| 本文作者劉曠，系福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。

作為一家優(yōu)秀的農(nóng)商行，蘇農(nóng)銀行的一舉一動也受到了不少人的關(guān)注。

1月21日，蘇農(nóng)銀行對外公開了2025年的業(yè)績快報，總資產(chǎn)規(guī)模達到了2311.03億元，較年初增長8.00%；營業(yè)收入達到了41.91億元，同比增長0.41%；最亮眼的還是歸母凈利潤，達到了20.43億元，成功的跨越了20億大關(guān)，同比增長5.04%。

從這份業(yè)績快報來看，蘇農(nóng)銀行的增速雖然較往年有所放緩，但在銀行業(yè)普遍面臨息差壓力的背景下，保持這份業(yè)績增長已實屬不易。

營收幾乎“躺平”

從蘇農(nóng)銀行的這份財報來看，蘇農(nóng)銀行2025年的營收增長幾乎停滯，僅僅只有0.41%的增長，而導(dǎo)致蘇農(nóng)銀行業(yè)績增速放緩的最核心原因就是凈息差的持續(xù)收窄。

從財報數(shù)據(jù)來看，蘇農(nóng)銀行2025年凈息差為1.39%，相比2024年末整整下降了16個基點，這直接導(dǎo)致了蘇農(nóng)銀行的利息凈收入同比有所下降，也就直接拖累了蘇農(nóng)銀行整年的營收增速。

面對這種市場挑戰(zhàn)，蘇農(nóng)銀行當(dāng)然并未坐以待斃。

一方面，穩(wěn)定息差從某種程度上來說也就保證了蘇農(nóng)銀行的利潤空間。蘇農(nóng)銀行通過壓低存款付息率，開始努力穩(wěn)住自身的息差。

另一方面，蘇農(nóng)銀行開始發(fā)力非息收入。一來，蘇農(nóng)銀行加大了金融市場的投資力度，從而保證了投資收益的增長；二來，蘇農(nóng)銀行開始把財富管理業(yè)務(wù)打造成為轉(zhuǎn)型抓手，隨著零售資產(chǎn)管理規(guī)模的持續(xù)提升，這部分的收入也開始不斷增加。

20億利潤背后的三把火

讓很多人意外的是，在營收增長幾乎停滯、息差持續(xù)收窄的大背景下，蘇農(nóng)銀行居然實現(xiàn)了歸母凈利潤的穩(wěn)定增長，實現(xiàn)了20億凈利潤大關(guān)的突破。而在這20億利潤的背后，離不開蘇農(nóng)銀行的三把火。

第一把火：非利息收入成為“第二引擎”。前面已經(jīng)提到蘇農(nóng)銀行開始發(fā)力非息收入，通過加大金融市場的業(yè)務(wù)布局，2025年前三季度蘇農(nóng)銀行的投資收益就實現(xiàn)了30.5%的同比增長。

與此同時，蘇農(nóng)銀行通過財富管理、投行業(yè)務(wù)等多元化業(yè)務(wù)，實現(xiàn)了手續(xù)費和傭金收入的快速增長。2025年前三季度，這部分收入就同比增長了21.32%。

第二把火：離不開“節(jié)流”。一般來說，銀行都是非常精于“算賬”的，蘇農(nóng)銀行也是如此。蘇農(nóng)銀行通過不斷壓降風(fēng)險成本，將不良貸款率降低到了0.88%，因為壞賬少，計提的“減值損失”就少，這就直接轉(zhuǎn)化為了凈利潤。

與此同時，蘇農(nóng)銀行通過精細化的費用管理，進一步降低了運營成本。比如蘇農(nóng)銀行通過借助數(shù)字化工具提升銀行辦事效率的同時，也減少了人工成本的支出。

第三把火：死磕制造業(yè)和中小企業(yè)。蘇農(nóng)銀行的制造業(yè)貸款占比已經(jīng)排到了第一，通過服務(wù)高成長性的制造業(yè)企業(yè)，不僅獲取了更多優(yōu)質(zhì)客戶，也通過綜合金融服務(wù)獲得了更高的收益。

