【導讀】黑色星期一

中國基金報記者 泰勒

兄弟姐妹們啊，你們還沒好嗎？沒想到這短短幾天，天天見證歷史！

2月2日，貴金屬繼續(xù)崩盤。 現(xiàn)貨白銀一度抹去今年迄今全部漲幅，盤中暴跌14%，黃金暴跌約10%。

國際金屬價格全線暴跌。

國內(nèi)多種期貨合約跌停。

這一波金銀的崩盤，也連累了全球股市。

韓國股市暴跌5%，日本股市早盤一度漲近2%，尾盤跌超1%。

分析師指出，這些走勢凸顯了對“擁擠交易”的整體降風險：投資者在估值偏高、金融條件趨緊的背景下重新評估倉位?；卣{(diào)顯示市場對高貝塔資產(chǎn)的容忍度下降，資金正從動量資產(chǎn)轉向現(xiàn)金、防御型股票，以及被認為更不易受估值沖擊的地區(qū)。

市場觀點認為，促使這些高動量交易開始瓦解的催化劑，是前美聯(lián)儲理事凱文·沃什（Kevin Warsh）被選為下一任美聯(lián)儲主席。問題不僅在于他被認為比其他候選人更不鴿派，還在于他對前瞻指引、尤其是對美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模的看法。這推動美元升值，進而壓制了外匯市場情緒，并波及整個大宗商品板塊。貴金屬交易的瓦解外溢，正在對1月份表現(xiàn)最好的市場產(chǎn)生連鎖影響：在保證金上調(diào)的背景下，貴金屬的被迫平倉推動投資者拋售其他資產(chǎn)，因此金銀下跌正在對市場其余部分造成“多米諾骨牌效應”。

新加坡Vantage Point Asset Management首席投資官尼克·費雷斯這樣描述：上周五出現(xiàn)的避險式回調(diào)并延續(xù)到今天亞洲（美債收益率上行、股市下跌、美元走強、貴金屬大幅回調(diào)），背后邏輯是市場認為美聯(lián)儲可能轉向更鷹派（相對于此前預期），以及美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表可能出現(xiàn)更具破壞性的收縮。但我們的感覺是：之所以如此劇烈，是因為2025年底到今年1月的行情已經(jīng)變成一筆“倉位擁擠、杠桿很高”的交易（流動性與杠桿密切相關）。一旦價格被打破關鍵點位，使用杠桿的投資者就被迫降風險。

再看回A股情況，三大指數(shù)均跌超2%。截至收盤，滬指跌2.48%，深成指跌2.69%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.46%。

兩市共771只個股上漲，44只個股漲停，4652只個股下跌，123只個股跌停。

電網(wǎng)設備板塊逆市走強，通光線纜、雙杰電氣等多股漲停。

白酒股延續(xù)漲勢，皇臺酒業(yè)3連板，金徽酒3天2板。

下跌方面，資源股集體調(diào)整，貴金屬、油氣方向領跌，中金黃金、四川黃金、準油股份等多股跌停。

半導體芯片股下挫，兆易創(chuàng)新、聞泰科技等跌停，華虹公司、北京君正等跌超10%。

編輯：趙新亮

校對：喬伊

審核：木魚