1月27日，半導(dǎo)體板塊震蕩走高，板塊指數(shù)收漲3.95%。個(gè)股方面，盛科通信（688702.SH）、東芯股份（688110.SH）雙雙收獲20CM漲停，明微電子（688699.SH）漲16.3%，普冉股份（688766.SH）漲14.75%，此外還有金海通（603061.SH）、康強(qiáng)電子（002119.SZ）等多股實(shí)現(xiàn)10CM漲停。

消息面上，半導(dǎo)體行業(yè)漲價(jià)潮已從存儲(chǔ)蔓延至其他環(huán)節(jié)，如半導(dǎo)體封測(cè)、GPU等。銀河證券認(rèn)為，半導(dǎo)體板塊在產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)潮、AI需求持續(xù)以及國產(chǎn)替代邏輯強(qiáng)化的共同驅(qū)動(dòng)下，走出一輪結(jié)構(gòu)性行情。

存儲(chǔ)漲價(jià)潮蔓延至其他環(huán)節(jié)

目前，半導(dǎo)體行業(yè)的漲價(jià)潮正從存儲(chǔ)領(lǐng)域向其他環(huán)節(jié)擴(kuò)散，這一趨勢(shì)或?qū)⒅厮苄袠I(yè)供需格局，成為驅(qū)動(dòng)板塊估值修復(fù)的關(guān)鍵邏輯。

年初以來，AI需求激增帶動(dòng)全球存儲(chǔ)漲價(jià)，行業(yè)龍頭三星電子近日完成重大價(jià)格調(diào)整，將第一季度NAND閃存產(chǎn)品供貨價(jià)格較原合同上調(diào)超一倍。該公司自去年年底與核心客戶重新簽訂供應(yīng)協(xié)議后，已從今年年初開始執(zhí)行新的價(jià)格體系。

實(shí)際上，排名全球市場(chǎng)份額前兩位的三星電子與SK海力士，其價(jià)格調(diào)整幅度保持高度一致。根據(jù)海外金融機(jī)構(gòu)分析，位列全球第五的閃迪公司也計(jì)劃實(shí)施翻倍漲價(jià)策略。分析人士表示，隨著頭部企業(yè)相繼調(diào)整價(jià)格，整個(gè)NAND市場(chǎng)已形成系統(tǒng)性漲價(jià)格局。

根據(jù)TrendForce集邦咨詢的最新數(shù)據(jù)，AI高速發(fā)展帶動(dòng)存儲(chǔ)器需求量?jī)r(jià)齊升，使得整體行業(yè)產(chǎn)值逐年創(chuàng)新高，預(yù)計(jì)2026年將達(dá)到5516億美元，2027年則將再創(chuàng)高峰達(dá)8427億美元，同比增長(zhǎng)53%。

值得關(guān)注的是，當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)的漲價(jià)潮已從存儲(chǔ)蔓延至半導(dǎo)體封測(cè)、CPU等環(huán)節(jié)。

在封測(cè)領(lǐng)域，年初日月光將封測(cè)價(jià)格調(diào)漲5%至20%，高于此前的5%至10%，且受益云端、工控等需求回暖，DDR4、DDR5與NAND芯片拉貨動(dòng)能強(qiáng)勁，進(jìn)一步推動(dòng)后端封測(cè)需求增長(zhǎng)。此外，力成、華東、南茂等存儲(chǔ)器封測(cè)廠產(chǎn)能利用率直逼滿載，近期陸續(xù)調(diào)升封測(cè)價(jià)格，調(diào)幅最高達(dá)30%。

有機(jī)構(gòu)指出，先進(jìn)封裝與測(cè)試是實(shí)現(xiàn)高性能AI芯片的必由之路，業(yè)內(nèi)企業(yè)受益于AI需求強(qiáng)勁及產(chǎn)能緊缺，銷售毛利率有望提升。

在CPU領(lǐng)域，1月15日AMD/Intel擬將服務(wù)器CPU價(jià)格上調(diào)15%，以確保供應(yīng)穩(wěn)定。TrendForce集邦咨詢?cè)趫?bào)告中指出，美云服務(wù)供應(yīng)商持續(xù)加強(qiáng)對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)2026年全球AI服務(wù)器出貨量增長(zhǎng)28%以上。此外，AI推理服務(wù)產(chǎn)生的龐大運(yùn)算負(fù)荷，將通用型服務(wù)器帶入替換與擴(kuò)張周期。

細(xì)分領(lǐng)域龍頭業(yè)績(jī)亮眼

在漲價(jià)邏輯驅(qū)動(dòng)下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的存儲(chǔ)、先進(jìn)封裝、GPU等細(xì)分賽道的景氣度顯著提升，相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)也“水漲船高”。

