作者 鐵心男 | 編輯 五童

在重慶光電園，華邦生命健康的總部大樓靜靜矗立。

這座灰白色建筑雖不張揚(yáng)，卻承載著一個(gè)橫跨醫(yī)藥、農(nóng)化、文旅、新材料四大領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)帝國。

其締造者張松山，這位被員工親切稱為“老張”的河南籍北大博士，自1992年攜技術(shù)南下重慶創(chuàng)業(yè)以來，用33年時(shí)間完成了從實(shí)驗(yàn)室到資本市場的跨越。

從填補(bǔ)國內(nèi)皮膚科用藥空白到構(gòu)建“一母三子”的資本版圖，從2萬元啟動(dòng)資金到旗下四家上市公司的產(chǎn)業(yè)矩陣，張松山的創(chuàng)業(yè)故事，既是重慶民營經(jīng)濟(jì)崛起的縮影，也是中國企業(yè)家“技術(shù)+資本”雙輪驅(qū)動(dòng)的實(shí)踐樣本。

01

學(xué)霸入渝：

從實(shí)驗(yàn)室到資本市場

1992年的重慶高新區(qū)尚在起步階段，31歲的張松山帶著6名伙伴，懷揣著維甲酸類藥物的研發(fā)數(shù)據(jù)來到這里。

這位剛獲得北京大學(xué)化學(xué)系博士學(xué)位的研究者，彼時(shí)正敏銳捕捉到國內(nèi)醫(yī)藥市場的空白——皮膚科用藥長期被外資品牌壟斷，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)亟需安全有效的國產(chǎn)替代藥物。

在重慶高技術(shù)創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心的支持下，華邦生化技術(shù)有限公司（華邦健康前身）正式成立，初始注冊資本50萬元，其中張松山個(gè)人出資2萬元，創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心投入43萬元，其余6名核心成員合計(jì)出資5萬元。創(chuàng)業(yè)初期的華邦更像一間放大的實(shí)驗(yàn)室。

張松山身兼總經(jīng)理與首席研究員，白天帶著團(tuán)隊(duì)跑工廠優(yōu)化生產(chǎn)工藝，晚上在租來的辦公室里完善配方。

1993年，公司首款產(chǎn)品維胺酯膠囊問世，憑借“療效對標(biāo)進(jìn)口藥、價(jià)格僅為三分之一”的優(yōu)勢迅速打開市場，當(dāng)年產(chǎn)值即突破250萬元，凈資產(chǎn)從50萬元增至80萬元。

重慶的創(chuàng)業(yè)土壤為華邦提供了關(guān)鍵支撐：作為首批高科技孵化企業(yè)，華邦不僅享受稅收減免政策，更通過創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心對接了重慶本地的產(chǎn)業(yè)鏈資源，為后續(xù)規(guī)?；a(chǎn)奠定基礎(chǔ)。1996年，完成孵化使命的重慶高技術(shù)創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心將股份轉(zhuǎn)讓給管理層，張松山通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓與增資擴(kuò)股成為第一大股東，正式掌舵企業(yè)發(fā)展方向。

此后數(shù)年，他帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)持續(xù)深耕細(xì)分市場：1995年推出的維胺酯膠囊填補(bǔ)中低端痤瘡治療空白；1997年研發(fā)的國內(nèi)首個(gè)抗耐藥結(jié)核復(fù)方制劑“力克肺疾”，在2001-2002年占據(jù)該類藥物市場66%以上份額，成為基層結(jié)核病防治的核心用藥。

至2004年，華邦在皮膚科用藥領(lǐng)域的市場占有率已超80%，奠定行業(yè)龍頭地位。2004年6月25日，華邦制藥在深交所中小板掛牌上市，成為西部首家中小板上市藥企。

上市首日股價(jià)上漲77%，市值突破16億元，持股23.4%的張松山個(gè)人財(cái)富首次進(jìn)入公眾視野。

但與資本市場的熱捧形成對比的是，這位新晉富豪依舊保持著科學(xué)家的低調(diào)——上市儀式結(jié)束后，他立刻返回公司研發(fā)中心，當(dāng)天下午就組織了新藥研發(fā)推進(jìn)會(huì)。

