AI連接芯片廠商Credo發(fā)布第三財(cái)季業(yè)績(jī)及下季度指引均超出華爾街預(yù)期，但公司利潤(rùn)率收窄趨勢(shì)引發(fā)投資者警惕，盤(pán)后股價(jià)一度跌超12%，隨后電話會(huì)中收窄跌幅轉(zhuǎn)漲。

3月2日美股盤(pán)后，Credo發(fā)布了2026財(cái)年第三季度（截至2026年1月31日）的財(cái)季營(yíng)收，同比暴增201%至4.07億美元，調(diào)整后每股盈利1.07美元，均超出分析師預(yù)期。

與此同時(shí)，公司給出的下季度營(yíng)收指引中值為4.30億美元，亦略高于市場(chǎng)預(yù)期的4.285億美元。

華爾街見(jiàn)聞提及，此前Credo發(fā)布Q3初步營(yíng)收預(yù)期時(shí)對(duì)未來(lái)的增長(zhǎng)前景表現(xiàn)出極強(qiáng)信心。公司在當(dāng)時(shí)聲明中表示：

展望2026財(cái)年結(jié)束及進(jìn)入2027財(cái)年，Credo預(yù)計(jì)第四季度營(yíng)收將實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)的環(huán)比增長(zhǎng)，這將推動(dòng)本財(cái)年（2026財(cái)年）實(shí)現(xiàn)超過(guò)200%的同比增長(zhǎng)。

然而，公司毛利率正在明顯走低。第三財(cái)季非GAAP毛利率為68.6%，而第四財(cái)季指引中值已降至65%，利潤(rùn)率的下行軌跡令部分投資者感到失望。

Credo股價(jià)盤(pán)后一度跌逾12%，隨后股價(jià)較低點(diǎn)反轉(zhuǎn)走強(qiáng)。

業(yè)績(jī)連續(xù)五個(gè)季度三位數(shù)增長(zhǎng)

Credo第三財(cái)季調(diào)整后每股盈利1.07美元，高于FactSet分析師預(yù)期的0.91美元。

此外營(yíng)收4.07億美元，同比增長(zhǎng)201%，較上季度環(huán)比增長(zhǎng)逾50%，亦超越此前公司自身預(yù)告區(qū)間（4.04億至4.08億美元）的上沿。

這是Credo連續(xù)第五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收三位數(shù)增長(zhǎng)，分析師預(yù)計(jì)這一高增速至少還將延續(xù)一個(gè)季度。

公司首席執(zhí)行官Bill Brennan在聲明中表示，AEC（有源銅纜）與IC（集成電路）業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)公司宣布通過(guò)ZeroFlap光學(xué)器件、ALC（有源LED線纜）及OmniConnect三條新產(chǎn)品線打開(kāi)數(shù)十億美元規(guī)模的新增市場(chǎng)空間。

Brennan稱(chēng)：

我們對(duì)在持續(xù)擴(kuò)張的AI基礎(chǔ)設(shè)施格局中創(chuàng)新與增長(zhǎng)的能力充滿信心。

毛利率下滑成為市場(chǎng)隱憂

盡管營(yíng)收增勢(shì)強(qiáng)勁，利潤(rùn)率壓縮仍是投資者消化業(yè)績(jī)時(shí)的主要顧慮。

第三財(cái)季GAAP毛利率為68.5%，非GAAP毛利率為68.6%。但公司對(duì)第四財(cái)季的指引顯示，GAAP毛利率中值將降至64.9%，非GAAP毛利率中值約為65%，環(huán)比降幅接近4個(gè)百分點(diǎn)。

公司預(yù)計(jì)第四財(cái)季調(diào)整后運(yùn)營(yíng)費(fèi)用在7600萬(wàn)至8000萬(wàn)美元之間。

分析認(rèn)為營(yíng)收高速擴(kuò)張期間利潤(rùn)率的系統(tǒng)性收窄，通常意味著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或客戶(hù)議價(jià)關(guān)系正在發(fā)生變化，這往往會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)盈利質(zhì)量的重新評(píng)估。

收購(gòu)CoMira布局AI架構(gòu)升級(jí)

在發(fā)布季報(bào)的同一天，Credo宣布收購(gòu)CoMira Solutions，進(jìn)一步強(qiáng)化其在AI系統(tǒng)層面的技術(shù)布局。

據(jù)公司介紹，CoMira專(zhuān)注于鏈路層、糾錯(cuò)及安全半導(dǎo)體技術(shù)，將支持Credo為規(guī)模擴(kuò)展型（scale-up）及橫向擴(kuò)展型（scale-out）AI架構(gòu)開(kāi)發(fā)更先進(jìn)的系統(tǒng)級(jí)解決方案。雙方未披露交易金額。

分析認(rèn)為這一收購(gòu)與Credo此前宣布的多項(xiàng)新產(chǎn)品線擴(kuò)張共同指向同一戰(zhàn)略邏輯。在AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速的背景下，持續(xù)拓寬可觸達(dá)市場(chǎng)規(guī)模，以維系高增長(zhǎng)預(yù)期。