近期，以黃金、白銀為代表的貴金屬市場(chǎng)震蕩劇烈。2月4日現(xiàn)貨黃金價(jià)格重回5000美元大關(guān)，但2月5日，黃金、白銀跳水。現(xiàn)貨白銀日內(nèi)跌超15%，跌破75美元大關(guān)；現(xiàn)貨黃金價(jià)格跌破4900美元，日內(nèi)跌超1%。

貴金屬板塊盤中大面積調(diào)整，湖南白銀封跌停，曉程科技跌超10%，白銀有色觸及跌停，四川黃金、湖南黃金、豫光金鉛、招金黃金等跌幅靠前。

最近，現(xiàn)貨黃金價(jià)格徘徊在每盎司5000美元附近。突破5000美元這一關(guān)鍵心理關(guān)口，也標(biāo)志著金價(jià)在經(jīng)歷“高臺(tái)跳水”后暫時(shí)企穩(wěn)。

在剛剛過(guò)去的1月下旬，黃金市場(chǎng)見(jiàn)證了歷史性波動(dòng)。1月26日，倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格首次突破每盎司5000美元，隨后連續(xù)沖破新高。金價(jià)在短短幾天內(nèi)上演了從暴漲到暴跌的“過(guò)山車”行情。從1月28日的5200美元，到29日的5500美元，再到30日的5600美元高點(diǎn)，緊接著在31日暴跌擊穿4700美元關(guān)口。

對(duì)于貴金屬市場(chǎng)的近期表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中東地緣局勢(shì)緩和削弱避險(xiǎn)需求，但美國(guó)降息預(yù)期強(qiáng)化、就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟及美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期升溫，共同支撐黃金吸引力。

“核心驅(qū)動(dòng)在于市場(chǎng)對(duì)全球宏觀政策前景的快速重估?！眹?guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示，“美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層可能發(fā)生變動(dòng)是重要催化劑之一，這促使交易者對(duì)此前極度寬松的貨幣政策的預(yù)期發(fā)生調(diào)整。這一政策預(yù)期的調(diào)整，首先在流動(dòng)性敏感的白銀市場(chǎng)引發(fā)反應(yīng)，繼而擴(kuò)散至黃金及其他相關(guān)資產(chǎn)，觸發(fā)了部分杠桿資金的獲利了結(jié)與倉(cāng)位調(diào)整。”

“2月4日現(xiàn)貨黃金重返5000美元/盎司關(guān)口、白銀同步反彈，主要源于市場(chǎng)情緒修復(fù)，一方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人沃什并未完全否定降息路徑，長(zhǎng)期降息預(yù)期未消失，恐慌情緒有所緩解；另一方面，前幾日暴跌大部分屬于市場(chǎng)杠桿與情緒回歸正常的調(diào)整，金價(jià)估值回歸理性吸引抄底資金。此外，程序化交易在低位觸發(fā)買入信號(hào)，推動(dòng)量化資金回補(bǔ)倉(cāng)位?！睎|方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)瞿瑞認(rèn)為，此前金價(jià)調(diào)整并非代表趨勢(shì)性逆轉(zhuǎn)，金銀長(zhǎng)期牛市的邏輯仍然存在。

春節(jié)將至，節(jié)前清倉(cāng)還是持倉(cāng)過(guò)節(jié)成為投資者關(guān)注的共同話題。“從短期來(lái)看，政策預(yù)期突變與流動(dòng)性沖擊是主要催化劑，而情緒則放大了回調(diào)幅度，并連帶多數(shù)商品品種出現(xiàn)明顯回調(diào)?！毖┣蚪鹑诋a(chǎn)品與研究部負(fù)責(zé)人姜玉婷表示，近期貴金屬震蕩主要是前期超漲疊加全球降息預(yù)期發(fā)酵形成的，但支撐黃金價(jià)格的長(zhǎng)期邏輯沒(méi)變。技術(shù)性調(diào)整后，貴金屬等仍將回歸其本身的投資價(jià)值。

申銀萬(wàn)國(guó)期貨分析師陳夢(mèng)赟表示，此前貴金屬短期內(nèi)快速上漲，波動(dòng)率已處于高位，獲利資金了結(jié)觸發(fā)杠桿資金踩踏式出逃，進(jìn)一步放大市場(chǎng)波動(dòng)。然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金上行的支撐因素并未發(fā)生逆轉(zhuǎn)，建議暫時(shí)觀望。待市場(chǎng)充分調(diào)整后，預(yù)計(jì)黃金或仍重回上行通道。

華夏基金高級(jí)策略分析師王強(qiáng)認(rèn)為，黃金的長(zhǎng)期投資邏輯不變，其根本支撐因素依然穩(wěn)固：地緣政治還存在比較大的不確定性；去美元化的邏輯并沒(méi)有出現(xiàn)終結(jié)；全球央行依然在持續(xù)購(gòu)金進(jìn)程中，這些長(zhǎng)期因素對(duì)于金價(jià)有比較好的支撐。

對(duì)于貴金屬市場(chǎng)的后續(xù)走勢(shì)，多家機(jī)構(gòu)分析，近期貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)加劇，主要受國(guó)際政治因素以及短期快速上漲下市場(chǎng)投機(jī)情緒的影響。從中長(zhǎng)期視角來(lái)看，黃金市場(chǎng)的需求基本面沒(méi)有改變，白銀價(jià)格繼續(xù)受到工業(yè)端持續(xù)增長(zhǎng)的生產(chǎn)需求支撐，整體看好金銀價(jià)格的反彈空間。

（注：本文不構(gòu)成任何投資建議）

來(lái)源 | 中國(guó)商報(bào)

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