對于金科股份而言，2025年的業(yè)績扭虧為盈僅僅是一個起點，真正實現(xiàn)“涅槃重生”，關(guān)鍵還在于可持續(xù)經(jīng)營能力的構(gòu)建與提升。

中房報記者 李葉 北京報道

作為房地產(chǎn)行業(yè)市場化紓困的標(biāo)志性企業(yè)，金科股份的一舉一動始終牽動著市場的目光。

1月30日晚間，金科股份發(fā)布了2025年度業(yè)績預(yù)告。公告顯示，公司預(yù)計2025年度歸屬上市公司股東的凈利潤將達300億至350億元，實現(xiàn)從虧損到盈利的轉(zhuǎn)變。同時，歸屬上市公司股東的所有者權(quán)益已由負轉(zhuǎn)正，預(yù)計在50億元至70億元。

金科股份此次扭虧為盈，源于1個月前正式執(zhí)行完畢的司法重整計劃。

2025年12月15日晚間，金科股份發(fā)布《關(guān)于公司及控股子公司重整計劃執(zhí)行完畢的公告》。公告稱，公司及重慶金科重整計劃均已執(zhí)行完畢，重整工作畫上圓滿句號。這標(biāo)志著金科股份成為全國首家通過司法重整實現(xiàn)風(fēng)險化解的千億級上市房企。

根據(jù)金科股份業(yè)績預(yù)告，重整完成后形成債務(wù)重整收益，預(yù)計該重整收益680億~700億元，上述重整收益計入當(dāng)期非經(jīng)常性損益，這也成為金科股份2025年業(yè)績扭虧為盈的核心支撐。

重整破解財務(wù)困局

金科股份陷入財務(wù)困局，源于房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整周期下的持續(xù)承壓。2022年~2024年，金科股份歸屬母公司凈利潤已連續(xù)虧損3年，虧損額分別為213.92億元、87.32億元、319.7億元，3年累計虧損超600億元。連續(xù)虧損引發(fā)了流動性危機，2022年底，債務(wù)違約問題浮出水面。最終，司法重整成為其破局之路。

2024年2月，金科股份正式向法院申請重整。兩個月后，重慶市第五中級人民法院裁定受理其重整申請，這場規(guī)模空前的房企重整大幕正式拉開。

重整過程中，投資人的引入成為關(guān)鍵一步。2024年11月，重整投資人敲定，上海品器管理咨詢有限公司與北京天嬌綠苑房地產(chǎn)開發(fā)有限公司聯(lián)合體，中選為金科股份及重慶金科的投資人。隨后，又引入中國長城資產(chǎn)、四川發(fā)展證券基金等產(chǎn)業(yè)投資人，并與20余家財務(wù)投資人簽約，合計注資26.28億元。

根據(jù)重整計劃，金科股份及重慶金科旗下大部分子公司股權(quán)將被剝離至破產(chǎn)服務(wù)信托，用于清償相關(guān)普通債權(quán)。股權(quán)移交完成后，這些子公司將不再納入金科股份的合并報表范圍。

2025年12月15日，金科股份對外披露了重整計劃的執(zhí)行情況：重整投資人共計26.28億元的投資款已全額支付到位；破產(chǎn)費用、職工債權(quán)及普通債權(quán)對應(yīng)的清償資金均已支付或完成專項預(yù)留；通過資本公積轉(zhuǎn)增的約52.94億股股票已轉(zhuǎn)增并劃轉(zhuǎn)至指定賬戶；破產(chǎn)服務(wù)信托合同、資產(chǎn)管理協(xié)議已正式簽署并生效。

金科股份在相關(guān)公告中明確表示，重整計劃執(zhí)行完畢后，公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)將得到全面優(yōu)化，財務(wù)狀況將實現(xiàn)根本性改善，并預(yù)計對2025年度財務(wù)報表產(chǎn)生積極且深遠的影響。

事實也印證了這一點，根據(jù)業(yè)績預(yù)告，公司2025年預(yù)計實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤300億元至350億元，同比扭虧為盈，基本每股收益預(yù)計在2.8元至3.3元間。截至2025年12月31日，公司預(yù)計歸屬上市公司股東的所有者權(quán)益將由負轉(zhuǎn)正，各項財務(wù)指標(biāo)的改善標(biāo)志著公司財務(wù)結(jié)構(gòu)已基本恢復(fù)正常。

