新一年度基金參與定增再度展開。

整體來看，近期披露的上市公司定增項目中，多由市場知名度較高的基金經(jīng)理參與，所涉標的主要集中于制造、新能源及信息技術(shù)等產(chǎn)業(yè)方向。

在業(yè)內(nèi)人士看來，定增市場的產(chǎn)業(yè)屬性與長期配置價值正逐步顯現(xiàn)。一方面，定增資金更多流向新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域；另一方面，在監(jiān)管導向及制度持續(xù)完善的背景下，定增市場透明度與規(guī)范性不斷提升，其作為中長期配置工具的價值基礎(chǔ)亦在逐步夯實。

多位知名基金經(jīng)理現(xiàn)身定增項目

2026年，公募基金參與上市公司定增項目再度開啟。

以麥格米特為例，該公司定增項目獲得多位市場知名基金經(jīng)理關(guān)注。張清華管理的易方達裕豐回報、易方達安心回報等產(chǎn)品，以及施成管理的國投瑞銀先進制造、國投瑞銀新能源等多只產(chǎn)品均參與其中。

在新能源整車及相關(guān)領(lǐng)域，北汽藍谷的定增項目亦出現(xiàn)知名基金經(jīng)理身影。張清華管理的易方達新收益、易方達豐和、易方達安心回報等產(chǎn)品參與其中，延續(xù)其在新能源及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)方向上的配置。

信息技術(shù)及產(chǎn)業(yè)整合方向方面，深桑達A的定增吸引了林國懷的參與，其管理的興全安泰平衡養(yǎng)老（FOF）、興全優(yōu)選進取三個月、興全安泰積極養(yǎng)老目標五年等多只產(chǎn)品出現(xiàn)在定增名單中，覆蓋養(yǎng)老目標、持有期等不同產(chǎn)品類型。

制造業(yè)相關(guān)標的中，北特科技的定增項目吸引了周蔚文的參與，其管理的中歐精選、中歐新趨勢等產(chǎn)品現(xiàn)身定增名單。

此外，耀皮玻璃的定增名單里也出現(xiàn)了林國懷、任相棟等知名基金經(jīng)理。具體來看，林國懷管理的興全優(yōu)選進取三個月等產(chǎn)品，以及任相棟管理的興全合泰、興全合衡三年持有等產(chǎn)品亦參與其中。

強監(jiān)管與制度優(yōu)化并行，定增市場基礎(chǔ)持續(xù)夯實

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，如果按申萬一級行業(yè)劃分，超過70%的融資額流向了新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域。財通基金副總經(jīng)理汪海分析稱，投資定增在某種意義上是在“投資中國產(chǎn)業(yè)升級”，這對管理人的產(chǎn)業(yè)研究能力提出了更高要求。而在并購重組浪潮再起的預期下，定增作為配套融資工具的價值將極大凸顯。

此外，汪海也指出，在“扶優(yōu)限劣”的監(jiān)管導向下，定增市場已高度透明化、規(guī)范化。尤其是2024年新“國九條”以來，嚴監(jiān)管驅(qū)動高質(zhì)量發(fā)展的趨勢愈發(fā)顯著。這一“強監(jiān)管”周期其核心在于系統(tǒng)性提升上市公司質(zhì)量，為定增市場構(gòu)筑更堅實的價值基礎(chǔ)，驅(qū)動投資價值逐步顯現(xiàn)。

展望2026年的定增市場，財通基金認為，定增與詢價轉(zhuǎn)讓這“一增一轉(zhuǎn)”的雙輪，正驅(qū)動資本更高效地流向?qū)嶓w經(jīng)濟的核心領(lǐng)域。在A股長期向好的預期下，這兩類特色資產(chǎn)的內(nèi)涵不斷豐富，將成為投資者參與產(chǎn)業(yè)升級、共享高質(zhì)量發(fā)展紅利的重要途徑。A股市場長期向好的趨勢為定增和詢價轉(zhuǎn)讓的投資提供了理想土壤。在A股市場嚴監(jiān)管與優(yōu)供給并舉的環(huán)境下，定增與詢價轉(zhuǎn)讓的折扣優(yōu)勢與價值發(fā)現(xiàn)功能更為突出。

在此基礎(chǔ)上，政策層面對定增市場的制度支持亦在持續(xù)強化。

1月30日，中國證監(jiān)會就修改《證券期貨法律適用意見第18號》公開征求意見，將社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金、保險資金、公募基金、銀行理財?shù)葯C構(gòu)投資者正式納入戰(zhàn)略投資者范疇，又首次明確戰(zhàn)略投資者認購上市公司股份原則上不低于5%。

開源證券認為，正式納入戰(zhàn)略投資者范疇后，公募基金等或?qū)⒓哟蠖▋r類定增項目投資力度，從而提升定價類定增市場的活躍度和市場規(guī)模。另一方面，5%的最低持股比例要求強制戰(zhàn)略投資者深度參與公司治理，從制度上壓縮了短期套利空間，有助于提升定增項目的長期價值導向。

責編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：汪云鵬

校對：彭其華

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