眾所周知，中國人是最喜歡存錢的一群人，就在最近有媒體曝出將要有50萬億的天量存款要到期了，這么多的資金到期我們到底該怎么看？大量資金是要入市嗎？我們到底該怎么看？

一、50萬億天量存款即將到期

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道的消息，2026年中國即將迎來50萬億定期存款到期潮，市場(chǎng)將這場(chǎng)天量資金遷徙稱為“籠中虎出籠”。到期資金將流向何方？

需要注意的是，存款到期不等于存款搬家。正如中金公司研報(bào)分析，大量到期資金并未“出籠”，而是在銀行存款體系內(nèi)部進(jìn)行邊際優(yōu)化，且銀行存款留存率長期保持在90%以上，2025年已回升至96%的高位。真正流出銀行體系、流向資本市場(chǎng)的“脫媒”資金，近五年僅在每年3-12萬億元的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

銀行存款之外，中金公司的測(cè)算認(rèn)為，消費(fèi)支出是資金主流的出口，2025年居民消費(fèi)支出高達(dá)53萬億元，占可支配收入的近七成。其次，購房與房貸償還仍是重要的資金去向。另有一部分資金將在金融體系內(nèi)再配置。

據(jù)鈦媒體的報(bào)道，綜合各家研報(bào)看，可以總結(jié)一些特點(diǎn)：第一，2026年將迎來過去幾年罕見的到期高峰，尤其是2023年存入的三年期大額定存將集中到期。比如，中信證券測(cè)算，2026年中長期定存到期量45萬億元，顯著高于此前年份20-30萬億元的到期規(guī)模；其中，2023年集中開展的三年期定存，在2026年到期量或達(dá)38萬億元。

第二，季節(jié)性效應(yīng)顯著，國信證券特別提到了“年初”這個(gè)時(shí)間點(diǎn)。中金銀行團(tuán)隊(duì)也預(yù)計(jì)全年61%的居民長期定期存款將在一季度到期，高于此前三年同期的51%-58%左右水平。

二、大量資金是要入市了嗎？

當(dāng)前，50萬億天量存款即將到期這一話題引發(fā)了廣泛關(guān)注與諸多猜測(cè)。這一龐大的資金規(guī)模一旦流動(dòng)起來，無疑將對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。那么，大量資金是否真的要入市？又將會(huì)流向哪些領(lǐng)域呢？

首先，中國人的存款傳統(tǒng)到底是怎么產(chǎn)生的？從歷史來看，我們需要回溯過去，深刻理解中國人的財(cái)富基因是如何形成的。長期以來，中國居民的財(cái)富其實(shí)主要存在兩個(gè)重要的選擇方向，且這兩個(gè)方向在過去的二十年里呈現(xiàn)出極強(qiáng)的互補(bǔ)性與穩(wěn)定性。一個(gè)是銀行存款，這是大多數(shù)中國人最習(xí)慣的東西，是東方文化中“未雨綢繆”思想的直接體現(xiàn)。對(duì)于絕大多數(shù)家庭而言，銀行存款不僅僅是理財(cái)手段，更是心理安全的最后一道防線，代表著確定性與低風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)則是房產(chǎn)，這是大多數(shù)人不動(dòng)產(chǎn)的主要投資方向。在過去的黃金時(shí)代里，房產(chǎn)不僅是居住場(chǎng)所，更是一種兼具抗通脹與高收益屬性的“金融產(chǎn)品”。

可以說，過去二十年中國財(cái)富積累的歷史，本質(zhì)上就是存款資金不斷通過房貸流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的歷史。這種“存款買房、資產(chǎn)增值、財(cái)富效應(yīng)”的閉環(huán)，深深地烙印在國人的投資思維中，形成了堅(jiān)不可摧的路徑依賴。在這種二元結(jié)構(gòu)下，銀行存款充當(dāng)了蓄水池，而房地產(chǎn)則是泄洪道與增值器，兩者共同構(gòu)成了中國居民財(cái)富版圖的基石。

其次，財(cái)富配置焦慮才是最大的問題。當(dāng)前，中國人最關(guān)注的兩大市場(chǎng)配置方向都發(fā)生了根本性的變革，可以說房地產(chǎn)投資屬性弱化與存款利率下行形成雙重?cái)D壓，催生了財(cái)富配置的 "出口焦慮"。

具體來看，咱們先討論房地產(chǎn)，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)正經(jīng)歷從增量擴(kuò)張向存量?jī)?yōu)化的深刻轉(zhuǎn)型，"房住不炒" 的政策導(dǎo)向持續(xù)強(qiáng)化，加上市場(chǎng)供需關(guān)系的根本性變化，房產(chǎn)的投資屬性已被大幅削弱，價(jià)格上漲預(yù)期的瓦解使得其不再具備吸引大規(guī)模資金流入的基礎(chǔ)。特別是最近幾年，房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了較為明顯的回調(diào)現(xiàn)象，甚至某些城市的房地產(chǎn)已經(jīng)回到了大概2016年前后的水平，這樣的房地產(chǎn)自然不具備太強(qiáng)的投資價(jià)值，甚至不具備保值增值的能力。

