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來(lái)源 | 貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

近日，深圳市綠聯(lián)科技股份有限公司（下稱“綠聯(lián)科技”或“綠聯(lián)”）向港交所遞交上市申請(qǐng)，邁出構(gòu)建“A+H”雙資本市場(chǎng)平臺(tái)的關(guān)鍵一步，華泰國(guó)際擔(dān)任其獨(dú)家保薦人。

綠聯(lián)科技是一家從事3C消費(fèi)電子產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的科技型企業(yè)，專注于以科技賦能創(chuàng)新、推進(jìn)產(chǎn)品智能化變革，為用戶提供智能設(shè)備的交互連接、快速充電、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)與傳輸、安全防護(hù)等全方位數(shù)碼解決方案。

自2024年7月以“301606”為股票代碼登陸深交所以來(lái)，綠聯(lián)科技的品牌勢(shì)能不斷提升，截至2026年2月3日收盤(pán)總市值超280億元，多家主流券商給予其“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為其海外市場(chǎng)擴(kuò)張和產(chǎn)品線布局將驅(qū)動(dòng)持續(xù)增長(zhǎng)。

此次赴港上市，綠聯(lián)科技不僅將進(jìn)一步拓寬國(guó)際融資渠道，更有望借力國(guó)際資本市場(chǎng)，加速海外品牌建設(shè)與生態(tài)擴(kuò)張，強(qiáng)化以NAS為代表的新興產(chǎn)品線布局，為驅(qū)動(dòng)持續(xù)增長(zhǎng)注入全新資本與品牌力量。

一、細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先，海外展業(yè)勢(shì)頭強(qiáng)勁

綠聯(lián)科技的歷史最早可以追溯到2012年3月，該公司依靠個(gè)人電腦、手機(jī)的周邊配件產(chǎn)品切入3C電子消費(fèi)市場(chǎng)，初步建立起高品質(zhì)數(shù)碼配件提供商的品牌心智，并以此為基石，在后續(xù)發(fā)展中不斷拓展產(chǎn)品類(lèi)別、營(yíng)銷(xiāo)渠道及海外布局。

如今，綠聯(lián)科技已成長(zhǎng)為一家全球科技消費(fèi)電子品牌企業(yè)，依托充電創(chuàng)意產(chǎn)品、智能辦公產(chǎn)品、智能影音產(chǎn)品和智能存儲(chǔ)產(chǎn)品四大產(chǎn)品類(lèi)別，覆蓋家庭、出行、辦公、娛樂(lè)等各類(lèi)日常應(yīng)用場(chǎng)景，構(gòu)建起人、設(shè)備與數(shù)據(jù)之間的連接紐帶。

綠聯(lián)科技打造了覆蓋線上線下的全渠道銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，線上構(gòu)建覆蓋天貓、京東、拼多多、抖音、亞馬遜、速賣(mài)通等國(guó)內(nèi)外主流電商平臺(tái)，線下渠道觸達(dá)國(guó)內(nèi)34個(gè)省級(jí)行政區(qū)，以及國(guó)外超過(guò)180個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

為滲透海外市場(chǎng)，綠聯(lián)科技在美國(guó)、德國(guó)、日本、韓國(guó)、新加坡、越南、馬來(lái)西亞等主要市場(chǎng)設(shè)立本地化服務(wù)子公司，構(gòu)建“1+N”的服務(wù)框架，即以一個(gè)全球總部為核心，由多個(gè)本地化服務(wù)區(qū)域中心提供支持，以精準(zhǔn)捕捉本地消費(fèi)者偏好。

在明確的全球化戰(zhàn)略規(guī)劃下，綠聯(lián)科技來(lái)自海外市場(chǎng)的收入由2023年的24.20億元增至2024年的35.44億元，增幅約為46.5%；2025年前三季度，該公司的海外市場(chǎng)收入進(jìn)一步增長(zhǎng)56.3%至37.8億元，在總收入中的也達(dá)到了59.6%。

另?yè)?jù)弗若斯特沙利文資料，按照2025年的出貨量計(jì)算，綠聯(lián)科技在泛拓展類(lèi)科技消費(fèi)電子產(chǎn)品市場(chǎng)位居全球第一；截至2025年9月末該公司的產(chǎn)品已銷(xiāo)往六大洲，服務(wù)全球超3億名客戶，擁有逾三千萬(wàn)名線上品牌粉絲及會(huì)員。

二、業(yè)績(jī)雙線高增，NAS構(gòu)筑第二曲線

得益于全渠道銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)與國(guó)際化運(yùn)營(yíng)體系的構(gòu)建，綠聯(lián)科技的戰(zhàn)略投入成功轉(zhuǎn)化為可觀的商業(yè)回報(bào)，整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，收入由2023年的48.01億元增長(zhǎng)28.4%至2024年的61.66億元，凈利潤(rùn)也由3.94億元增至4.61億元。

