2025年的東風(fēng)汽車，交出了一份看似還不錯的成績單：新能源年度銷量歷史性跨越百萬輛級大關(guān)，達(dá)到105萬輛，同比增長21%；旗下自主品牌銷量超150萬輛，銷量占比超60%；海外出口29.5萬輛，同比增長20%。

有人說，東風(fēng)2025年的成績單“春風(fēng)得意”，但置于行業(yè)轉(zhuǎn)型的浪潮中，用“病樹前頭萬木春”來形容或許更為貼切。過去幾年，東風(fēng)深陷行業(yè)轉(zhuǎn)型的普遍困境：燃油車市場萎縮、新能源轉(zhuǎn)型遲緩、核心技術(shù)受制。更嚴(yán)峻的是，資本市場的目光尤為苛刻——東風(fēng)集團(tuán)股份的市凈率長期“破凈”，這如同一面鏡子，映照出市場對其傳統(tǒng)資產(chǎn)價值衰減的擔(dān)憂，以及對新增長故事尚未建立的審慎。

這份看似亮眼的數(shù)據(jù)背后，是東風(fēng)走過的一條充滿挑戰(zhàn)與陣痛、從迷茫到堅定的轉(zhuǎn)型之路。如今，最困難的時期已經(jīng)過去，但最關(guān)鍵的戰(zhàn)役剛剛開始。2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，站在新的起點上，東風(fēng)也給自己定下來新的目標(biāo)——全年整體銷量挑戰(zhàn)325萬輛，新能源銷量170萬輛，出口60萬輛。

“這個目標(biāo)很有挑戰(zhàn)，但我們有信心?！睎|風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司新聞發(fā)言人、戰(zhàn)略規(guī)劃部（品牌管理部）總經(jīng)理楊彥鼎表示：“為什么有信心？因為我們手里的‘家伙事兒’更硬了?！币舱且驗槭治铡凹一锸聝骸?，2026年蓄勢待發(fā)的東風(fēng)要“上車兌現(xiàn)”了。

轉(zhuǎn)型背后的陣痛

回首來路，東風(fēng)經(jīng)歷的正是中國傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型的縮影：從迷茫到堅定，從被動到主動，從跟隨到創(chuàng)新。在市場浪潮中遭遇多重困境的東風(fēng)，每一步轉(zhuǎn)型都帶著破局的艱辛。

一方面，隨著燃油車市場持續(xù)萎縮，合資燃油車份額不斷下滑，這對于長期依賴合資業(yè)績的東風(fēng)來說無疑是當(dāng)頭痛擊。另一方面，在新能源轉(zhuǎn)型的過程中，東風(fēng)旗下的合資版塊和自主版塊都起步較晚，未能形成有效的新能源增長支撐，也導(dǎo)致東風(fēng)整體轉(zhuǎn)型速度受到限制。

更為嚴(yán)峻的是，在過去幾年銷量承壓、目標(biāo)失守以及增長動能疲軟的巨大壓力下，身為央企的東風(fēng)在資本市場則面臨著更加殘酷的市場境遇。有數(shù)據(jù)顯示，東風(fēng)集團(tuán)股份的市凈率自2020年以來逐年下滑，2024年中期已降至0.11，即便2025年略有回升至0.19，仍處于“破凈”狀態(tài)（市凈率小于1），意味著公司股價低于凈資產(chǎn)，資本價值未得到市場認(rèn)可。

2024年底，證監(jiān)會、國資委相繼出臺政策，要求央國企重視市值管理，將其納入經(jīng)營業(yè)績考核，這也讓東風(fēng)面臨著更大的資本運(yùn)作與價值提升壓力，如何改善市值低迷現(xiàn)狀、提升國有資本保值增值能力，成為其必須破解的難題。

