“2026年，白酒行業(yè)正迎來(lái)政策底、行業(yè)周期底、估值底的三重共振。三重底部的共振疊加，為行業(yè)復(fù)蘇增長(zhǎng)提供了絕佳的時(shí)間窗口?！毙氯A社客戶端發(fā)文稱，行業(yè)的整體性機(jī)遇并非被動(dòng)等待的“東風(fēng)”，而是其前期變革成果落地的“催化劑”。

通過(guò)產(chǎn)品品牌的協(xié)同革新、渠道生態(tài)的深度修復(fù)、內(nèi)生能力的系統(tǒng)升級(jí)，洋河在周期底部完成的一系列布局，終將在行業(yè)復(fù)蘇期釋放巨大能量。這種主動(dòng)破局的變革，更能體現(xiàn)企業(yè)在周期波動(dòng)中的長(zhǎng)期價(jià)值韌性。

近日，洋河股份發(fā)布新分紅規(guī)劃，擬于2025至2027年度，將現(xiàn)金分紅比例定為不低于當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)的100%。此舉在行業(yè)與資本市場(chǎng)引發(fā)廣泛關(guān)注與討論。

在行業(yè)深度調(diào)整期，這一變動(dòng)不僅關(guān)乎股東短期回報(bào)，更觸及企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、市場(chǎng)信譽(yù)與長(zhǎng)期發(fā)展空間的權(quán)衡。那么，洋河的承諾和抉擇究竟釋放了怎樣的信號(hào)？

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直面調(diào)整陣痛，洋河的坦誠(chéng)與務(wù)實(shí)

當(dāng)前，白酒行業(yè)正處于周期性調(diào)整的“深水區(qū)”，量?jī)r(jià)齊縮是普遍挑戰(zhàn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)白酒累計(jì)產(chǎn)量同比下降12.1%。

在這一背景下，洋河調(diào)整分紅政策，既是對(duì)自身業(yè)績(jī)承壓的現(xiàn)實(shí)反映，也體現(xiàn)了對(duì)行業(yè)周期的清醒認(rèn)知和務(wù)實(shí)應(yīng)對(duì)。

真正的企業(yè)，不會(huì)用短期承諾透支長(zhǎng)期發(fā)展的根基。盲目硬守固定保底分紅，只會(huì)透支渠道投入與品牌建設(shè)資金，削弱抗風(fēng)險(xiǎn)能力，與行業(yè)存量博弈、向?qū)嵡蟠娴暮诵倪壿嬒嚆ｋx。

立足企業(yè)層面，洋河取消70億元保底分紅、調(diào)整分紅承諾，直面行業(yè)調(diào)整陣痛與市場(chǎng)質(zhì)疑聲浪，這份坦誠(chéng)與務(wù)實(shí)是當(dāng)下行業(yè)最難能可貴的擔(dān)當(dāng)與清醒。

進(jìn)一步分析來(lái)看，洋河并非單純減少對(duì)股東的回報(bào)承諾，而是將分紅與當(dāng)期盈利更緊密地掛鉤，遵循“賺多少、分多少”的理性邏輯。

從長(zhǎng)周期視角看，洋河自上市以來(lái)，高分紅的底色從未改變，累計(jì)17次分紅達(dá)563.44億元，平均分紅率超55%，以真金白銀回饋投資者，在白酒上市公司中位居前列。

如今，在業(yè)績(jī)短期承壓的情況下，洋河沒(méi)有選擇維持表面承諾，而是實(shí)事求是地調(diào)整規(guī)則，這本身就是對(duì)市場(chǎng)和投資者負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)，也是對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的堅(jiān)定承諾，守住了洋河可持續(xù)發(fā)展的底線。

業(yè)內(nèi)人士表示，在短期回報(bào)和長(zhǎng)期價(jià)值之間，洋河調(diào)整分紅承諾艱難而必要。這既為企業(yè)穿越周期預(yù)留充足的經(jīng)營(yíng)空間和發(fā)展韌性，也讓股東回報(bào)的根基回歸企業(yè)的真實(shí)盈利水平上，體現(xiàn)了管理層穿越行業(yè)周期的長(zhǎng)遠(yuǎn)考量。

