在消費升級持續(xù)深化、各行業(yè)賽道加速向高端化、科技化演進的背景下,具備清晰商業(yè)模式與長期成長潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè),正成為資本市場持續(xù)關(guān)注的對象。近日,在第九屆中國卓越IR年度評選中,不同集團(06090.HK)榮獲“卓越年度新銳公司”獎項。

該評選由Roadshow China路演中與其旗下品牌“卓越IR”聯(lián)合主辦,自2017年設(shè)立以來,憑借覆蓋A股、港股及中概股的廣泛代表性,以及由客觀數(shù)據(jù)、買賣方實名投票與公開評審機制共同構(gòu)成的評選體系,逐步成為資本市場觀察上市公司綜合質(zhì)量的重要參考之一。

獎項價值遠超榮譽本身。對新晉上市企業(yè)而言,階段性認可的核心,在于其上市后表現(xiàn)能否經(jīng)受長期檢驗。港股上市并非價值敘事的終點,而是企業(yè)在透明化環(huán)境中,接受市場對業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、增長質(zhì)量與長期戰(zhàn)略持續(xù)審視的新起點——唯有以穩(wěn)健經(jīng)營夯實發(fā)展確定性,方能獲得長期資金青睞。

而不同集團上市后的業(yè)務(wù)節(jié)奏與成長路徑,正逐步彰顯出新消費科技企業(yè)的發(fā)展穩(wěn)定性。

增長不止于規(guī)模,更關(guān)乎質(zhì)量

在港股市場,“新”從來不是溢價的充分條件。增長是否具備可持續(xù)性、是否建立在真實需求與產(chǎn)品力之上,正在成為估值體系中的關(guān)鍵變量。

從公開披露的信息來看,不同集團在上市前后保持了穩(wěn)健且具質(zhì)量的增長態(tài)勢。2022-2024年營收從5.07億元增至12.49億元,三年復(fù)合增長率(CAGR)達56.9%,同期毛利翻近三倍(CAGR 61.3%),經(jīng)調(diào)整凈利潤CAGR高達236.8%,2025年上半年營收7.26億元,同比增長24.7%。據(jù)2024年GMV計,其在中國面向中高端消費者的耐用型育兒產(chǎn)品品牌中排名第一。這種收入與盈利的雙高速增長態(tài)勢,在母嬰行業(yè)乃至消費領(lǐng)域都實屬罕見。

當(dāng)下消費行業(yè)整體復(fù)蘇承壓,集團的財務(wù)表現(xiàn)成為資本市場關(guān)注的重要基礎(chǔ)。截至目前,中信建投、中信證券、招商證券等多家頭部券商已對公司展開覆蓋研究,并給予“增持”評級。

與此同時,集團在規(guī)模擴張過程中,仍持續(xù)保持對研發(fā)、供應(yīng)鏈及質(zhì)量管理體系的投入,使增長結(jié)構(gòu)未因上市而發(fā)生明顯扭曲。這一特征,使其在行業(yè)波動加劇的環(huán)境下,展現(xiàn)出一定的抗周期能力。

以細分需求為起點,構(gòu)建清晰的業(yè)務(wù)邊界

不同集團所處的家庭生活科技消費賽道,并非傳統(tǒng)意義上的高彈性行業(yè)。需求剛性、用戶決策理性、產(chǎn)品安全標準高,使得企業(yè)的成長路徑更依賴長期積累,而非短期放量。

集團旗下核心品牌BeBeBus,圍繞親子出行、寶寶睡眠、喂養(yǎng)與護理等四大核心業(yè)務(wù)場景展開布局,深度契合新生代父母即“家庭 CFO”客群對高品質(zhì)、高顏值、高科技產(chǎn)品的需求,通過前瞻性用戶洞察,將前沿的材料、工藝、技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用加以深度融合。