與此同時(shí)，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，貨幣政策保持適度寬松，存款利率進(jìn)入持續(xù)下行通道，定期存款的收益吸引力不斷下降，甚至難以覆蓋通脹帶來的購買力損耗。特別是最近一段時(shí)間，不少銀行的大額存單都已經(jīng)進(jìn)入了“0字頭”的利率水平，這樣的利率水平不僅沒有吸引力，甚至?xí)屓擞秀y行存款跑不贏通脹的感覺。

這兩大傳統(tǒng)財(cái)富蓄水池的功能減弱，導(dǎo)致巨量到期存款面臨 "無處可去" 的困境，市場(chǎng)對(duì)新的財(cái)富配置出口的需求日益迫切，這正是 50 萬億存款到期引發(fā)廣泛關(guān)注的核心原因。

第三，存款回歸銀行體系的可能性在減弱，股市的吸引力在增大。目前來看，由于存款利率的低利率狀態(tài)，存款大規(guī)模重新回到銀行的可能性會(huì)繼續(xù)下降。在低利率環(huán)境下，儲(chǔ)戶為了追求更高的收益，必然會(huì)尋找其他投資渠道。而股市可能是其中的一個(gè)方向。股市具有較高的收益潛力，盡管也伴隨著較高的風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者來說，股市仍然具有很大的吸引力。

從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，國家大力支持科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這為股市提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。許多優(yōu)質(zhì)的企業(yè)在股市中上市，為投資者提供了分享企業(yè)發(fā)展紅利的機(jī)會(huì)。同時(shí)，隨著資本市場(chǎng)的不斷改革和完善，股市的制度環(huán)境越來越健全，投資者的權(quán)益得到了更好的保護(hù)。這些因素都使得股市對(duì)資金的吸引力逐漸增強(qiáng)。

此外，近期股市的一些積極表現(xiàn)也吸引了部分投資者的關(guān)注，一些板塊的上漲讓投資者看到了賺錢效應(yīng)，進(jìn)一步激發(fā)了他們進(jìn)入股市的熱情。然而，股市的波動(dòng)性較大，投資者在進(jìn)入股市時(shí)需要保持理性和謹(jǐn)慎，做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和資產(chǎn)配置。

第四，大額存款到底會(huì)向何處去呢？長期來看，存款的流出應(yīng)該是兩大方向。一方面，存款會(huì)進(jìn)入消費(fèi)市場(chǎng)。隨著居民收入水平的提高和消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，消費(fèi)市場(chǎng)具有巨大的潛力。以舊換新驅(qū)動(dòng)的大額消費(fèi)品市場(chǎng)將成為存款的一個(gè)重要流向。例如，汽車、家電等行業(yè)的以舊換新政策，不僅能夠促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)，還能帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。消費(fèi)者在更換新產(chǎn)品時(shí)，需要支付一定的資金，這部分資金就來自于他們的存款。此外，傳統(tǒng)的住房市場(chǎng)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的調(diào)整后，也可能會(huì)迎來一定的復(fù)蘇。雖然房地產(chǎn)的投資屬性減弱，但住房的居住需求仍然存在。對(duì)于一些有改善性住房需求的消費(fèi)者來說，他們可能會(huì)動(dòng)用存款來購買新的住房。

另一方面，存款會(huì)進(jìn)入金融領(lǐng)域。除了股市之外，債券、理財(cái)、保險(xiǎn)等都是可能的方向。債券市場(chǎng)具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的特點(diǎn)，對(duì)于一些追求穩(wěn)健收益的投資者來說，債券是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。理財(cái)產(chǎn)品種類繁多，能夠滿足不同投資者的需求，從低風(fēng)險(xiǎn)的貨幣基金到高風(fēng)險(xiǎn)的股票型基金，投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行選擇。保險(xiǎn)產(chǎn)品不僅具有保障功能，還具有一定的投資收益，近年來也越來越受到投資者的青睞。隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，金融產(chǎn)品的日益豐富將為存款提供更多的投資選擇，吸引存款流入金融領(lǐng)域。

可以說，50萬億天量存款到期，并非簡(jiǎn)單地意味著“大量資金馬上涌入股市”，而是一場(chǎng)深層次的財(cái)富再配置革命的前奏。它標(biāo)志著中國居民資產(chǎn)配置范式正從“存款+房產(chǎn)”的舊均衡，邁向“消費(fèi)+多元金融資產(chǎn)”的新均衡，這才是最值得我們關(guān)注的事情。