值得一提的是，盡管整體業(yè)績實現(xiàn)扭虧，金科股份2025年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤仍為負，虧損預(yù)計為290億元~350億元。對此，金科股份在業(yè)績預(yù)告中也給出了詳細說明，一是受行業(yè)環(huán)境影響，公司項目銷售下滑，本期達到交付條件的項目較上年同期大幅減少，導(dǎo)致結(jié)轉(zhuǎn)收入及結(jié)轉(zhuǎn)利潤相應(yīng)減少；二是部分項目融資逾期未歸還，使得符合利息資本化的項目及對應(yīng)金額縮減，對應(yīng)有息負債利息費用化金額增加，加重了利潤負擔(dān)；三是公司及其下屬部分房地產(chǎn)開發(fā)項目，按會計準則要求計提了資產(chǎn)減值損失和信用減值損失。此外，需剝離至信托包的子公司，2025年1~11月利潤表仍需納入本期合并利潤表中，這也對本報告期經(jīng)營虧損形成了較大影響。

戰(zhàn)略重塑開啟新篇

對于金科股份而言，2025年的業(yè)績扭虧為盈僅僅是一個起點，真正實現(xiàn)“涅槃重生”，關(guān)鍵還在于可持續(xù)經(jīng)營能力的構(gòu)建與提升。

實際上，借助重整的契機，金科股份早已同步推進治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，為長遠發(fā)展鋪路。

2025年10月，金科股份完成董事會換屆，構(gòu)建起專業(yè)化的管理團隊：“紓困能手”郭偉當(dāng)選董事長、總裁，其曾執(zhí)掌信達地產(chǎn)，主導(dǎo)多個復(fù)雜資產(chǎn)紓困項目，具備豐富的資產(chǎn)管理與風(fēng)險化解經(jīng)驗；兼具實業(yè)運營與資本運作視野的王曉晴出任副董事長，其企業(yè)家背景與地方人大常委會委員的身份，將助力金科拓展跨界合作；招商銀行前行長馬蔚華獲任黨委書記、榮譽董事長，萬通集團創(chuàng)始人馮侖受聘為專家顧問委員會主任委員，為公司戰(zhàn)略決策提供高端智力支持。同時，多名深耕地產(chǎn)開發(fā)、資本運作、金融風(fēng)控領(lǐng)域的資深人士加盟，形成了兼具實戰(zhàn)經(jīng)驗與戰(zhàn)略視野的核心團隊。

2025年12月12日，中信信托與金科股份正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。據(jù)悉，此次合作基于前期專項服務(wù)信托及資產(chǎn)管理協(xié)議的成功實踐，雙方將重點圍繞城市更新、資產(chǎn)管理、運營管理、不動產(chǎn)科技四大方向，深化“金融+產(chǎn)業(yè)"協(xié)同。通過發(fā)揮中信信托的金融創(chuàng)新與專業(yè)受托能力，結(jié)合金科股份的產(chǎn)業(yè)運營與開發(fā)優(yōu)勢，共同探索“金融受托+產(chǎn)業(yè)運營”新模式，加速存量資產(chǎn)盤活與價值提升。

在組織架構(gòu)與業(yè)務(wù)布局上，公司也開啟了系統(tǒng)性重塑。

今年1月8日，金科股份發(fā)布公告，結(jié)合公司實際情況和未來戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，公司新設(shè)城市更新事業(yè)部、資產(chǎn)管理事業(yè)部、開發(fā)管理事業(yè)部、產(chǎn)商管理事業(yè)部、數(shù)字科技事業(yè)部等。并表示，本次組織架構(gòu)的優(yōu)化將有利于增強公司風(fēng)險控制能力，提升戰(zhàn)略執(zhí)行能力和效果，預(yù)計對公司生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生積極影響。

這也標(biāo)志著，卸下歷史包袱后的“新金科”將不再是傳統(tǒng)開發(fā)商，其全新定位是 “由科技驅(qū)動的不動產(chǎn)綜合運營商”。

金科股份表示，未來，公司業(yè)務(wù)將圍繞“專業(yè)、高效、創(chuàng)新、共享”的核心價值觀展開，一是城市更新，新金科業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略入口，通過“投-融-改-建-營-退”一體化模式，科技賦能，聚焦核心城市存量資產(chǎn)價值重塑；二是資產(chǎn)管理，新金科的核心引擎，是關(guān)鍵資源整合與輸出中心， 通過專業(yè)的資本運作與戰(zhàn)略管理，科技賦能實現(xiàn)資產(chǎn)價值最大化；三是運營管理，新金科的發(fā)展基石，通過打造專業(yè)和先進的數(shù)字化資管平臺，提升租金收益和運營效率，實現(xiàn)高效運營和資產(chǎn)增值；四是科技賦能，新金科的賦能芯核，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型，驅(qū)動各項業(yè)務(wù)提質(zhì)增效，打造差異化優(yōu)勢。

前路并非坦途，市場的考驗也將持續(xù)存在。但毋庸置疑的是，這場 “先破后立” 的實踐，已經(jīng)為許多同樣身陷困局的房企帶來了希望。未來，金科股份能否真正構(gòu)建起可持續(xù)的盈利模式，不僅關(guān)乎自身的長遠發(fā)展，更將為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供了一份可參考的答案。