來源：券商中國

美以伊沖突徹底引爆！

北京時間今天下午兩點過后，以色列率先突襲伊朗，隨后美軍加入，中東戰(zhàn)事徹底點燃。作為投資者，最關(guān)心的無疑還是此次沖突對市場的影響。從虛擬幣市場來看，在沖突爆發(fā)44分鐘之后，虛擬幣總市值由2.24萬億美元跌至2.17萬億美元，蒸發(fā)約700億美元（折合人民幣近4800億元）。

當(dāng)?shù)貢r間28日，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡宣布，美國和以色列發(fā)動軍事行動的目標(biāo)是推翻伊朗政權(quán)。有專業(yè)人士認(rèn)為，若以此為目標(biāo)，將引發(fā)持續(xù)的風(fēng)險規(guī)避和跨資產(chǎn)波動性上升。政權(quán)若是更迭并不是單一事件；相反，這可能是一個漫長的過程，涉及對治理體系、安全環(huán)境和石油政策的全面重新評估。然而，相比較去年6月份的兩周打擊時間，此次第一波聯(lián)合打擊僅僅只有四天時間。這可能催生一個“邊打邊談”的預(yù)期。

而且在戰(zhàn)爭打響之后，一位OPEC+代表透露，在以色列對伊朗境內(nèi)目標(biāo)發(fā)動空襲后，OPEC+將在周日（3月1日）主要成員國會議上考慮進一步增產(chǎn)的方案。分析人士認(rèn)為，影響金融市場的最大變量可能在于“霍爾木茲海峽”。

虛擬幣市場的啟示意義

在以色列發(fā)動對伊朗襲擊的消息傳來的那一瞬間，虛擬幣市場迎來了一波跳水。該市場總市值由襲擊之前的2.24萬億美元，迅速跌至2.17萬億美元，跌幅約為3.1%。隨后，整個市場并未加速殺跌，反而有所反彈。在伊朗發(fā)起反擊之后，該市場再度殺跌，總市值仍維持在2.17萬億美元附近。

從虛擬幣市場的反應(yīng)來看，突發(fā)性的沖擊可能難以避免。而后續(xù)如何演繹，其實還是取決于戰(zhàn)爭的烈度。從當(dāng)前各方面的表態(tài)來看，美國和以色列的目標(biāo)似乎有些不同。

據(jù)新華社，美國總統(tǒng)特朗普稱伊朗正在研制威脅美國的遠程導(dǎo)彈。此次襲擊要摧毀伊朗的導(dǎo)彈工業(yè)，消滅伊朗海軍，并確保伊朗不能獲得核武器。而以色列總理內(nèi)塔尼亞胡宣布，美國和以色列發(fā)動軍事行動的目標(biāo)是推翻伊朗政權(quán)。

據(jù)富途證券，著名宏觀戰(zhàn)略師邁克爾·鮑爾（Michael Ball）表示，如果美軍行動的目標(biāo)是推翻伊朗領(lǐng)導(dǎo)層，這將引發(fā)持續(xù)的風(fēng)險規(guī)避和跨資產(chǎn)波動性上升。政權(quán)更迭可能是一個漫長的過程，涉及對治理體系、安全環(huán)境和石油政策的全面重新評估。即使在所謂有序過渡情景下，市場情緒也只有在投資者對未來石油供應(yīng)相對穩(wěn)定有信心后才會回升。而由于通脹數(shù)據(jù)將伴隨能源價格上漲，將使全球央行的形勢更加復(fù)雜。2003年的伊拉克戰(zhàn)爭初期石油波動性飆升，直到政權(quán)更迭階段塵埃落定、全球石油市場調(diào)整（包括美國頁巖革命爆發(fā)）后，價格才再次穩(wěn)定。

然而，據(jù)央視新聞報道，一名以色列政府官員稱，以色列正在準(zhǔn)備第一階段為期四天的密集而強有力的聯(lián)合打擊。這與去年6月份的行動相比，時間上縮短了許多。如果因此催生一個“邊打邊談”的預(yù)期，市場的走勢其實會比較復(fù)雜。

關(guān)鍵因素非產(chǎn)量而是運輸

伊朗的沖突通過油價影響全球市場，那么當(dāng)下影響油價最關(guān)鍵的因素又是什么？

據(jù)外媒報道，一位OPEC+代表透露，在以色列對伊朗境內(nèi)目標(biāo)發(fā)動空襲后，OPEC+將在周日（3月1日）主要成員國會議上考慮進一步增產(chǎn)的方案。而截至2月25日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，?美國上周EIA原油庫存增加1598.9萬桶?，遠超市場預(yù)期的增加192.5萬桶，前值為減少901.4萬桶。

??從這個角度來看，產(chǎn)量和供給并不是問題，最大的問題可能在于運輸。分析人士認(rèn)為，只有當(dāng)霍爾木茲海峽的石油生產(chǎn)和航運遭受重大干擾時，這種負(fù)面市場情緒才能長期持續(xù)。

隨著霍爾木茲海峽（全球20%石油供應(yīng)的重要咽喉）如今成為戰(zhàn)區(qū)，分析師預(yù)計，周一（3月2日）市場開盤時原油將被大幅計入“戰(zhàn)爭溢價”。強烈的風(fēng)險厭惡亦會在最初1—3天內(nèi)出現(xiàn)，即油價、黃金價格和VIX上升，而股市承受壓力。那么，霍爾木茲海峽未來將會是一個怎樣的走向？

據(jù)騰訊新聞報道，知名研究機構(gòu)牛津經(jīng)濟研究所表示，此次局勢的不同之處在于，外部局勢升級的風(fēng)險與伊朗國內(nèi)動蕩交織在一起。這增加了伊朗政權(quán)可能感到自身生存受到威脅的可能性，因而伊朗或許更愿意采取代價高昂的行動，包括嚴(yán)重擾亂霍爾木茲海峽的交通，即便這會損害其自身的出口以及與鄰國和主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系。

就目前來看，嚴(yán)重的貿(mào)易中斷不太可能持續(xù)，因為這需要伊朗維持前所未有的海上力量來開展封鎖行動。而根據(jù)特朗普最新的表態(tài)，美軍已經(jīng)開始對伊朗進行軍事打擊，并將徹底摧毀“伊朗海軍”。這意味著，伊朗海軍在霍爾木茲海峽的任何行動都將受到極大制約。

牛津經(jīng)濟研究所能源預(yù)測主管佩恩稱，相比完全關(guān)閉，海峽更有可能出現(xiàn)有針對性的攻擊和干擾，導(dǎo)致能源流動減少而非完全停止。替代供應(yīng)和管道以及儲能設(shè)施的減少足以緩沖部分中斷。達拉斯聯(lián)儲對“午夜之錘”行動潛在影響的研究也顯示，即使在霍爾木茲海峽受到嚴(yán)重沖擊下，油價最初的飆升也遠不及其持續(xù)上漲趨勢的顯著性。