2026年1月，美國司法部給美聯(lián)儲發(fā)了大陪審團傳票，調(diào)查對象直指主席鮑威爾，內(nèi)容包括美聯(lián)儲大樓翻新項目的費用問題，還有他2025年6月在國會作證時的說法。

鮑威爾公開回應，說這事關美聯(lián)儲能不能繼續(xù)根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)和實際情況來定利率，而不是受其他因素左右。他的任期本來要到2026年5月15日結(jié)束，現(xiàn)在壓力這么大，市場都在看特朗普會不會成功影響下一任主席人選。

特朗普一直公開要求美聯(lián)儲大幅降息，覺得這樣能減輕美國國債利息負擔，還能幫美國貨出口更便宜點。美聯(lián)儲那邊目前看起來還是在堅持，沒急著往下調(diào)。

這種總統(tǒng)想插手中央銀行的事，美國歷史上不是第一次。拿上世紀70年代的尼克松來說，他1969年當上總統(tǒng)后，1970年2月就任命伯恩斯當美聯(lián)儲主席。伯恩斯之前是經(jīng)濟顧問委員會的頭頭。

尼克松那時候面臨連任壓力，失業(yè)率高，經(jīng)濟增速慢，他就反復要求伯恩斯把利率降下來。從1970年初到1972年中期，聯(lián)邦基金利率從5.5%左右一路降到3.5%附近，貨幣供應量也擴張得很快。

1971年8月，尼克松直接宣布停止美元和黃金的直接兌換，這就是著名的尼克松沖擊，同時還搞了工資和價格管制，加上進口附加稅。本來想刺激經(jīng)濟，結(jié)果沒撐多久。

1973年石油輸出國組織實施禁運，油價猛漲，美國經(jīng)濟跟著遭殃。1974年，美國消費者物價指數(shù)同比漲幅達到11%左右，失業(yè)率也升到5.6%并繼續(xù)往上走，經(jīng)濟陷入滯脹，就是增長停滯同時物價飛漲。工廠生產(chǎn)放緩，企業(yè)利潤受擠壓，普通人生活成本高企。

尼克松本人1974年8月因為水門事件辭職下臺。伯恩斯在美聯(lián)儲干到1978年3月離開。后面沃爾克1979年8月接任主席，他采取強硬措施，把聯(lián)邦基金利率推高到接近20%的水平，貨幣政策大幅收緊。

雖然成功把通脹壓下來，但也引發(fā)了1980年代初的經(jīng)濟衰退，失業(yè)率一度很高，企業(yè)借款成本上升，投資和消費都受影響。

這些歷史擺在那，總統(tǒng)干預美聯(lián)儲獨立性的代價很清楚。尼克松時代為了短期選舉利益，推動寬松政策，結(jié)果貨幣超發(fā)加上外部沖擊，釀成大問題。

美聯(lián)儲本來設計就是獨立運作，避免短期政治壓力干擾長期經(jīng)濟穩(wěn)定。現(xiàn)在特朗普第二任期，又在推動類似方向。他批評鮑威爾降息不夠快，想讓美聯(lián)儲更配合政府目標，降低利率刺激經(jīng)濟和出口。

2026年初的這些動作，包括對鮑威爾的調(diào)查，還有試圖移除其他聯(lián)儲理事的法律努力，比如涉及庫克的案子，已經(jīng)鬧到最高法院。如果這些壓力奏效，下一任主席人選很可能更聽話，政策就可能轉(zhuǎn)向更激進的降息。

短期看，美股可能會先熱鬧一陣子。投資者預期更多資金流入市場，股票指數(shù)容易出現(xiàn)快速上漲。過去美聯(lián)儲每次降息周期，市場都有類似反應，熱錢追逐高收益資產(chǎn)。

但美元那邊就不一樣了。全球投資者看到美聯(lián)儲獨立性受損的信號，就會擔心美國貨幣政策被政治左右，拋售美元資產(chǎn)避險。

美元指數(shù)容易下滑，黃金價格則可能繼續(xù)走高。長期來說，美國國債作為全球主要儲備資產(chǎn)的吸引力會減弱。各國央行和主權(quán)基金開始重新評估持倉，減少對美元的過度依賴。

去美元化進程本來就在慢慢推進，現(xiàn)在可能加快。資本外流壓力加大，美國借債成本上升，形成惡性循環(huán)。

更麻煩的是，這種政治驅(qū)動的寬松政策，缺乏實體經(jīng)濟堅實支撐。企業(yè)盈利增長如果跟不上資產(chǎn)價格漲幅，泡沫就會越吹越大。

等到通脹失控，市場扭曲積累到臨界點，就可能出現(xiàn)深度回調(diào)，甚至拖累整體經(jīng)濟，重蹈1974年滯脹的覆轍。美聯(lián)儲獨立性是美元信用體系的重要基石，一旦動搖，全球?qū)γ绹泿耪叩男湃螘陆怠?/p>