當(dāng)然，所有的轉(zhuǎn)型都不是一蹴而就的，破局往往始于自我革命。從2023年開始，東風(fēng)開始實施“轉(zhuǎn)型升級三年行動”，進(jìn)行了新世紀(jì)（參數(shù)丨圖片）以來最大規(guī)模的管理體制機(jī)制調(diào)整。在外界的一片質(zhì)疑和唱衰之中，東風(fēng)按部就班的“投入其中”。于是，在2025的收官之年，我們終于看到了有點“不一樣”的東風(fēng)。

三年攻堅初見效

2025年，東風(fēng)汽車新能源汽車銷量達(dá)到105萬輛，同比增長21%，全年自主品牌銷量突破150萬輛，占比超60%，標(biāo)志著東風(fēng)轉(zhuǎn)型從“投入期”進(jìn)入“收獲期”，從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向了“規(guī)模與效益并重”。

各品牌的差異化增長，更是印證了東風(fēng)布局的有效性：嵐圖汽車全年累計交付150169輛，同比增長87%，不僅實現(xiàn)規(guī)模突破，更擺脫了初期的補(bǔ)貼依賴，毛利率提升至21%以上，完成從“燒錢”到“造血”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)變；猛士汽車全年累計銷量10228輛，同比暴漲387%，成為豪華智能越野賽道的黑馬，印證了高端細(xì)分市場布局的精準(zhǔn)性；奕派科技全年銷量275752輛，同比增長28.3%，站穩(wěn)主流新能源市場；東風(fēng)風(fēng)行全年銷量96534輛，同比增長13.5%，實現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇。

楊彥鼎表示，2025年，東風(fēng)汽車堅持“做難而正確的事”。這份“難”，是在行業(yè)價格戰(zhàn)愈演愈烈、多數(shù)品牌選擇“降價換量”時，東風(fēng)仍堅守研發(fā)初心，全年研發(fā)投入強(qiáng)度達(dá)7.9%，這一比例不僅遠(yuǎn)超行業(yè)5%-6%的平均水平，更高于同為央企的一汽、長安，彰顯了技術(shù)攻堅的決心；這份“正確”，是放棄短期盈利誘惑，聚焦核心技術(shù)自主可控，擺脫對外部供應(yīng)鏈的依賴。

如今，這份堅持已經(jīng)結(jié)出碩果：2025年，東風(fēng)牽頭研制的車規(guī)級高端MCU芯片DF30正式量產(chǎn)，自主品牌車型芯片國產(chǎn)化率達(dá)67%；馬赫混動發(fā)動機(jī)熱效率突破48%，刷新行業(yè)紀(jì)錄；行業(yè)最大噸位16000T一體化壓鑄產(chǎn)線建成投產(chǎn)，將單車制造成本降低8%-10%；牽頭建設(shè)汽車具身智能技術(shù)湖北省重點實驗室，發(fā)布“天元智能”技術(shù)品牌，構(gòu)建起從前瞻探索到量產(chǎn)落地的全鏈條創(chuàng)新體系。

而在外界頗為關(guān)注的資本市場，2025年8月，東風(fēng)集團(tuán)股份發(fā)布公告稱，子公司嵐圖汽車將以介紹上市方式登陸港股，東風(fēng)集團(tuán)股份將同步完成私有化退市。今年1月13日，集團(tuán)私有化獲關(guān)鍵監(jiān)管審批的公告發(fā)布后，當(dāng)日股價上漲約6.79%，總市值升至752.6億港元。

這招“以退為進(jìn)”不僅為東風(fēng)在資本市場獲得了更多的人氣，更是一場深刻的資本結(jié)構(gòu)重組：剝離并高光具有成長性的新能源資產(chǎn)獨立融資、接受市場估值；同時讓母公司從港股上市公司的短期業(yè)績壓力中解脫，更能專注長期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。而這也為后續(xù)可能的A股回歸或旗下其他板塊資本運(yùn)作鋪平了道路。

這些實打?qū)嵉募夹g(shù)成果、品牌增長和資本認(rèn)可，正是東風(fēng)未來發(fā)展的核心“家伙事兒”，也讓這家老牌央企一步步重回新能源賽道的主陣地。