服務(wù)制造業(yè)和中小企業(yè)，蘇農(nóng)銀行也算是為自己找到了一條差異化的路子。與此同時，通過深耕吳江、挺進蘇州城區(qū)、拓展泰州及異地，蘇農(nóng)銀行也為其利潤增長找到了更多高價值的增量客戶。

由此看來，蘇農(nóng)銀行通過“投資”彌補了放貸收入的不足，通過“精細化管理”和“風(fēng)控”降低了運營成本，通過深耕“制造業(yè)和中小企業(yè)”獲取了更高收益，最終合力將凈利潤推上了20億元的大關(guān)。

成績單“含金量不足”

雖然說蘇農(nóng)銀行2025年的凈利潤突破了20億大關(guān)，但并非說蘇農(nóng)銀行從此就高枕無憂。剝開蘇農(nóng)銀行數(shù)據(jù)的外衣，我們深入去看業(yè)績背后的邏輯，是可以看到這份成績單背后的“含金量不足”。

其一，增長引擎實質(zhì)熄火。對于一家資產(chǎn)規(guī)模還在擴張的銀行來說，營收停滯某種程度上也就意味著他們的核心盈利能力已經(jīng)觸底。如果2026年營收不能重回正增長軌道，凈利潤的增長也將難以為繼。

其二，靠“吃老本”撐出來的增長。從蘇農(nóng)銀行的凈利潤增長來看，其主要并非來自業(yè)務(wù)的強勁增長，而是一方面蘇農(nóng)銀行大幅減少了信用減值損失的計提，美化了利潤；另一方面，蘇農(nóng)銀行的撥備覆蓋率從2024年末的428.96%降至2025年末的370.19%，雖然釋放了利潤，但是削弱了銀行應(yīng)對未來突發(fā)風(fēng)險的能力。

其三，息差依然不斷在失血。對于銀行來說，利息凈收入始終是他們的立身之本。雖然蘇農(nóng)銀行在努力穩(wěn)住息差，但依然還是擋不住凈息差的持續(xù)收窄，目前甚至還看不到止跌的拐點。

其四，一級資本充足率持續(xù)下降。業(yè)績快報顯示，蘇農(nóng)銀行的核心一級資本充足率正在持續(xù)下降。資本一旦吃緊，銀行就無法繼續(xù)放貸擴張，也就限制了其未來營收增長。

由此看來，蘇農(nóng)銀行2025年凈利潤增長的背后，其實根基并不穩(wěn)定。舊的賺錢模式已經(jīng)開始失效，而新的賺錢模式目前并未站穩(wěn)腳跟。

2026：蘇農(nóng)銀行如何穩(wěn)??？

對于蘇農(nóng)銀行來說，要維持2026年業(yè)績的穩(wěn)定增長，其實并不輕松。在行業(yè)整體性的息差壓力下，蘇農(nóng)銀行可從這三個方面進行突圍。

第一，繼續(xù)轉(zhuǎn)型突圍，把從依賴?yán)⑹杖胂蚨嘣杖虢Y(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，不斷提升中間業(yè)務(wù)的收入占比。

第二，深耕科技金融和綠色金融，通過在這些特色金融賽道發(fā)力，也許能幫助蘇農(nóng)銀行找到一條新的增長曲線。

第三，繼續(xù)推進“三進”戰(zhàn)略，在穩(wěn)固大本營吳江的同時，加大力度推進蘇州城區(qū)市場，將自身的業(yè)務(wù)范圍覆蓋到更廣泛的地區(qū)。

由此看來，蘇農(nóng)銀行作為一家優(yōu)異的農(nóng)商行，在息差壓力的大環(huán)境下，實現(xiàn)20億凈利潤的突破確實不容易，但其利潤增長背后的隱憂不可忽視。2026年對于蘇農(nóng)銀行來說，挑戰(zhàn)依然不小。