目前還不太行

2月2日上午漲得比較好的還是電網(wǎng)、算力、白酒這些概念，到了下午，機器人概念高漲歸來，模塑科技、萬向錢潮、哈森股份股價一度大漲！

好消息來得就是這么突然：當日中午，特斯拉官方微博宣布，第三代特斯拉人形機器人即將亮相，預計年產(chǎn)百萬臺。

然后，眾多媒體開始紛紛解析機會，機器人一下就又熱起來了！

量產(chǎn)元年引爆

2026年是機器人量產(chǎn)元年，已經(jīng)成了市場共識。更寬泛地講，2026年是以科技為主的一年：商業(yè)航天、AI應用、機器人等，機器人也迎來不少催化。

工信部出臺《機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展實施方案(2026-2028年)》，給行業(yè)定下了一個硬核目標：核心零部件的國產(chǎn)化率要達到70%、工業(yè)機器人密度達500臺/萬人的目標，對核心研發(fā)給予最高40%補貼，大幅降低企業(yè)創(chuàng)新與落地成本。深圳、上海等多地打造千億級產(chǎn)業(yè)集群。

技術瓶頸取得突破，加速商業(yè)化的進程。比如硬件端，減速器、伺服電機等核心關鍵環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率在提升。

軟件端，具身大模型實現(xiàn)技術躍遷，成功打通“感知-決策-執(zhí)行”全鏈路閉環(huán)，華為盤古、特斯拉XAI Grok等行業(yè)標桿大模型持續(xù)賦能，為人形機器人的智能交互與場景落地能力全面升級。宇樹聚焦運動性能、優(yōu)必選布局全棧技術、智元深耕精密操作，形成多元競爭格局。

商業(yè)化層面，工業(yè)機器人是增長核心。據(jù)悉，該行業(yè)2026年市場規(guī)模將達1500億元。協(xié)作機器人成為工業(yè)賽道的主力軍，滲透率提升至30%。優(yōu)必選Walker系列已強勢進駐新能源產(chǎn)線。

此外，人形機器人迎來量產(chǎn)元年，出貨量預計增長5-10倍，市場規(guī)模突破300億元，特斯拉Gen3與國內(nèi)頭部企業(yè)開啟萬臺級交付。

從千店鞋業(yè)龍頭到機器人概念

看到這么好的產(chǎn)業(yè)風口，很多企業(yè)想要抓也無可厚非。機器人概念中，哈森股份四個交易日收獲3板，算是當中表現(xiàn)非常亮眼的一家公司。

雖然公司澄清不涉及機器人業(yè)務，不過2025年下半年，哈森股份參股設立了中科中成機器人技術（成都）有限公司、中科中成供應鏈管理（成都）有限公司，只是截至目前兩家參股公司尚未實現(xiàn)收入，對公司業(yè)績沒有影響。

哈森商貿(mào)(中國)有限公司成立于2006年8月左右，主營業(yè)務聚焦鞋、包、服裝服飾及皮革制品的研發(fā)、設計、批發(fā)與零售。

成立初期，公司非常注重產(chǎn)能擴張與品牌矩陣建設，相繼孵化并推出哈森、卡迪娜、哈森男鞋等自有品牌，同時獨家代理PIKOLINOS等國際知名品牌，錨定中高端市場賽道，聚焦一二線城市核心消費群體。

2011年，公司完成股份制整體改制，更名為哈森商貿(mào)（中國）股份有限公司，加強主動布局線上賽道，邁出線上線下渠道融合的關鍵一步。2016年公司登陸資本市場，成為中高端鞋業(yè)領域的代表性上市企業(yè)之一，上市后公司進入規(guī)模化擴張階段。