相較于依賴單一爆款驅(qū)動的消費品牌,不同集團從不追求簡單的SKU擴張,而是嘗試將產(chǎn)品能力沉淀為可復(fù)用的底層能力,將產(chǎn)品布局偏向系統(tǒng)化、平臺化,構(gòu)建可持續(xù)復(fù)購與品牌信任基礎(chǔ)。據(jù)了解,BeBeBus產(chǎn)品的客單價與會員復(fù)購率顯著高于行業(yè)平均水平,包含至少一件核心產(chǎn)品的訂單平均交易金額維持在2,400元以上,用戶生命周期價值(LTV)突出,進一步印證了其商業(yè)模式的可持續(xù)性。

組織能力升級與全球化布局:下一階段的關(guān)鍵變量

不同集團開始將新增的組織與資源能力,投向更長期的發(fā)展布局。據(jù)悉,為支撐全球化戰(zhàn)略落地,集團正推進系統(tǒng)性的組織力升級:一方面,計劃成立“不同科技創(chuàng)新研究院”,圍繞“AI+智能化”的創(chuàng)新應(yīng)用,探索親子場景下的智能科技生活產(chǎn)品,強化中長期技術(shù)儲備;另一方面,籌建海外事業(yè)部,積極引入具備全球視野的產(chǎn)研與市場化人才,為集團出海提供本地化支撐,逐步構(gòu)建面向國際市場的品牌生態(tài)。

在實際行動層面,集團的國際化步伐已開始顯現(xiàn)成效。BeBeBus USA、BeBeBus Korea相繼落地;攜全場景產(chǎn)品亮相德國科隆嬰童展——全球最具影響力的行業(yè)展會之一;又與韓國嬰童行業(yè)頭部企業(yè)SonoKong達成深度合作等。

這些動作并非簡單的品牌曝光,而是圍繞本地渠道、產(chǎn)品適配與合作網(wǎng)絡(luò)展開的系統(tǒng)性嘗試,標志著不同集團的全球化戰(zhàn)略正從規(guī)劃階段,進入實質(zhì)推進階段。

從經(jīng)營公司到公眾公司:角色的轉(zhuǎn)變

上市之后,企業(yè)所面對的不僅是業(yè)務(wù)擴張的機會,更是治理結(jié)構(gòu)、信息披露與資本溝通能力的系統(tǒng)性升級。

不同集團在完成上市后,逐步形成了相對穩(wěn)定的信息披露節(jié)奏與市場溝通機制,圍繞財務(wù)表現(xiàn)、業(yè)務(wù)進展及戰(zhàn)略方向,持續(xù)向投資者提供可跟蹤的信息框架。這種穩(wěn)定輸出,使市場能夠更清晰地理解公司的經(jīng)營邏輯與發(fā)展節(jié)奏,也降低了外部對其不確定性的預(yù)期。

此次獲得中國卓越IR年度評選“卓越年度新銳公司”獎項,更多反映的是市場對其上市后治理與溝通質(zhì)量的階段性認可,而非對公司價值的最終定論。

“新銳”的真正含義

在資本市場語境中,“新銳”并不單純指成立時間較短或規(guī)模尚小,而是指企業(yè)正處于成長階段,但其商業(yè)模式與治理結(jié)構(gòu)已具備可驗證性。

不同集團當(dāng)前所處的階段,正體現(xiàn)出這一特征:一方面,公司仍具備明確的場景拓展空間與產(chǎn)品延展能力;另一方面,其核心業(yè)務(wù)模式已通過實際經(jīng)營數(shù)據(jù)得到初步驗證,不再依賴概念性敘事。其價值將在持續(xù)經(jīng)營、清晰表達與穩(wěn)步執(zhí)行中逐步展現(xiàn),從而在業(yè)務(wù)擴展節(jié)奏、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及與資本市場的互動方式上,逐步形成了一套可被理解、可被追蹤、亦可被檢驗的成長框架。這種兼具成長彈性與確定性的狀態(tài),正是資本市場關(guān)注“新銳”的核心邏輯所在。

近期,據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)預(yù)測,憑借穩(wěn)健經(jīng)營基本面,不同集團有望于3月份納入港股通。上市并不是故事的終章,未來,資本市場的檢驗維度將不止于短期增長速度,更聚焦于集團能否在更長周期中,持續(xù)兌現(xiàn)可持續(xù)成長的承諾。