2025年前三季度，綠聯(lián)科技的收入同比增長(zhǎng)47.8%至63.61億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45.8%至4.67億元，且僅用了三個(gè)季度，其營(yíng)收、利潤(rùn)規(guī)模便均超過(guò)了2024年全年總和，對(duì)外展現(xiàn)出強(qiáng)勁的成長(zhǎng)力。

另?yè)?jù)綠聯(lián)科技在A股發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，該公司預(yù)計(jì)其2025年的凈利潤(rùn)約為6.53億元至7.33億元，同比大漲41.26%至58.56%；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為6.23億元至7.05億元，同比增長(zhǎng)41.08至59.65%，持續(xù)驗(yàn)證其高增長(zhǎng)邏輯。

按照產(chǎn)品類(lèi)別進(jìn)一步劃分可知，以充電器、移動(dòng)電源為代表的充電創(chuàng)意產(chǎn)品是綠聯(lián)科技產(chǎn)品生態(tài)中的基石。弗若斯特沙利文資料亦顯示，按2025年零售額計(jì)算，綠聯(lián)科技于全球充電產(chǎn)品市場(chǎng)中位居第二。

2023年、2024年度和2025年前三季度（即“報(bào)告期”），綠聯(lián)科技來(lái)自充電創(chuàng)意產(chǎn)品的收入分別為20.76億元、29.58億元和29.54億元，在總收入中的占比分別達(dá)到43.2%、48.0%和46.4%，占據(jù)近半江山。

綠聯(lián)科技在智能存儲(chǔ)領(lǐng)域也取得重大突破，根據(jù)同一資料來(lái)源，按2025年出貨量、零售額計(jì)算，綠聯(lián)科技是全球最大的消費(fèi)級(jí)網(wǎng)絡(luò)附加存儲(chǔ)（NAS）品牌，市場(chǎng)份額分別為20.6%和17.5%，在國(guó)際范圍內(nèi)確立了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

2025年前三季度，綠聯(lián)科技的智能儲(chǔ)存產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)166.6%至7.26億元，其中來(lái)自NAS產(chǎn)品的收入為5.45億元，同比增長(zhǎng)315.0%，已從潛力業(yè)務(wù)成長(zhǎng)為綠聯(lián)的“第二增長(zhǎng)曲線”，成功開(kāi)辟出軟硬件協(xié)同的新增長(zhǎng)空間。

三、研發(fā)奠定基石，自研系統(tǒng)引領(lǐng)創(chuàng)新

綠聯(lián)科技之所以能迅速切入NAS私有云市場(chǎng)并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品落地，與該公司持續(xù)的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)息息相關(guān)。

綠聯(lián)科技的NAS產(chǎn)品依托其自研的UGOS Pro操作系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了跨Windows、macOS、Android及iOS平臺(tái)的無(wú)縫數(shù)據(jù)互聯(lián)，同時(shí)內(nèi)置高性能圖形處理單元（GPU）及神經(jīng)處理單元（NPU），使NAS產(chǎn)品具備裝置端AI推理能力。

結(jié)合第三方應(yīng)用的支持和本地存算能力，綠聯(lián)科技將曾僅限專業(yè)用戶使用的存儲(chǔ)解決方案推向普通家庭與中小企業(yè)市場(chǎng)，NAS的功能定位也由被動(dòng)存儲(chǔ)容器升級(jí)為具備自主認(rèn)知能力的主動(dòng)智能管家，實(shí)現(xiàn)技術(shù)普及與體驗(yàn)升級(jí)的雙重突破。

技術(shù)領(lǐng)先背后，離不來(lái)綠聯(lián)高基數(shù)的研發(fā)費(fèi)用投入。報(bào)告期各期該公司的研發(fā)費(fèi)用分別達(dá)到2.16億元、3.04億元和2.94億元，兩年半累計(jì)投入約8.14億元，這筆可觀的投入為該公司的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與技術(shù)迭代奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

截至2025年9月末，綠聯(lián)科技在全球范圍內(nèi)共計(jì)擁有2019項(xiàng)注冊(cè)專利，包括38項(xiàng)發(fā)明專利、421項(xiàng)實(shí)用新型專利及1560項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，成為該公司在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)“護(hù)城河”。

此次沖刺港股IPO，綠聯(lián)科技計(jì)劃將募集資金用于研發(fā)與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、品牌建設(shè)、渠道拓展以及業(yè)務(wù)流程智能化升級(jí)，從而夯實(shí)“渠道+品牌+技術(shù)”三位一體的全球運(yùn)營(yíng)體系，進(jìn)一步提升產(chǎn)品價(jià)值與核心競(jìng)爭(zhēng)力。

展望未來(lái)，綠聯(lián)有望憑借扎實(shí)的技術(shù)布局與清晰的產(chǎn)品路線，在全球生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)中夯實(shí)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，向更廣泛的用戶提供更安全、高效、智能的數(shù)碼解決方案，其成長(zhǎng)路徑，也將為中國(guó)消費(fèi)電子品牌的高端化、全球化轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。