看到一張圖，中央企業(yè)考核“指揮棒”的變遷史：

第一階段：2019年-2020年

從 “兩利一率” 到 “兩利三率”—— 效益優(yōu)先，做大做強(qiáng)

2019 年，《國(guó)企改革三年行動(dòng)方案（2020-2022 年）》醞釀，改革的核心目標(biāo)是“做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)”。

這一階段的考核關(guān)鍵詞是“兩利一率”——利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)負(fù)債率：

在改革起步階段，先夯實(shí)“賺錢能力”，保證利潤(rùn)增長(zhǎng)，同時(shí)守住“風(fēng)險(xiǎn)底線”，避免由于盲目擴(kuò)張而引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

2020年，考核指標(biāo)升級(jí)為“兩利三率”，新增了“營(yíng)收利潤(rùn)率”和“研發(fā)投入強(qiáng)度”，

這一考核指標(biāo)的變化，標(biāo)志著單純的規(guī)模擴(kuò)張已經(jīng)難以為繼，國(guó)家開始引導(dǎo)企業(yè)從“鋪攤子”轉(zhuǎn)向“練內(nèi)功”，從“賺快錢”到“謀長(zhǎng)遠(yuǎn)”——

既要提升營(yíng)收的”含金量“，也要增加研發(fā)投入，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)積蓄動(dòng)能。

第二階段：2021年-2022年

從 “兩利三率” 到 “兩利四率”—— 效率優(yōu)先，質(zhì)量提升

2021年，考核體系迎來新變量：全員勞動(dòng)生產(chǎn)率正式加入指標(biāo)庫(kù)。

過去的國(guó)央企，常被詬病“大而不強(qiáng)”、“冗員沉重”，

全員勞動(dòng)生產(chǎn)率的考核，就是倒逼企業(yè)優(yōu)化組織架構(gòu)、精簡(jiǎn)流程，“讓每一分人力投入都產(chǎn)生更高價(jià)值”。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，中央企業(yè)全員勞動(dòng)生產(chǎn)率同比增長(zhǎng)8.7%，人均營(yíng)收突破70萬(wàn)元，效率提升效果顯著。

2022年，考核要求進(jìn)一步升級(jí)為“兩增一控三提高：

“兩增”，要求指營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額增速高于全國(guó)GDP增速；

“一控”，要求資產(chǎn)負(fù)債率控制在警戒線以下；

“三提高”，要求提高營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率、研發(fā)投入強(qiáng)度、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率。

這組指標(biāo)把“增長(zhǎng)質(zhì)量”放在了更突出的位置，要求企業(yè)在“穩(wěn)增長(zhǎng)”的同時(shí)，“提效率”、“強(qiáng)創(chuàng)新”，實(shí)現(xiàn)真正“有質(zhì)量的增長(zhǎng)”。

第三階段：2023-2025年

從“兩利四率“到“一利五率” —— 質(zhì)效為本，價(jià)值重塑

2023年，核心指標(biāo)迭代為“一利五率”：

“一利”，指利潤(rùn)總額；

“五率”，指凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)收現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率、研發(fā)投入強(qiáng)度、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率。

相比之前的指標(biāo)：

用“凈資產(chǎn)收益率”替代了“凈利潤(rùn)”指標(biāo)，

主要考核企業(yè)權(quán)益資本的投入產(chǎn)出效率，反映企業(yè)為股東創(chuàng)造價(jià)值的能力，

這是成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體對(duì)企業(yè)的核心要求，也體現(xiàn)了國(guó)資委履行保障出資人權(quán)益、防止國(guó)有資產(chǎn)損失的法定職責(zé)。

用“營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率”取代了“營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率”指標(biāo)，

從考核企業(yè)收入的盈利”賬面質(zhì)量“，轉(zhuǎn)向考核收入的現(xiàn)金”實(shí)際含金量“。

這背后是部分國(guó)央企長(zhǎng)期存在”賬面光鮮、現(xiàn)金流緊張“的問題：

有些企業(yè)看似營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，但大量收入以應(yīng)收賬款的形式存在，形成“虛盈實(shí)虧”的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2025年，“一利五率”中的“營(yíng)收現(xiàn)金比率”被“營(yíng)業(yè)收現(xiàn)率”取代：

在營(yíng)收現(xiàn)金比率指標(biāo)下，部分企業(yè)可以通過控制現(xiàn)金流出等方式，比如延遲支付供應(yīng)商貨款，在營(yíng)收較少的情況下保障指標(biāo)達(dá)標(biāo)，財(cái)務(wù)上存在一定的操作空間。

而營(yíng)業(yè)收現(xiàn)率則更強(qiáng)調(diào)“銷售實(shí)際收到的現(xiàn)金”，剔除了政府補(bǔ)貼、資產(chǎn)處置等非銷售現(xiàn)金流入，

同時(shí)也避免了企業(yè)通過“賒銷沖規(guī)模”、“延遲付款美化現(xiàn)金流凈額”等方式粉飾業(yè)績(jī)，

本質(zhì)是打擊“紙面繁榮”，強(qiáng)調(diào)“回款優(yōu)先”，前置風(fēng)險(xiǎn)防控，確保增長(zhǎng)“貨真價(jià)實(shí)”。

縱觀考核指標(biāo)的演變，從“量”到“質(zhì)”、從“賬面”到“實(shí)利”、從“短期”到“長(zhǎng)遠(yuǎn)”、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)貫穿始終。

那些看似專業(yè)的指標(biāo)，其實(shí)也是企業(yè)發(fā)展和國(guó)央企員工個(gè)人職業(yè)成長(zhǎng)的 “指揮棒”——

指標(biāo)指向哪里，企業(yè)的資源和精力就投向哪里；

企業(yè)的核心考核方向，就是個(gè)人職業(yè)能力的深耕方向。

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