“實(shí)驗(yàn)室的燒杯比慶功宴的酒杯更重要”，這句在員工間流傳的話，成為他早期創(chuàng)業(yè)理念的生動(dòng)注腳。

02

戰(zhàn)略擴(kuò)張：

從單一藥企到多元產(chǎn)業(yè)矩陣

上市后的華邦并未止步于醫(yī)藥主業(yè)。

2009年，張松山提出“產(chǎn)業(yè)深耕+資本賦能”的發(fā)展戰(zhàn)略，開啟了以并購為核心的擴(kuò)張之路，逐步構(gòu)建起橫跨多領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)版圖。

這一過程中，“精準(zhǔn)并購+分拆上市”的模式成為華邦系資本運(yùn)作的鮮明特色。

在醫(yī)藥領(lǐng)域，華邦通過縱向整合完善產(chǎn)業(yè)鏈。

2014年并購百盛藥業(yè)，強(qiáng)化化學(xué)原料藥產(chǎn)能；同年控股漢王藥業(yè)，補(bǔ)充中成藥產(chǎn)品線。

截至2024年，華邦健康旗下?lián)碛?2個(gè)劑型、116個(gè)中成藥批準(zhǔn)文號，其中6個(gè)為獨(dú)家品種，強(qiáng)力定眩系列等核心產(chǎn)品年銷售額超5億元。

根據(jù)2024年年報(bào)，醫(yī)藥板塊全年收入30.58億元，占總營收26.22%，其中醫(yī)藥事業(yè)部凈利潤7.45億元，同比增長22.98%，持續(xù)保持盈利韌性。農(nóng)化與新材料領(lǐng)域的布局展現(xiàn)了跨賽道能力。

2011年，華邦吸收合并穎泰生物，切入農(nóng)藥原藥與制劑領(lǐng)域。這家企業(yè)在張松山的運(yùn)作下于2015年登陸新三板，2021年轉(zhuǎn)至北交所上市，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外，客戶涵蓋陶氏化學(xué)、巴斯夫等國際巨頭，2024年?duì)I收突破60億元。

2014年，華邦全資收購山東凱盛新材，將業(yè)務(wù)延伸至新材料領(lǐng)域。作為全球最大氯化亞砜生產(chǎn)基地及芳綸聚合單體領(lǐng)軍企業(yè)，凱盛新材2016年在新三板掛牌，2021年轉(zhuǎn)至創(chuàng)業(yè)板上市，2024年凈利潤達(dá)3.2億元，成為華邦系重要增長極。

文旅板塊的布局則體現(xiàn)了長期主義的投資邏輯。

從2005年開始，張松山耗時(shí)13年布局麗江股份，通過二級市場增持、受讓大股東股權(quán)等合規(guī)操作，最終以54.36%持股成為實(shí)際控制人。

期間雖多次收到交易所問詢，但公司始終以“完善大健康生態(tài)”回應(yīng)，麗江股份的索道、酒店業(yè)務(wù)與華邦醫(yī)療資源形成協(xié)同。

與此同時(shí)，張松山通過匯邦科技與華邦健康間接控制秦嶺旅游60%股權(quán)，依托太白山景區(qū)構(gòu)建“醫(yī)療+旅游”的康養(yǎng)場景，該公司2024年?duì)I收達(dá)1.8億元。截至2025年，華邦系已形成“一母（華邦健康）三子（穎泰生物、凱盛新材、麗江股份）”的資本架構(gòu)，旗下控股企業(yè)超百家，2024年合并營收突破116億元，成為重慶民營經(jīng)濟(jì)中多元化發(fā)展的典型代表。

這一擴(kuò)張路徑并非偶然——張松山在2015年公司更名“華邦健康”時(shí)就明確提出：“單一產(chǎn)業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力有限，要在醫(yī)藥主業(yè)基礎(chǔ)上，構(gòu)建‘大健康+新材料’的產(chǎn)業(yè)護(hù)城河?！?/p>

