深南大道上的萬科總部靜默如常，只有官網(wǎng)管理層頁面上那張被悄然撤下的照片，無言訴說著這家企業(yè)正經(jīng)歷的驚濤駭浪。

2026年1月28日，地產(chǎn)圈被一則消息震動： 萬科前董事會主席、執(zhí)行總裁郁亮疑似失聯(lián)，時間已有半個月左右。此時，距離他1月8日因到齡退休正式辭去萬科所有職務(wù)僅過去20天。

這場看似功成身退的職業(yè)生涯落幕，猝然變成了迷霧重重的失聯(lián)疑云。在郁亮公開宣布辭職當(dāng)天，市場反應(yīng)微妙，此前行業(yè)內(nèi)有傳言稱， 郁亮的退休安排是“為了更好地進行調(diào)查”。

萬科官方對失聯(lián)傳聞保持沉默，當(dāng)《國際金融報》記者向萬科方面求證時，相關(guān)人員表示“目前公司沒有回應(yīng)”。更為引人關(guān)注的是，從退休后的第二天開始，郁亮此前幾乎每天在微信朋友圈點贊視頻的動作“戛然而止”。

有接近萬科的人士向媒體透露，“內(nèi)部確有傳聞稱郁亮辭職沒幾天就配合調(diào)查了”。在萬科的公告中，沒有對郁亮長達35年的萬科生涯表達謝意，這令外界嗅到一絲異常。

二、三十六載萬科路，從黃金時代到至暗時刻

郁亮與萬科的故事始于1990年。那一年，這位 北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士南下深圳加入萬科，主要負責(zé)證券和投資工作。從此，他開啟了長達36年的萬科生涯。

2001年，郁亮開始主持萬科工作，當(dāng)時萬科的地產(chǎn)業(yè)務(wù)營收是24.49億。在他的帶領(lǐng)下， 萬科銷售額率先突破千億大關(guān)，成為中國第一家銷售額突破千億元的房企。

2017年，郁亮正式從王石手中接過權(quán)杖，出任萬科董事會主席、CEO。他主導(dǎo)下的萬科力求穩(wěn)健，是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多“喊剎車”的選手。2018年，他高喊“活下去”三個字，這份前瞻性在后來行業(yè)深度調(diào)整期得到了充分印證。

然而，再精準的預(yù)判也難以抵擋行業(yè)整體下行的洪流。2024年， 萬科歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損達494.78億元，創(chuàng)下歷史紀錄；2025年前三季度凈虧損280.16億元，同比下降56.14%。

截至2026年1月26日，萬科A股價報收4.82元，下跌2.63%，主力資金凈流出1.49億元， 總市值已較高點下跌超過80%。

三、管理層持續(xù)動蕩，一年內(nèi)三位核心高管“失聯(lián)”

郁亮退休20天疑似失聯(lián)，并非萬科管理層動蕩的個例，而是過去一年來萬科核心管理層“失聯(lián)潮”的延續(xù)。

2025年1月27日，萬科突發(fā)公告，宣布當(dāng)時的 董事會主席郁亮、總裁祝九勝、董秘朱旭三人集體辭職。之后深鐵董事長辛杰出任萬科董事會主席。

隨后幾個月，祝九勝首次傳出失聯(lián)消息，雖隨后通過朋友圈發(fā)文辟謠，但9個月后被曝已被采取刑事強制措施。與此同時，接任郁亮出任董事會主席的辛杰也在同一時期被傳出被帶走的消息。

這些事件串聯(lián)在一起， 萬科三位核心高管在一年內(nèi)先后“失聯(lián)”，這樣密集的管理層變動，在萬科歷史上前所未有。

根據(jù)公開信息，祝九勝與郁亮都曾執(zhí)掌過萬科旗下的金融平臺——萬科財務(wù)顧問公司。且祝九勝在主事期間，可能借道萬科財務(wù)顧問公司操縱鏈接萬科上市公司體系內(nèi)外的資金。

四、煙臺舉報信引發(fā)連鎖反應(yīng)，跟投機制成導(dǎo)火索

在萬科的管理層變動與經(jīng)營困境之外，來自合作伙伴的公開舉報為這場企業(yè)危機增添了另一層復(fù)雜性。

2024年4月， 萬科山東煙臺合作項目的小股東率先發(fā)難，舉報萬科高管團隊利用“影子銀行”放高利貸、操控表外公司挪用資金、變相跟投牟利及偷稅漏稅等違規(guī)違法行為。

