機(jī)構(gòu)投資者正在上演一場驚心動魄的"乾坤大挪移"——2025年四季度，他們集體拋售新能源擁抱AI算力，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)更是以784億元持倉規(guī)模強(qiáng)勢登頂基金頭號重倉股寶座。

最新披露的基金四季報顯示，主動偏股型基金整體倉位微降0.83個百分點至86.62%，但行業(yè)配置出現(xiàn)劇烈洗牌。有色金屬、通信、非銀金融三大板塊吸金效應(yīng)顯著，分別獲得2.26%、1.85%和0.87%的增持；而曾經(jīng)的熱門賽道電子、醫(yī)藥生物、傳媒則遭遇機(jī)構(gòu)無情拋售，減倉幅度均超1%。

這場調(diào)倉風(fēng)暴中最引人注目的，莫過于中際旭創(chuàng)取代寧德時代成為新晉"基金一哥"。這家光模塊企業(yè)去年凈利潤暴漲137.93%，機(jī)構(gòu)預(yù)測未來兩年仍將保持90%以上的增速。與其產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的新易盛、東山精密同樣躋身加倉前五，完整勾勒出資金從新能源向AI算力硬件遷徙的路線圖。

基金經(jīng)理們的操作堪稱教科書級的攻守兼?zhèn)洹Ｋ麄円贿吅蕾€全球AI算力需求爆發(fā)——中信證券預(yù)測2030年推理算力規(guī)?？赡苁?025年的65-220倍，通信設(shè)備和工業(yè)金屬持倉因此水漲船高；另一邊卻悄悄減持消費(fèi)醫(yī)藥等防御板塊，僅保留中國平安、紫金礦業(yè)這類低估值標(biāo)的作為組合穩(wěn)定器。

分歧在AI產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部同樣明顯。部分基金開始對短期暴漲的"易中天"組合（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信）進(jìn)行獲利了結(jié)，永贏科技智選A更是直接將倉位砍去14個百分點。但生益科技、滬電股份等算力配套企業(yè)又獲得增持，這種"邊打邊撤"的操作，暴露出機(jī)構(gòu)對AI硬件發(fā)展階段截然不同的判斷。

展望2026年，商業(yè)航天與AI醫(yī)療正成為新的風(fēng)口。超捷股份、航天宏圖等航天企業(yè)開年就吸引超50家公募調(diào)研，火箭結(jié)構(gòu)件、衛(wèi)星核心部件等細(xì)分賽道熱度飆升。半導(dǎo)體領(lǐng)域同樣暗流涌動，精測電子7nm檢測設(shè)備已完成交付，更先進(jìn)制程產(chǎn)品進(jìn)入驗證階段，與"十五五"科技自立自強(qiáng)的國家戰(zhàn)略完美契合。

但狂歡背后暗藏危機(jī)。電子、醫(yī)藥生物等減倉行業(yè)可能持續(xù)承壓，部分創(chuàng)新藥主題基金季度虧損已超23%。對于高倉位運(yùn)行的基金來說，這些行業(yè)的流動性風(fēng)險猶如定時炸彈。

對普通投資者而言，2026年需要更精妙的資產(chǎn)配置藝術(shù)。成長型組合可押注算力、商業(yè)航天等賽道，但切忌孤注一擲；穩(wěn)健型資金則應(yīng)增配紅利低波資產(chǎn)對沖風(fēng)險。除了緊盯美聯(lián)儲動向，算力需求增速、半導(dǎo)體設(shè)備訂單這些產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)將成為預(yù)判機(jī)構(gòu)下一步動作的密碼。

這場始于2025年末的調(diào)倉大戲，本質(zhì)上是全球技術(shù)競賽在資本市場的投影。當(dāng)商業(yè)航天、量子計算等黑科技逐步產(chǎn)業(yè)化，2026年的投資戰(zhàn)場必將呈現(xiàn)更加多元化的格局。但無論如何變幻，估值與業(yè)績的匹配度始終是投資者不能遺忘的底線。