03

平衡之道

風(fēng)險(xiǎn)管控與戰(zhàn)略聚焦

任何大規(guī)模擴(kuò)張都伴隨著挑戰(zhàn)，華邦系在快速發(fā)展中也面臨著股權(quán)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)協(xié)同等方面的考驗(yàn)，而張松山的應(yīng)對策略始終圍繞“數(shù)據(jù)透明、合規(guī)運(yùn)營”展開。

股權(quán)質(zhì)押的規(guī)范運(yùn)作是風(fēng)險(xiǎn)管控的重點(diǎn)。

根據(jù)華邦健康2025年8月4日公告披露，截至2025年8月2日，控股股東張松山及一致行動(dòng)人累計(jì)質(zhì)押2.69億股，占其持股比例的49.57%（對應(yīng)深交所公告2025-027號）。

公司在公告中明確說明，質(zhì)押資金主要用于凱盛新材年產(chǎn)5萬噸高性能芳綸項(xiàng)目及漢王藥業(yè)研發(fā)中心建設(shè)，且已設(shè)置預(yù)警線與平倉線，通過分階段解除質(zhì)押降低風(fēng)險(xiǎn)。

針對市場關(guān)注的麗江股份股權(quán)質(zhì)押問題，公司2023年公告顯示，相關(guān)質(zhì)押資金專項(xiàng)用于麗江旅游索道智能化改造，截至2024年底已解除30%質(zhì)押，風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放。

商譽(yù)管理體現(xiàn)了審慎的財(cái)務(wù)態(tài)度。

根據(jù)2024年年報(bào)，華邦健康賬面商譽(yù)20.32億元，占總資產(chǎn)6.9%，主要來自對穎泰生物、凱盛新材等子公司的并購溢價(jià)。

為防范減值風(fēng)險(xiǎn)，公司建立了“季度跟蹤+年度評估”機(jī)制，2024年對商譽(yù)進(jìn)行減值測試后，未發(fā)現(xiàn)需計(jì)提減值的情形，因并購標(biāo)的均實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾——穎泰生物2024年凈利潤4.1億元，凱盛新材凈利潤3.2億元，均超額完成預(yù)期目標(biāo)。

合規(guī)經(jīng)營是持續(xù)發(fā)展的底線。

2024年，子公司沈陽新馬藥業(yè)因代理商違規(guī)行為被山東省藥械集中采購平臺通報(bào)，公司第一時(shí)間發(fā)布聲明：“系代理商個(gè)人行為，與公司無關(guān)，已終止該代理商合作并加強(qiáng)渠道管理”。

事件發(fā)生后，華邦健康在全體系開展合規(guī)培訓(xùn)，修訂《營銷行為規(guī)范手冊》，建立代理商“黑名單”制度，強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防控。在主業(yè)聚焦與多元協(xié)同的平衡上，公司近年持續(xù)優(yōu)化資源配置。

盡管2024年醫(yī)藥板塊營收占比26.22%，但該板塊貢獻(xiàn)了31.5%的凈利潤，仍是盈利能力最強(qiáng)的業(yè)務(wù)。

研發(fā)投入方面，華邦健康2024年研發(fā)費(fèi)用達(dá)5.2億元，占醫(yī)藥板塊營收17%，重點(diǎn)投入皮膚科創(chuàng)新藥與中藥現(xiàn)代化研究。

在重慶本地生物醫(yī)藥領(lǐng)域，公司表現(xiàn)亮眼——2023年重慶生物醫(yī)藥企業(yè)專利數(shù)量排名中，華邦健康以6477件位列全市第一，研發(fā)實(shí)力得到行業(yè)認(rèn)可。

04

重慶底色：

本土扎根與全球視野作為從重慶成長起來的企業(yè)，華邦健康始終保持著與本地的深度聯(lián)結(jié)，同時(shí)以開放姿態(tài)融入全球產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)。在重慶的產(chǎn)業(yè)布局持續(xù)深化。