根據(jù)舉報內(nèi)容，以祝九勝為代表的萬科高管團隊，搭建了以萬科企業(yè)股中心與上海萬豐為核心的獨立資本運作平臺，博商資管便是其中關(guān)鍵一環(huán)。隨著地產(chǎn)行業(yè)下行，博商資管資本運作出現(xiàn)巨虧，相關(guān)違規(guī)操作才得以曝光。

除了“影子銀行”相關(guān)舉報， 萬科的項目跟投機制也成為舉報焦點。祝九勝加入萬科后主導(dǎo)推出的項目跟投機制，內(nèi)部集資利率高達8%-10%，遠高于同期銀行貸款利率。

有離職員工舉報，該跟投資金存在“資金池”操作，涉嫌挪用客戶資金。近些年，萬科旗下部分項目出現(xiàn)虧損，或開發(fā)遲滯，導(dǎo)致員工的跟投資金難以收回。據(jù)報道，這些收不回的跟投款亦是郁亮此次失聯(lián)的導(dǎo)火索之一。

五、深鐵集團強力輸血，萬科債務(wù)驚險過關(guān)

面對經(jīng)營困境與管理層動蕩，萬科的大股東深鐵集團成為了其唯一的“救命稻草”。

過去一年，是 深鐵集團向萬科提供借款最為頻繁的時期，根據(jù)萬科公告顯示，2025年深鐵至少向萬科提供了11筆借款，合計金額接近303億元。

2026年1月27日晚間， 深鐵集團再度向萬科提供23.6億元的借款，用于償還萬科在公開市場發(fā)行的債券本金與利息，至此累計借款金額已超過326億元。

與此同時，萬科近期完成了關(guān)鍵的債務(wù)重組�！�22萬科MTN004”和“22萬科MTN005”兩筆中期票據(jù)展期議案獲得100%通過，為萬科贏得了喘息空間。

算上此前余額11億元的“21萬科02”債券展期方案落地， 萬科三筆合計68億元債券展期成功，暫時解除了違約危機。

但令人擔(dān)憂的是，深鐵集團對萬科的支援方式，已從最初的“信用輸血”轉(zhuǎn)向“資產(chǎn)抵押”，萬科先后將萬丈資本、貴州融通、天津泊寓等多家子公司的全部股權(quán)質(zhì)押給深鐵，甚至將核心資產(chǎn)萬物云57.16%的股權(quán)質(zhì)押用于換取貸款。

六、地產(chǎn)時代落幕，合規(guī)經(jīng)營成唯一出路

隨著深鐵集團的全面接管以及國資管理層的進入， 萬科完全進入了由大股東深度主導(dǎo)的新發(fā)展階段。

深鐵原黨委書記、董事長辛杰掌舵后，對萬科進行了大刀闊斧的改革：撤銷區(qū)域?qū)蛹�，從區(qū)域管轄到直接管理；職能中心優(yōu)化，集團總部新增審計監(jiān)察中心、人力資源中心等11個職能中心，強化風(fēng)險控制、戰(zhàn)略運營等。核心就是權(quán)力從放權(quán)到集中，地方權(quán)力被大幅削弱。

郁亮的徹底離開，標(biāo)志著一個時代的徹底終結(jié)，即中國房地產(chǎn)高杠桿、高周轉(zhuǎn)、規(guī)�；瘮U張模式的徹底破產(chǎn)。

這位曾經(jīng)在房地產(chǎn)黃金時代引領(lǐng)中國最大住宅開發(fā)企業(yè)的舵手，最終以一種充滿爭議與迷霧的方式，徹底退出了萬科的舞臺。

對于郁亮的疑似失聯(lián)，外界眾說紛紜，有人惋惜他一生堅守卻未能善始善終，有人猜測他與萬科前期的舉報事件、管理層違規(guī)問題有關(guān)，也有人感慨他生不逢時，恰逢地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整，最終未能帶領(lǐng)萬科走出困境。

截至目前，相關(guān)部門尚未發(fā)布任何正式通報，所有猜測都需以官方消息為準。在這場萬科困局中，我們看到的不僅是一家企業(yè)的興衰沉浮，更是中國房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型期的縮影。

萬科的案例給整個行業(yè)敲響了警鐘： 企業(yè)無論規(guī)模多大、歷史多悠久，若忽視合規(guī)經(jīng)營，忽視高管團隊的管理，忽視風(fēng)險防控，最終都將付出沉重的代價。

關(guān)注我，投資路上多一雙眼睛，少幾道傷疤。若看到滿眼錯誤，是我錯了；若覺得都是對的，更是我錯了。可不信不可全信，取舍由心。