還是抱著十幾年前的老思路對待A股，試圖通過“烏雞變鳳凰”的資產(chǎn)重組獲得暴利。

但A股的邏輯發(fā)生了很大的變化，面值退市新規(guī)使得殼資源貶值，炒作風(fēng)險指數(shù)級上升。

這也導(dǎo)致“梧桐系”的慘敗，運作的幾家上市公司不是ST，就是退市，甚至破產(chǎn)。

而唐萬新也因負債2億成為老賴，被法院最高懸賞2000萬元查找財產(chǎn)線索。

2017年6月27日和8月3日，廣州農(nóng)商銀行通過國通信托設(shè)立單一資金信托，向“華翔投資”發(fā)放了25億元信托貸款，專項用于華翔投資補充流動資金，信托期限為48個月。

“梧桐系”控制的三家上市公司中捷資源、新潮能源、德奧通航與廣州農(nóng)商銀行簽訂《差額補足協(xié)議》，承諾：只要廣州農(nóng)商行在任一約定的核算日（含利息分配日、本金還款日以及信托提前終止日）未能足額收到信托合同約定的投資本金或收益時，將承擔(dān)差額補足義務(wù)。

此外，深圳金志昌順投資發(fā)展有限公司、北京市梧桐翔宇投資有限公司提供連帶保證擔(dān)保，還有12筆非上市公司股權(quán)質(zhì)押。

“華翔投資”也具有德隆系背景，其法定代表人王某珠曾經(jīng)擔(dān)任過唐萬新的法律顧問，兩位自然人股東也曾在德隆系任職。

這筆貸款說是用于補充流動資金，但對于一家沒有實體業(yè)務(wù)的投資公司來說，25億元用于何處？大家心知肚明。

2018年和2019年6月28日，華翔投資應(yīng)分別償還本金5000萬元、1億元，都違約未還。

2020年4月14日，國通信托向廣州農(nóng)商行發(fā)出《終止通知函》，決定于4月24日提前終止相關(guān)信托并進行清算。

但三家上市公司都表示沒有簽訂過《差額補足協(xié)議》，只能訴諸法律解決。

2021年，廣州中院一審判決：華翔投資償還25億元本金及利息、罰息、復(fù)利共計17.65億元，三家上市公司在15.86億元范圍承擔(dān)連帶責(zé)任。

2022年，廣東高院二審判決：總債權(quán)不變，三家上市公司承擔(dān)連帶責(zé)任范圍由15.86億元降至9.51億元。

之后還有再審，被最高院駁回。

中捷資源對該連帶賠償責(zé)任計提壞賬損失，導(dǎo)致2022年報凈資產(chǎn)為-2.97億元，被實施退市風(fēng)險警示。

2023年11月，應(yīng)中捷資源主動申請，臺州中院裁定該公司破產(chǎn)重整。次月，臺州中院批了準重整計劃。

根據(jù)重整計劃，中捷資源控股股東以約1.057億資本公積轉(zhuǎn)增股+8000萬元現(xiàn)金，抵償中捷資源對廣州農(nóng)商行的債務(wù)。

結(jié)果，廣州農(nóng)商行一不小心成為中捷資源第二大股東，持股8.84%。

2025年12月4~11日，廣州農(nóng)商行將股權(quán)公開拍賣，因無人報名而流拍。

拍賣公告顯示：截至2025年8月，廣州農(nóng)商銀行對華翔投資債權(quán)金額共計57.87億元，其中本金16.55億元、利息41.32億元、司法清收代墊費用48740元。

2025年12月31日~2026年1月9日進行二拍，被廣州謙潤投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“廣州謙潤”）競得，成交總價為2.87億元，單價為每股2.72元。

2026年1月9日，雙方正式簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

進入2026年以來，股市持續(xù)上漲，而中捷資源也漲至3.3元以上，高出2.72元的轉(zhuǎn)讓單價不少。

這對廣州農(nóng)商行來說，也沒什么可惜的。因為本次轉(zhuǎn)讓就是該股的利好消息之一，市場認為此舉有望解決中捷資源長期無實控人的問題。

“廣州謙潤”于2026年1月6日剛剛注冊成立，似乎就是為了接盤該股份專門而設(shè)。

該有限合伙企業(yè)股權(quán)穿透下去，幾乎都是自然人股東（或合伙人），并未發(fā)現(xiàn)有什么特殊之處。

但人不可貌相，海水不可斗量！資本市場有很多“隱形”牛散，平時都很低調(diào)。

廣州農(nóng)商行獲得拍賣款2.87億元，加上此前受償?shù)?000萬元，從中捷資源方面共計回收3.67億元；通過德奧通航（已退市）廠房拍賣獲得5.82億元；新潮能源被凍結(jié)的資產(chǎn)仍在司法評估中（該公司2025年半年報披露）。

綜上，廣州農(nóng)商銀行共計收回9.49億元，離三家上市公司9.51億的連帶責(zé)任還有約2000萬的回收空間，但遠低于25億元的本金，更低于57.87億元的本息總額！