近日，“AI+機器人龍頭”企業(yè)極智嘉（2590.HK）迎來雙重利好。公司于2月5日港交所公告披露，2025年全年錄得訂單41.37億元人民幣，同比增幅達31.7%，全球訂單實現(xiàn)突破性增長；與此同時，公司已正式納入港股通，南向資金配置通道正式開啟，流動性顯著改善，將推動公司估值中樞持續(xù)上移，為增長新周期筑牢資本根基。

作為連續(xù)7年全球AMR市場占有率第一的龍頭企業(yè)，極智嘉2025年訂單爆發(fā)式增長背后，是其在區(qū)域拓展、行業(yè)深耕、客戶綁定三大維度的全面發(fā)力，彰顯全球化訂單的強勁韌性，進一步凸顯成長確定性。

年度訂單超41億元：海外業(yè)務(wù)全面起勢，開辟新周期增量藍海

從區(qū)域布局來看，極智嘉走出了“成熟市場深耕、新興市場破局”的雙輪驅(qū)動之路，成功在拉丁美洲、東歐等新興區(qū)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)?；黄?/strong>，打造多個海外訂單增長的核心引擎，為增長新周期開辟了廣闊增量空間。公告顯示，2025年公司在拉丁美洲中標額超6億元人民幣，東歐總訂單額近5億元人民幣，雙雙創(chuàng)下歷史新高。據(jù)悉，拉丁美洲已超越東南亞成為全球零售電商增長最快的地區(qū)，增量潛力充足。極智嘉自2020年前瞻性切入該市場，歷經(jīng)5年深耕已構(gòu)建起覆蓋方案設(shè)計、項目交付與本地支持的完整服務(wù)生態(tài)體系，率先搶占增量藍海市場。

東歐市場同樣表現(xiàn)亮眼。當前東歐電商與物流行業(yè)高速發(fā)展，倉儲自動化需求持續(xù)攀升，極智嘉已憑借多個標桿項目積累了深厚的品牌口碑，并在波蘭設(shè)立東歐辦公室及本地化團隊，持續(xù)擴大領(lǐng)先優(yōu)勢，將東歐打造為海外業(yè)務(wù)的新增長極。

除此之外，公司在歐洲市場加速擴張，2025年在法國、意大利、英國等歐洲國家落地多個智能倉。同時在比荷盧、南非等區(qū)域?qū)崿F(xiàn)區(qū)域首個項目突破，在新西蘭、中國香港接連創(chuàng)下區(qū)域最大機器人部署紀錄，全球化布局持續(xù)深化。

行業(yè)深耕層面，極智嘉在核心賽道持續(xù)發(fā)力的同時，實現(xiàn)細分領(lǐng)域重大突破，進一步拓寬訂單增長空間，為增長新周期構(gòu)筑抗周期壁壘。公司在電商、快消品、第三方物流等核心產(chǎn)業(yè)持續(xù)深耕的基礎(chǔ)上，近期成功中標全球食品飲料巨頭2億元項目，實現(xiàn)食品飲料細分領(lǐng)域的規(guī)?；黄啤Ｗ鳛榇笙M版圖中韌性最強的板塊之一，食品飲料行業(yè)具備極強的抗周期屬性和現(xiàn)金流穩(wěn)定性，此次合作不僅印證了極智嘉技術(shù)與服務(wù)的核心競爭力，更為公司鎖定了長期穩(wěn)定的訂單來源，成為業(yè)績增長的“壓艙石”。

客戶合作方面，極智嘉深化與關(guān)鍵客戶的戰(zhàn)略合作，實現(xiàn)持續(xù)性重復采購，客戶黏性持續(xù)提升，為增長新周期提供穩(wěn)定性。近日，公司與全球頭部電商企業(yè)正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，對方承諾合作期內(nèi)每年向極智嘉采購數(shù)億元人民幣的產(chǎn)品與服務(wù)，雙方將攜手開展全球范圍的項目復制和市場開拓，形成高黏性的長期價值共生格局。據(jù)悉，2025年該客戶已與極智嘉簽訂多筆億級訂單，彰顯頭部客戶對公司解決方案跨區(qū)域普適性與標準化能力的高度認可。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年上半年，公司整體客戶復購率超80%，關(guān)鍵客戶復購率高達84.3%，深厚的客戶基礎(chǔ)為訂單持續(xù)增長提供了堅實支撐。

正式納入港股通：盈利拐點確立，邁入規(guī)模兌現(xiàn)新通道

如果說訂單爆發(fā)是增長新周期的“內(nèi)核”，那么規(guī)?；麆t是新周期持續(xù)前行的“方向”。2025年上半年，極智嘉經(jīng)調(diào)整EBITDA首度轉(zhuǎn)正，錄得1162萬元人民幣，成為港股機器人板塊首家實現(xiàn)該指標轉(zhuǎn)正的企業(yè)，標志著公司經(jīng)營質(zhì)量顯著提升，正式邁入盈利兌現(xiàn)的關(guān)鍵階段。

與此同時，公司海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，2025年上半年海外市場收入8.15億元，占比高達79.5%，且海外業(yè)務(wù)毛利率達46.2%，高毛利業(yè)務(wù)的持續(xù)增長，將進一步推動公司盈利水平提升，為增長新周期提供堅實的財務(wù)支撐。更值得期待的是，主流機構(gòu)一致看好公司的規(guī)模化盈利前景，預測極智嘉將于2026年實現(xiàn)規(guī)模化盈利，歸母凈利潤預計約2.7億-2.8億元，進入利潤快速釋放期。

業(yè)內(nèi)人士指出，極智嘉2025年訂單的高速增長，彰顯了全球倉儲自動化賽道的高景氣度以及公司的龍頭競爭力。此次納入港股通引入活水，將提升交易活躍度與資金流動性，有望迎來顯著的估值溢價。

極智嘉開啟的增長新周期，是一條由扎實的全球業(yè)務(wù)突破、確鑿的盈利拐點信號共同鋪就的上升通道。