2026年，一場(chǎng)意料之外的歐洲反擊打破了美歐之間原有的平衡。歐洲第一次宣布拋售美國(guó)國(guó)債，雖然減持的數(shù)量不大，但是背后的政治意圖不能忽視。

此舉激怒了特朗普，他公開警告歐洲將面臨大規(guī)模報(bào)復(fù)。

圖 | 美國(guó)總統(tǒng)特朗普

由于特朗普對(duì)于格陵蘭島的領(lǐng)土要求越來越激進(jìn)，歐洲終于決定采取行動(dòng)了。

丹麥、瑞典的養(yǎng)老基金減少了大約81億美元的美債持有量，雖然這個(gè)數(shù)字相對(duì)于歐洲持有的2.8萬億美元美債來說微不足道，但是這卻表明了歐洲在美國(guó)主導(dǎo)的全球金融體系中第一次做出了反應(yīng)。

歐洲通過此舉警告特朗普，雖然減持的金額不多，但是已經(jīng)算是一次公開的金融反擊了。

雖然歐洲持有超過10萬億美元的美國(guó)金融資產(chǎn)，其中美債占了很大一部分，但是大規(guī)模拋售美債的代價(jià)很大。

圖 | 瑞典首都斯德哥爾摩拍攝的瑞典中央銀行大樓

首先，歐洲面臨的最大問題是，美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)的政策變化對(duì)全球市場(chǎng)的深遠(yuǎn)影響。根據(jù)數(shù)據(jù)，歐洲各國(guó)持有的美債很多，英國(guó)、比利時(shí)、盧森堡等國(guó)的債券持倉都在數(shù)千億美元以上。

如此大的資產(chǎn)規(guī)模，意味著想要拋售的話，沒有足夠的市場(chǎng)來消化這些債務(wù)。如果歐洲堅(jiān)持減持，將會(huì)使全球債券市場(chǎng)動(dòng)蕩，最終引起流動(dòng)性危機(jī)，造成資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng)。

2008年次貸危機(jī)表明，雖然美國(guó)金融體系出現(xiàn)問題，但是對(duì)歐洲銀行系統(tǒng)造成了非常嚴(yán)重的連鎖反應(yīng)，甚至使法國(guó)等國(guó)家的負(fù)債率超過GDP的100%。

圖 | 歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩

如今歐洲也處于脆弱的金融狀況之中，隨時(shí)都有可能遭受類似的打擊。所以即使他們手里握有“金融核彈”，但是按下“按鈕”的可能性非常小。

特朗普對(duì)歐洲的拋售感到很不安，他公開表示，如果歐洲繼續(xù)減少對(duì)美國(guó)國(guó)債或者其他美國(guó)資產(chǎn)的投資，將會(huì)受到華盛頓的“報(bào)復(fù)”。

特朗普說：“我們手里有很多牌。”美國(guó)對(duì)任何挑戰(zhàn)美元霸權(quán)的行為都會(huì)做出反應(yīng)，這表明了美國(guó)的態(tài)度。

他威脅要對(duì)歐洲進(jìn)行金融制裁，并且暗示美國(guó)可能會(huì)采取更嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)措施。

圖 | 美國(guó)華盛頓特區(qū)

經(jīng)濟(jì)上的報(bào)復(fù)已經(jīng)成了特朗普處理外交事務(wù)的一種常態(tài)，在美國(guó)金融霸權(quán)受到威脅的時(shí)候尤為明顯。

美國(guó)對(duì)美債持有國(guó)的控制權(quán)早已不是什么秘密。以前美國(guó)因?yàn)槎頌鯖_突而凍結(jié)了俄羅斯在美國(guó)金融機(jī)構(gòu)里的資產(chǎn)，這使得歐洲對(duì)于“凍結(jié)美債”這樣極端的做法感到擔(dān)心。

如果特朗普真的決定凍結(jié)歐洲的美債資產(chǎn)的話，那么歐洲不但會(huì)失去應(yīng)對(duì)美國(guó)金融壓力的資金，還會(huì)在全球金融體系中處于非常被動(dòng)的地位。

盡管部分歐洲國(guó)家在減少美債持有量，但是有些金融機(jī)構(gòu)依然在增加美債持倉。挪威主權(quán)財(cái)富基金在2025年下半年增加了對(duì)美國(guó)國(guó)債的持有量，總額達(dá)到了1990億美元。

圖 | 俄羅斯總統(tǒng)普京

這說明部分歐洲機(jī)構(gòu)不認(rèn)為美債市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)，反而認(rèn)為在世界經(jīng)濟(jì)不確定性增加的時(shí)候，美債可以作為避險(xiǎn)資產(chǎn)。

歐洲各國(guó)對(duì)于美債的態(tài)度存在較大的差異。大多數(shù)國(guó)家對(duì)于減持美國(guó)國(guó)債持謹(jǐn)慎態(tài)度，擔(dān)心這會(huì)引起經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，但是也有一些主權(quán)財(cái)富基金認(rèn)為，在當(dāng)前全球金融市場(chǎng)上，美債依然是最穩(wěn)定、流動(dòng)性最好的投資工具。

因此，增持美國(guó)國(guó)債的行為并非完全被政治因素所左右，經(jīng)濟(jì)利益依然是決策的重要驅(qū)動(dòng)力。

圖 | 美元

面對(duì)特朗普的經(jīng)濟(jì)“報(bào)復(fù)”威脅，歐洲的應(yīng)對(duì)方式也漸漸浮出水面。2026年，擔(dān)任歐盟輪值主席國(guó)的愛爾蘭第一次訪問了中國(guó)，并表示希望以歐盟的身份與中國(guó)進(jìn)行新的對(duì)話和合作。

芬蘭總理奧爾波帶著二十多位企業(yè)高管來中國(guó)訪問，在中國(guó)待四天，加深中歐經(jīng)濟(jì)合作。

歐洲也已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，在特朗普的壓力之下，單靠和美國(guó)博弈是不能占到便宜的，只有依靠起中國(guó)這個(gè)新興大國(guó)，才能給歐洲爭(zhēng)取更多的外交和經(jīng)濟(jì)空間。

未來美歐關(guān)系的發(fā)展將會(huì)受到各種因素的影響，在這其中中國(guó)的作用越來越突出。歐洲如果想在金融戰(zhàn)中找到出路，就必須積極融入全球經(jīng)濟(jì)的新格局。

圖 | 中國(guó)駐愛爾蘭大使趙希源

雖然歐洲拋售美債的行為暫時(shí)沒有造成大的影響，但是由此引起的美國(guó)和歐洲之間的經(jīng)濟(jì)博弈才剛剛開始。

特朗普的最壞打算已經(jīng)逐漸顯露出來，在這場(chǎng)金融風(fēng)暴中，歐洲雖然手里有一些籌碼，但是還是需要小心謹(jǐn)慎。如何在與美國(guó)保持關(guān)系的同時(shí)爭(zhēng)取到中國(guó)支持，是歐洲未來發(fā)展的關(guān)鍵。