出品|圓維度

2026年1月30日晚間，港交所披露的文件顯示，海爾集團(tuán)旗下工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)卡奧斯正式遞交主板上市申請(qǐng)。這家五年前從海爾智家體系內(nèi)分離出來的科技公司，正試圖抓住工業(yè)智能化浪潮登陸資本市場(chǎng)。

2026年1月30日晚間，海爾集團(tuán)旗下卡奧斯物聯(lián)科技股份有限公司向港交所遞交上市申請(qǐng)。

這意味著海爾集團(tuán)“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”業(yè)務(wù)板塊即將迎來上市主體。根據(jù)招股文件，卡奧斯計(jì)劃將募集資金用于加強(qiáng)平臺(tái)與產(chǎn)品能力建設(shè)、市場(chǎng)拓展和商業(yè)化投入等方面。

穩(wěn)健增長(zhǎng)的盈利

卡奧斯定位為中國(guó)領(lǐng)先的工業(yè)數(shù)智化產(chǎn)品與解決方案服務(wù)商。公司自主研發(fā)了工業(yè)大模型驅(qū)動(dòng)的COSMOPlat工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，構(gòu)建了工業(yè)智能軟件與智能體、工業(yè)操作系統(tǒng)與工業(yè)大腦、IoT系統(tǒng)與邊緣計(jì)算設(shè)備深度融合的技術(shù)架構(gòu)。

公司的業(yè)務(wù)主要分為兩大板塊：數(shù)據(jù)智能解決方案和物聯(lián)網(wǎng)解決方案。前者側(cè)重于賦能企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)流程優(yōu)化、降本增效及綠色低碳轉(zhuǎn)型；后者則服務(wù)于企業(yè)產(chǎn)品智能化與全生命周期管理需求。

卡奧斯的服務(wù)范圍已覆蓋家電、機(jī)械裝備、電子、汽車、能源化工等多個(gè)制造業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，卡奧斯2023年和2024年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.94億元和50.70億元。2025年前9個(gè)月，公司收入達(dá)到44.2億元，較上年同期增長(zhǎng)22%。

公司的盈利水平呈現(xiàn)穩(wěn)步提升態(tài)勢(shì)，2025年前9個(gè)月持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)達(dá)到1.46億元，同比增長(zhǎng)156%。

值得注意的是，卡奧斯近年來業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生積極變化。2025年1-9月，公司數(shù)據(jù)智能解決方案收入達(dá)到12.8億元，同比增長(zhǎng)59.6%，在整體收入中的占比持續(xù)提升。

這顯示公司正在由以物聯(lián)網(wǎng)硬件及連接為主的模式，向以平臺(tái)和軟件價(jià)值為核心的方向轉(zhuǎn)型。

戰(zhàn)略布局

卡奧斯的上市計(jì)劃在五年多前就已開始布局。2020年7月29日，海爾智家宣布擬以40.6億元轉(zhuǎn)讓其持有的海爾卡奧斯54.50%股權(quán)給海爾生態(tài)投資。

這一交易旨在使海爾智家進(jìn)一步聚焦智慧家庭主營(yíng)業(yè)務(wù)，而卡奧斯則專注于獨(dú)立發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。

根據(jù)當(dāng)時(shí)的交易安排，卡奧斯54.50%股權(quán)的交易價(jià)格在整體評(píng)估值72.39億元的基礎(chǔ)上，考慮評(píng)估基準(zhǔn)日后A+輪引資2億元增資額的影響，最終確定為40.6億元。

交易完成后，海爾智家仍直接持有卡奧斯10.74%股權(quán)，并通過控股子公司間接持有卡奧斯8.01%股權(quán)，合計(jì)持有18.75%股權(quán)。

如果本次卡奧斯成功登陸港股，海爾集團(tuán)三大業(yè)務(wù)賽道將全部擁有上市主體。此前，智慧住居板塊已有海爾智家，大健康板塊則擁有盈康生命、海爾生物等上市公司。

海爾集團(tuán)在大健康領(lǐng)域的布局已形成一定規(guī)模。盈康生命科技股份有限公司成立于1998年，2010年12月在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，2019年3月實(shí)際控制人變更為海爾集團(tuán)公司。

卡奧斯的上市進(jìn)程并非首次嘗試。公開信息顯示，在本次遞表港交所前，卡奧斯曾籌劃沖擊科創(chuàng)板上市，并已完成五期上市輔導(dǎo)工作。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，卡奧斯此番赴港上市，折射出其試圖通過資本市場(chǎng)加速產(chǎn)業(yè)化落地的戰(zhàn)略考量。

隨著工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)由“概念驗(yàn)證”走向“規(guī)模落地”，卡奧斯的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映了轉(zhuǎn)型成效：2025年前三季度數(shù)據(jù)智能業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)59.6%，毛利率達(dá)31.0%，顯著高于物聯(lián)網(wǎng)解決方案的12.7%。

這家公司服務(wù)的企業(yè)已超過16萬家，其中付費(fèi)企業(yè)超過9500家。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，以2024年收入計(jì)，卡奧斯在中國(guó)基于平臺(tái)的工業(yè)數(shù)據(jù)智能解決方案市場(chǎng)排名第一。