巔峰時期，哈森股份在中國擁有1100多個營銷網(wǎng)點，覆蓋全國主要城市的百貨商場與購物中心，并且通過線上電商平臺拓展銷售場景。

品牌運營上，公司深化多品牌矩陣建設，推出諾貝達成人女鞋、麥鞋趣等品牌，覆蓋不同細分消費需求。此外，公司持續(xù)加大對外投資，進一步完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。這一階段，公司營收規(guī)模穩(wěn)定在10億元以上。

鞋業(yè)主業(yè)持續(xù)萎縮

精密制造并購波折

花無百日紅，一個企業(yè)的產(chǎn)品也存在明顯的周期性，疊加每個企業(yè)都存在路徑依賴的問題，能否重振主業(yè)本來就像開盲盒。

2020年以來，受到經(jīng)濟周期以及鞋類行業(yè)競爭加劇的影響，公司開啟了戰(zhàn)略層面的一系列調(diào)整。

哈森股份從2024年起啟動戰(zhàn)略轉型，主營業(yè)務上，由于線下渠道受消費場景受限影響持續(xù)承壓，門店數(shù)量逐步縮減。

據(jù)全景網(wǎng)，核心品牌“哈森”直營店從2022年的500余家降至2025年三季度的313家，三年凈關近200家，高端品牌“卡迪娜”直營店僅剩70家，收入同比下滑26%。

與此同時，公司持續(xù)優(yōu)化傳統(tǒng)鞋業(yè)業(yè)務，推動主業(yè)數(shù)字化升級，嘗試新業(yè)務形態(tài)與產(chǎn)品形態(tài)。公司曾布局的哈森鑫質科技（主營精密金屬件）因持續(xù)虧損，于2025年11月完成股權轉讓，剝離低效資產(chǎn)，聚焦核心新業(yè)務發(fā)展。

除了主業(yè)的調(diào)整，公司也通過并購重組切入精密制造領域，形成“中高端鞋業(yè)+精密金屬結構件及相關設備”的雙主業(yè)格局，同時布局3D打印原材料等新興業(yè)務，開啟多元化發(fā)展之路。

2024年1月，哈森股份拋出重大資產(chǎn)重組方案，計劃通過收購江蘇朗迅90%股權、蘇州郎克斯45%股權等核心資產(chǎn)，戰(zhàn)略切入消費電子精密結構件賽道。

然而同年9月，公司公告終止發(fā)行股份收購的原計劃，轉而采用純現(xiàn)金支付方式，完成對蘇州郎克斯45%股權、江蘇朗迅55.2%股權的收購，整體交易對價約3.58億元。公司解釋稱，此舉是“為了加快交易進程、提高效率”。

到了2024年12月，哈森股份再度啟動新的收購計劃：擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)，在已收購蘇州郎克斯45%股權的基礎上，新增收購辰瓴光學100%股權。希望助力公司從“代工制造”升級為“智能制造解決方案提供商”。

從業(yè)績上來看，新業(yè)務確實為公司營收帶來了一定的助力，但公司的盈利依然不能說好。

2024年，哈森股份將蘇州郎克斯、哈森工業(yè)正式納入合并報表體系，助力公司全年營收8.21億元，較前期實現(xiàn)階段性回升。但業(yè)績端仍承壓，歸母凈利潤虧損幅度進一步擴大至9641萬元。

核心源于雙重因素拖累：一方面新業(yè)務尚處市場培育期，前期整合投入、運營成本高企；另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)鞋業(yè)主業(yè)持續(xù)承壓、市場規(guī)模萎縮，雙重壓力下整體盈利表現(xiàn)未及預期。

2025年前三季度，哈森股份鞋類業(yè)務實現(xiàn)主營業(yè)務收入4.90億元，同比減少13.13%，占公司總營收的比例已降至46.29%，可以看出曾經(jīng)的核心業(yè)務在不斷下降。截至2025年三季度末，哈森股份速動比率僅為0.87，可以看出其短期償債能力明顯偏弱。

既要托舉老業(yè)務，又要快速開拓新業(yè)務，哈森股份的擔子不輕。

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