近日，存儲(chǔ)芯片熱門股德明利（001309.SZ）發(fā)布2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，該公司預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤6.5億元至8億元，同比增長(zhǎng)85.42%至128.21%。其中，第四季度凈利同比預(yù)增高達(dá)1051.59%至1262.41%。德明利表示，從2025年第三季度起，受益于AI需求驅(qū)動(dòng)，存儲(chǔ)行業(yè)景氣度逐步回暖，存儲(chǔ)價(jià)格進(jìn)入上行通道，公司產(chǎn)品銷售毛利率大幅提升，經(jīng)營業(yè)績(jī)得到明顯改善。

存儲(chǔ)研發(fā)封測(cè)一體化企業(yè)佰維存儲(chǔ)（688525.SH）預(yù)計(jì)，公司2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.5億至10億元，同比增長(zhǎng)427.19%至520.22%。佰維存儲(chǔ)此前在接受調(diào)研時(shí)透露，公司面向AI新興端側(cè)領(lǐng)域的高價(jià)值產(chǎn)品持續(xù)批量交付，出貨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。從當(dāng)前來看，存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格在2026年第一季度、第二季度有望持續(xù)上漲。

在半導(dǎo)體封測(cè)環(huán)節(jié)，頭部企業(yè)通富微電（002156.SZ）預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤為11億元至13.5億元，同比增長(zhǎng)62.34%至99.24%。通富微電表示，2025年全球半導(dǎo)體行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，公司產(chǎn)能利用率有所提升，中高端產(chǎn)品營收明顯增加。

此外，專注于半導(dǎo)體芯片測(cè)試設(shè)備的金海通（603061.SH）也有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。該公司預(yù)計(jì)2025年凈利潤1.6億元至2.1億元，同比增長(zhǎng)103.87%到167.58%。金海通認(rèn)為，受益于半導(dǎo)體封測(cè)設(shè)備需求持續(xù)擴(kuò)張，公司核心產(chǎn)品三溫測(cè)試分選機(jī)及大平臺(tái)超多工位測(cè)試分選機(jī)（針對(duì)高效率、復(fù)雜測(cè)試）等需求持續(xù)增長(zhǎng)，公司測(cè)試分選機(jī)產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)較大提升。

多股年內(nèi)漲幅超90%

伴隨行業(yè)景氣度攀升與業(yè)績(jī)預(yù)期兌現(xiàn)，半導(dǎo)體板塊個(gè)股年內(nèi)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，多只標(biāo)的漲幅顯著，同時(shí)機(jī)構(gòu)普遍看好板塊后市表現(xiàn)，認(rèn)為AI需求與國產(chǎn)替代將支撐行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)。

截至1月27日，半導(dǎo)體板塊中的帝科股份（300842.SZ）、普冉股份、曉程科技（300139.SZ）等個(gè)股今年以來累計(jì)漲幅超過90%，芯原股份（688521.SH）、富滿微（300671.SZ）等個(gè)股漲超60%。

對(duì)于本輪半導(dǎo)體板塊行情，國泰基金表示，A股半導(dǎo)體板塊的上漲，主要得益于大基金三期與地方政策的持續(xù)加碼，國內(nèi)半導(dǎo)體自主化進(jìn)程正顯著提速。近年來，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展迅速，在AI所引領(lǐng)的新一輪上升周期中，有望進(jìn)一步成長(zhǎng)。

展望后市，多數(shù)機(jī)構(gòu)維持樂觀判斷。中信建投表示，受AI需求爆發(fā)、供給側(cè)收縮等多重因素影響，存儲(chǔ)芯片正處于價(jià)格上升期，推動(dòng)全球存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)迎來業(yè)績(jī)爆發(fā)。存儲(chǔ)產(chǎn)線建設(shè)及國產(chǎn)化率提升有望進(jìn)入加速階段，看好配套半導(dǎo)體設(shè)備、封測(cè)等國內(nèi)存儲(chǔ)鏈投資機(jī)遇。

財(cái)信證券認(rèn)為，AI向終端場(chǎng)景全面滲透成為主線，疊加國產(chǎn)替代深化，AI算力核心鏈、終端創(chuàng)新及半導(dǎo)體設(shè)備材料等方向仍具結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

從中長(zhǎng)期維度來看，由人工智能（AI）引領(lǐng)的全球科技浪潮正推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期。在國產(chǎn)化進(jìn)程加速、行業(yè)供需格局逐步優(yōu)化的大背景下，具備核心技術(shù)與生態(tài)壁壘的企業(yè)有望持續(xù)受益，板塊長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯依然清晰。