1月29日晚間，凱倫股份（300715.SZ）披露2025年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤1680萬元至2280萬元，上年同期虧損5.39億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈?？鄯莾衾麧櫶潛p4930萬元至6670萬元，上年同期虧損5.69億元。

凱倫股份在業(yè)績預(yù)告中明確指出，業(yè)績變動(dòng)原因之一為：公司完成對(duì)蘇州佳智彩光電科技有限公司（以下簡稱“佳智彩”）的收購，自2025年5月起將其納入公司合并報(bào)表，其強(qiáng)勁的盈利能力對(duì)公司整體業(yè)績帶來顯著增長。

資料顯示，佳智彩成立于2017年，是一家新型顯示器檢測與半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的高科技公司，專注于顯示面板、半導(dǎo)體、新能源鋰電行業(yè)檢測設(shè)備和解決方案。2025年4月，凱倫股份以4.83億元現(xiàn)金收購佳智彩51%股權(quán)，并自5月起將其納入合并報(bào)表范圍。

據(jù)凱倫股份2025年半年度報(bào)告，僅并表兩個(gè)月，佳智彩即實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.16億元，毛利率高達(dá)45.35%，顯著高于公司傳統(tǒng)防水材料業(yè)務(wù)的盈利水平；計(jì)入合并報(bào)表凈利潤3472.06萬元，占同期凈利潤總額的82%。同期，佳智彩實(shí)際實(shí)現(xiàn)凈利潤3452萬元，遠(yuǎn)超其2750萬元承諾業(yè)績目標(biāo)，完成率達(dá)125.52%，收購效果立竿見影。

超預(yù)期的表現(xiàn)，為凱倫股份后續(xù)追加收購奠定了基礎(chǔ)——2025年11月，凱倫股份公告擬以1.72億元現(xiàn)金進(jìn)一步收購佳智彩18%股權(quán)，將持股比例提升至69%。在本次交易中，佳智彩再度承諾，2025年度、2026年度、2027年度實(shí)現(xiàn)凈利潤分別不低于5500萬元、7500萬元、1.1億元，即累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤為2.4億元。

2025年三季度，凱倫股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約18.18億元，同比增長0.36%；歸母凈利潤約2641萬元，同比大幅增長182.15%，成功扭虧為盈。截至2025年前三季度，按權(quán)益比例核算，佳智彩已為凱倫股份貢獻(xiàn)了約2805萬元利潤，這一數(shù)額與公司的整體歸母凈利潤規(guī)模大致相當(dāng)?？紤]到第四季度通常為電子消費(fèi)行業(yè)傳統(tǒng)旺季，其全年對(duì)凱倫股份的利潤貢獻(xiàn)，或許有望超越5500萬元的年度業(yè)績承諾。

借助佳智彩，凱倫股份打破了傳統(tǒng)防水材料業(yè)務(wù)的增長瓶頸，不難看出前者已然成為公司拉開“3.0時(shí)期”發(fā)展大幕的關(guān)鍵增長驅(qū)動(dòng)力。不過，仍處于虧損區(qū)間的扣非凈利潤，表明公司傳統(tǒng)主業(yè)尚未完全恢復(fù)造血能力，未來凱倫股份將如何平衡傳統(tǒng)防水業(yè)務(wù)與新興科技業(yè)務(wù)的發(fā)展，值得關(guān)注。