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錨定長(zhǎng)期主義，穿越“寒冬”韌性前行

洋河敢于在行業(yè)調(diào)整期做出100%的分紅承諾，背后是其扎實(shí)的品質(zhì)根基、高勢(shì)能品牌建設(shè)和卓有成效的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)，展現(xiàn)出穿越周期的核心底氣、長(zhǎng)期主義的戰(zhàn)略定力和對(duì)投資者負(fù)責(zé)的綿柔智慧。

白酒是長(zhǎng)周期性的時(shí)間產(chǎn)業(yè)?；仡櫻蠛拥陌l(fā)展歷程，每一輪周期調(diào)整都成為企業(yè)進(jìn)化的契機(jī)。洋河對(duì)品質(zhì)的堅(jiān)守，是其最為堅(jiān)實(shí)的發(fā)展底氣。

目前，洋河擁有的7萬(wàn)口名優(yōu)窖池、70萬(wàn)噸原酒儲(chǔ)量，構(gòu)成了行業(yè)領(lǐng)先的“產(chǎn)能與儲(chǔ)能”雙壁壘，這不僅是其高品質(zhì)原酒釀造的核心引擎，更是從容穿越周期的戰(zhàn)略基石。強(qiáng)大的產(chǎn)品創(chuàng)新能力，則讓這份“硬核”品質(zhì)得以持續(xù)轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)認(rèn)可的消費(fèi)體驗(yàn)。

以硬核品質(zhì)為支撐，產(chǎn)品矩陣化布局。洋河的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)覆蓋高端到大眾的全價(jià)格帶，形成協(xié)同發(fā)展的強(qiáng)大合力——手工班持續(xù)塑造頂級(jí)IP價(jià)值，引領(lǐng)品牌高度；夢(mèng)之藍(lán)M6+穩(wěn)固次高端市場(chǎng)地位，第七代海之藍(lán)筑牢大眾消費(fèi)基本盤，高線光瓶酒開(kāi)辟新增長(zhǎng)極，讓洋河始終保持強(qiáng)大的市場(chǎng)動(dòng)能與發(fā)展韌性。

品牌高勢(shì)能，傳遞夢(mèng)想強(qiáng)音。洋河交融傳統(tǒng)與現(xiàn)代，贊助蘇超聯(lián)賽，深度參與南京馬拉松、CBA聯(lián)賽、乒超總決賽等體育賽事；先后亮相2025上合組織天津峰會(huì)、達(dá)沃斯論壇等重大國(guó)際場(chǎng)合，獲塞爾維亞總統(tǒng)亞歷山大?武契奇點(diǎn)贊，成功鏈接全球288家駐外使領(lǐng)館，新設(shè)多家海外文化交流中心，積極開(kāi)拓全球化版圖。

面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，洋河以消費(fèi)者運(yùn)營(yíng)為核心，通過(guò)科學(xué)的渠道管理和精準(zhǔn)的營(yíng)銷動(dòng)作，實(shí)現(xiàn)價(jià)格體系穩(wěn)定、庫(kù)存逐步優(yōu)化、動(dòng)銷持續(xù)提升的良性循環(huán)。春節(jié)期間，夢(mèng)之藍(lán)M6+連續(xù)七年成為央視春晚獨(dú)家報(bào)時(shí)合作伙伴，同時(shí)推出“100%紅包+定制禮盒”等終端活動(dòng)，有效激發(fā)消費(fèi)熱情。

在充滿不確定性的當(dāng)下，洋河的分紅調(diào)整是為了更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。短暫的喧囂不會(huì)改變?nèi)魏?，抉擇的最終結(jié)果將由未來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果與市場(chǎng)份額來(lái)驗(yàn)證。

我們期待，洋河用卓有成效的變革與堅(jiān)實(shí)可見(jiàn)的成長(zhǎng)，給出最具說(shuō)服力的答案。

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監(jiān)制：武學(xué)峰 美編：吳寧

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