編輯導(dǎo)語：福田汽車2025年預(yù)計8.2億的扣非凈利潤，創(chuàng)下2011年之后，十四年來的最高盈利水平，標(biāo)志福田汽車的主營業(yè)務(wù)盈利水平，正在擺脫此前長期虧損的困境。

扣非凈利暴增 盈利提升

2025 年，福田汽車交出了一份自 2011 年以來核心業(yè)務(wù)盈利水平最高的成績單。

2026年1月29日，福田汽車對外披露2025年業(yè)績預(yù)告，報告顯示，福田汽車預(yù)計2025年歸母凈利潤約13.3億元，較上年同期增加 12.5 億元，同比增幅達(dá) 1551%。值得關(guān)注的是，這是福田汽車在2012年以后的凈利潤新高，2012年時，福田汽車凈利潤為13.53億元，為福田上市以來的次高點。

在2012年之后，福田汽車的凈利潤或是說盈利水平，基本處于單邊下滑的狀態(tài)，2021年時一度巨虧 50 億元。當(dāng)前13.3億元的凈利潤，成為福田汽車上市后的第三高點。

而更值得關(guān)注的是，作為核心業(yè)務(wù)的盈利指標(biāo) —— 其預(yù)計扣非凈利潤達(dá) 8.2 億元，較上年同期增加 10.3 億元，在實現(xiàn)同比扭虧為盈的同時，更創(chuàng)下 2011 年之后 14 年來的最高盈利水平。2011年時，福田汽車扣非凈利潤為 8.39 億。要知道，過去十余年間，福田汽車扣非凈利潤常年處于虧損狀態(tài)。

2012年到2024年間，福田汽車的扣非凈利潤有11年時間，處于虧損階段。當(dāng)前扣非凈利潤扭虧為盈、且創(chuàng)下多年來新高的表現(xiàn)，這標(biāo)志著福田汽車正在擺脫長期扣非凈利潤虧損困境。對于福田汽車扣非凈利潤長期虧損，結(jié)合福田汽車年報、業(yè)績預(yù)告及高管公開表態(tài)來看。

其根虧損源可歸納為外部行業(yè)周期沖擊、歷史戰(zhàn)略包袱、轉(zhuǎn)型期投入、合資業(yè)務(wù)拖累等多個維度。

如歷史包袱北京寶沃、福田戴姆勒等合資板塊的低迷，均拖累了其扣非凈利潤表現(xiàn)。此前，福田汽車在2024年業(yè)績預(yù)告中表示，“2024 年重卡行業(yè)競爭激烈，內(nèi)卷嚴(yán)重，市場價格不斷下探，H6（奔馳業(yè)務(wù)）高端產(chǎn)品前期投入較大，重資產(chǎn)運營，且 2024 年銷量不及預(yù)期，盈利能力大幅下降。”

銷量同比增長 重卡爆發(fā)

對于2025年的業(yè)績預(yù)增，福田汽車在報告中指出，主要原因則是在于包括銷量端的突破等多個方面。數(shù)據(jù)顯示，2025年，福田汽車全年總銷量達(dá)到65萬輛，同比增長5.85%；其中，核心中重卡板塊銷量達(dá)到15.2萬輛，同比增長66.29%，成為福田汽車各個業(yè)務(wù)板塊中最有力的增長點。

更關(guān)鍵的則是直指重卡板塊的爆發(fā)，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，福田汽車1-12月重卡銷量為14.2萬輛，同比增幅達(dá)103.6%，相較于重卡行業(yè)全年累計銷售114.5萬輛、累計同比增長26.98%的表現(xiàn)，不難看出，福田汽車重卡板塊遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤，其也成為2025年重卡行業(yè)增速第一的品牌。

2025年，福田汽車終端市場占有率提升至17%，同比提高1.6個百分點。此外，福田汽車的新能源車銷量10.12萬輛，同比增長87.21%，還有海外市場銷量達(dá)到16.45萬輛，增長7.27%。福田方面還稱，報告期內(nèi)新產(chǎn)品銷量貢獻(xiàn)度持續(xù)提升，其中，新能源也是2025年福田銷量增長的重要支點。

2025年是福田汽車的新能源大年，去年下半年，福田汽車集中推出多款新能源整車產(chǎn)品，如歐曼銀河新能源9/5M/3/T重卡等，彼時，官方表示，歐曼銀河新能源上市以來訂車數(shù)量已超過1萬輛+，展現(xiàn)出來不俗的市場吸引力。還有卡文“樂迪”小卡、祥菱U7等等車型，包括在四季度還推出啟明星純電輕卡專屬平臺，實現(xiàn)新能源產(chǎn)品正向開發(fā)，這成為福田汽車新能源產(chǎn)品銷量暴增的基礎(chǔ)。

此外，還有營銷模式創(chuàng)新和后市場業(yè)務(wù)成為新的利潤增長點，以及持續(xù)推動全價值鏈降本增效，系統(tǒng)推進(jìn)管理架構(gòu)“矩陣式”轉(zhuǎn)型，期間費用率同比下降。

新能源、出口目標(biāo)雙“20萬”

銷量以及盈利的雙雙增長，表明福田汽車在2025年已經(jīng)取得了不小的突破。不過，福田在2026年的發(fā)展依然充滿挑戰(zhàn)。前不久，福田汽車董事長常瑞在2026福田的商務(wù)年會上指出，當(dāng)前企業(yè)仍面臨新能源推進(jìn)節(jié)奏與市場預(yù)期存在差距、經(jīng)銷商轉(zhuǎn)型慢及生態(tài)業(yè)務(wù)發(fā)展不均衡等問題。

常瑞表示，福田汽車2026年重點工作為，聚焦重卡、輕卡、微卡等核心品類，推動新產(chǎn)品快速上量，全面推廣新能源轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)純電與混動雙輪驅(qū)動，同時加大VAN與皮卡業(yè)務(wù)投入。

另一方面，深化分銷與直銷融合，推進(jìn)新能源專網(wǎng)開發(fā)，鼓勵經(jīng)銷商拓展二手車、海外出口等業(yè)務(wù)，通過金融授信、政策扶持、團(tuán)隊培訓(xùn)等多元舉措，強(qiáng)化金融與保險支持，全方位激活渠道潛力。

同時，常瑞稱，“十五五”期間，福田汽車要實現(xiàn)50%新能源滲透率、30%海外占比的關(guān)鍵目標(biāo)。這不難看出，新能源以及海外市場的破局，正成為福田重點突破方向。

而這原因在于全面新能源、全面國際化已經(jīng)福田汽車核心戰(zhàn)略之一，包括為福田汽車的經(jīng)營帶來的改善。2025 年，福田汽車海外業(yè)務(wù)盈利質(zhì)量顯著提升，此前福田汽車的2025年中報顯示："海外分部收入達(dá)到 90.18 億元，占比提升至 29.69%，海外毛利率 12.05%，高于國內(nèi)平均水平。"

根據(jù)福田汽車此前商務(wù)年會中的規(guī)劃，其將在2026年挑戰(zhàn)20萬輛新能源車銷量目標(biāo)，以及20萬輛的出口目標(biāo)。

• 原文作者：黃超