今天指數(shù)來(lái)了個(gè)√形走勢(shì)，上午一開(kāi)盤(pán)，生產(chǎn)隊(duì)就在中證500ETF上開(kāi)干，降溫效果很好，創(chuàng)業(yè)板一度跌超1%，全市場(chǎng)4900只下跌，生產(chǎn)隊(duì)隨即收手，大盤(pán)回升。

下午指數(shù)盤(pán)升到全天最高點(diǎn)時(shí)，生產(chǎn)隊(duì)再次出手，兩市收紅。與往日相比，今天的出貨量明顯減少。

市場(chǎng)中位數(shù)跌0.64%，成交量2.9萬(wàn)億，再次跌落3萬(wàn)億，指數(shù)橫向波動(dòng)，最近幾天的融資盤(pán)也在走平，增減幅度幾十億左右。

這印證了我們的猜測(cè)，生產(chǎn)隊(duì)最希望市場(chǎng)橫盤(pán)震蕩，這樣波動(dòng)率最小。從1月14日開(kāi)始，已經(jīng)拋售了超過(guò)6000億體量的ETF，在減持之前大約持倉(cāng) 1.5萬(wàn)億左右，所以基本上減持了40%，剩余規(guī)模已經(jīng)不到1萬(wàn)億，當(dāng)然還有一些個(gè)股的持倉(cāng)。

分品種看，科創(chuàng)50基本減倉(cāng)完畢，中證1000減倉(cāng)近半，上證50、滬深300已減倉(cāng)占比均超過(guò)30%，按當(dāng)前賣(mài)出節(jié)奏均速推演，中證 500、滬深300和上證50分別還可減倉(cāng)32、14和13個(gè)交易日。

生產(chǎn)隊(duì)會(huì)不會(huì)持續(xù)減持，將手里的持倉(cāng)拋完？我覺(jué)得可能性不大，留有籌碼，以便日后見(jiàn)機(jī)行事，畢竟拋售ETF市場(chǎng)盤(pán)中就能看到，效果更好。如果只減持個(gè)股，那真的是精準(zhǔn)打擊。

臨近春節(jié)，按慣例市場(chǎng)交易會(huì)清淡下來(lái)，生產(chǎn)隊(duì)的減持力度應(yīng)該也會(huì)放緩。

回顧一下，這個(gè)10個(gè)交易日，僅滬深300ETF就拋掉了幾千億，差不多把新村長(zhǎng)任上的300指數(shù)加倉(cāng)全都落袋離場(chǎng)了，但滬深300指數(shù)從1月13日到今天，僅僅回落了1.16%，只能說(shuō)，市場(chǎng)承接能力超強(qiáng)，控盤(pán)效果也相當(dāng)不錯(cuò)。

今年新增資金中，除了外資，就是市場(chǎng)一直盯著的存款搬家。各大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)都在盯著這塊唐僧肉，開(kāi)打存款爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

看了一份報(bào)告，推測(cè)2026年全年，居民定期存款到期規(guī)模大約是71-76萬(wàn)億。其中，絕大部分到期以后繼續(xù)存定期，也叫存款續(xù)作，最近幾年的存款續(xù)作率平均在90%以上，但由于定存利率的下滑，存款續(xù)作率可能也會(huì)下跌幾個(gè)百分點(diǎn)，如果按照90%計(jì)算，則可能搬家的存款規(guī)模在7萬(wàn)億左右。

因?yàn)橹虚L(zhǎng)期定存一般是一個(gè)完整年度，近幾年一季度居民新增存款占全年新增的60%左右，這么算來(lái)，2026年一季度將是年內(nèi)存款到期的高峰。銀行發(fā)放貸款的高峰期也是在一季度，道理是一樣的，一個(gè)是早存早拿存款利息，一個(gè)是早貸早收貸款利息。

到期存款會(huì)不會(huì)用于提前還貸？提前還貸群體和存款群體可能不是一個(gè)群體。

目前首套房貸利率普遍在3.05%-3.2%之間，公積金貸款2.6%，因?yàn)榫?024年來(lái)說(shuō)，銀行定存利率已經(jīng)大幅低于房貸利率了，當(dāng)時(shí)流行一句話：提前還貸是最好的理財(cái)。所以要提前還款的，老早已經(jīng)還掉了，不會(huì)等到今年存款到期再想著提前還貸。

存款搬家的7萬(wàn)億中，主要去向是“類(lèi)存款”的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括保險(xiǎn)、理財(cái)、債券、貨幣基金等，股票、股票型基金這些高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)領(lǐng)域可能占比在15%-20%左右，不過(guò)保險(xiǎn)、理財(cái)也會(huì)投入部分資產(chǎn)到股市。

最近保險(xiǎn)公司開(kāi)門(mén)紅業(yè)績(jī)出乎意料的好，分紅險(xiǎn)賣(mài)爆了，數(shù)據(jù)是翻倍的，今年新開(kāi)保單八成是分紅險(xiǎn)。

因?yàn)槿ツ晗掳肽暌詠?lái)金價(jià)狂飆，買(mǎi)黃金也成為超級(jí)熱門(mén)的投資。不過(guò)我倒覺(jué)得，黃金上漲的邏輯依然沒(méi)變，但5000美元這個(gè)大關(guān)口，震蕩也會(huì)加大，沒(méi)必要在這個(gè)時(shí)候排隊(duì)搶購(gòu)，買(mǎi)黃金ETF更省心。