華邦健康注冊地為重慶渝北區(qū)，雖于2023年將研發(fā)中心遷至上海張江藥谷以貼近創(chuàng)新資源，但核心生產(chǎn)基地與運(yùn)營總部仍留在重慶，2024年在渝納稅額達(dá)4.3億元，直接帶動(dòng)3000余人就業(yè)。

公司積極參與重慶生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級，在高新區(qū)建設(shè)的“皮膚用藥智能制造基地”于2024年投產(chǎn)，年產(chǎn)能達(dá)10億片（粒），成為西部重要的外用制劑生產(chǎn)中心。

此外，華邦通過“企業(yè)+合作社”模式，在酉陽、彭水等地建設(shè)中藥材種植基地，帶動(dòng)2000余農(nóng)戶增收，踐行本土企業(yè)社會(huì)責(zé)任。全球化布局則拓展了發(fā)展空間。

通過穎泰生物，華邦農(nóng)化產(chǎn)品出口至全球80余個(gè)國家和地區(qū)，2024年海外營收占比達(dá)58%；凱盛新材的芳綸單體產(chǎn)品進(jìn)入韓國曉星、美國杜邦供應(yīng)鏈，打破國外技術(shù)壟斷；2015年收購的瑞士、德國醫(yī)院，為華邦健康引入國際化醫(yī)療管理經(jīng)驗(yàn)，助力國內(nèi)康養(yǎng)業(yè)務(wù)升級。

這種“本土扎根+全球拓展”的模式，使華邦在保持重慶基因的同時(shí)，具備了參與國際競爭的能力。張松山的個(gè)人風(fēng)格也深深烙印著重慶企業(yè)家的特質(zhì)。

盡管身家不菲，他始終保持低調(diào)，極少接受媒體采訪，公司年會(huì)上常以“技術(shù)創(chuàng)新是生命線”勉勵(lì)員工。

員工眼中的“老張”，常穿著工裝出現(xiàn)在研發(fā)車間，對技術(shù)細(xì)節(jié)的關(guān)注甚至超過資本運(yùn)作。

這種“科學(xué)家底色+企業(yè)家視野”的特質(zhì)，與重慶“務(wù)實(shí)求精”的創(chuàng)業(yè)氛圍高度契合，也成為華邦健康持續(xù)發(fā)展的精神內(nèi)核。

05

從1992年的50萬元啟動(dòng)資金到2024年的百億營收，從單一藥企到多元產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，張松山與華邦健康的33年歷程，詮釋了“產(chǎn)業(yè)為本、資本為器、創(chuàng)新為魂”的發(fā)展邏輯。

面對未來，華邦健康在2025年戰(zhàn)略規(guī)劃中明確：聚焦“醫(yī)藥創(chuàng)新+新材料升級+康養(yǎng)生態(tài)”三大主線，將研發(fā)投入占比提升至20%，推動(dòng)凱盛新材芳綸項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，完善麗江“醫(yī)療+文旅”閉環(huán)。對于重慶而言，華邦系的發(fā)展提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)：本土企業(yè)可以通過技術(shù)突破奠定根基，借助資本力量拓展邊界，同時(shí)保持對主業(yè)的深耕與對合規(guī)的堅(jiān)守。

張松山的故事也印證了一個(gè)道理。真正的企業(yè)成長，從來不是追逐資本的狂歡，而是在產(chǎn)業(yè)深耕中沉淀價(jià)值，在風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)中錘煉韌性。這座從重慶高新區(qū)走出的產(chǎn)業(yè)帝國，仍在續(xù)寫著它的故事。

而那個(gè)帶著燒杯南下的北大博士，用33年的實(shí)踐證明：

在實(shí)業(yè)與資本的平衡中，在本土與全球的聯(lián)結(jié)中，藏著中國民營企業(yè)最堅(jiān)實(shí)的成長密碼。

特別聲明：本文所有數(shù)據(jù)均來源于華邦健康公開披露的年報(bào)、公告及監(jiān)管文件，部分行業(yè)分析引用第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)（如藥智網(wǎng)、證券時(shí)報(bào)）。文中涉及的企業(yè)戰(zhàn)略及經(jīng)營決策均基于公開信息整理，不構(gòu)成任何投資建議。