2026兌現(xiàn)未來

“2026年，我們要讓PPT上的‘發(fā)布技術(shù)’，真正‘上車兌現(xiàn)’?！睏顝┒?qiáng)調(diào)，“站在‘十五五’開局的新起點，東風(fēng)汽車將加快實現(xiàn)從‘技術(shù)兌現(xiàn)’到‘價值共鳴’，錨定全年整體銷量325萬輛，新能源汽車銷量170萬輛、出口60萬輛的新目標(biāo)?！?/p>

技術(shù)兌現(xiàn)，是東風(fēng)2026年的核心抓手。按照計劃，新一代高熱效率馬赫發(fā)動機(jī)將全面搭載在新產(chǎn)品上，進(jìn)一步提升混動車型的市場競爭力；“天元智駕”系統(tǒng)將實現(xiàn)T200規(guī)模化搭載、T500上車應(yīng)用，“天元智艙”的智能體也將正式落地，讓用戶真正感受到東風(fēng)的智能技術(shù)實力；而東風(fēng)與華為的深度合作，也將在2026年迎來全面爆發(fā)，更多搭載華為智駕、座艙系統(tǒng)的車型將陸續(xù)上市，形成技術(shù)協(xié)同的疊加效應(yīng)。

品牌布局，則朝著“協(xié)同化、差異化、高端化”深度推進(jìn)。繼2025年成立東風(fēng)奕派汽車科技公司，實現(xiàn)對風(fēng)神、奕派、納米三大品牌系列研發(fā)、制造、營銷全價值鏈的一體化整合后，東風(fēng)將繼續(xù)深化“一個東風(fēng)”的戰(zhàn)略，本質(zhì)上是避免內(nèi)部品牌內(nèi)耗，讓各品牌形成合力。同時在高端市場，強(qiáng)化嵐圖、猛士作為獨立公司的運(yùn)營地位，給予其更大的發(fā)展自主權(quán)，助力其在高端賽道站穩(wěn)腳跟。

各品牌的2026年布局也各有側(cè)重。其中，要做“東風(fēng)海外事業(yè)主力軍”的風(fēng)神，今年銷量目標(biāo)定為22萬輛，將推出新旗艦風(fēng)神L9以及L7和L8的智駕版本，2027年還將推出輕越野系列，未來三年的共有15款全新及換代車型。

作為首個達(dá)成30萬輛規(guī)模的央國企高端新能源品牌——“聽勸”嵐圖，今年將推出“三王一炸”，即搭載L3能力架構(gòu)的嵐圖泰山Ultra版、“帶有華為四激光的邁巴赫”的嵐圖泰山X8、“嵐圖FE”以及嵐圖珠峰。

在去年底正式啟動“登峰行動”的猛士，目標(biāo)則是直達(dá)“豪華智能越野第一品牌”。為此，今年也將有三款新品上市，包括全新產(chǎn)品系列的首款產(chǎn)品。

而將在今年沖刺18萬輛目標(biāo)的東風(fēng)奕派，除了將全面接入華為全家桶外，還將推出一款40萬內(nèi)唯一滿血華為全尺寸六座SUV。

此外，東風(fēng)風(fēng)行將推出全新戰(zhàn)略車型星海V6；東風(fēng)商用車也將基于新一代戰(zhàn)略平臺D600，推出首款新能源車型東風(fēng)天龍KH牽引車，實現(xiàn)乘商并舉、全面發(fā)力。

按照東風(fēng)的規(guī)劃，要“在每一個細(xì)分市場，打造能贏得用戶口碑的爆款車型”。楊彥鼎表示：“東風(fēng)汽車正在經(jīng)歷一場深刻的自我革命，前路道阻且長。但面向未來我們充滿信心，因為我們有技術(shù)的底氣，有務(wù)實的作風(fēng)，我們深信行則將至?！?/p>

汽車產(chǎn)業(yè)的深度變革仍在繼續(xù)，淘汰賽遠(yuǎn)未結(jié)束。對于東風(fēng)而言，2025年的階段性成果不是終點，而是新一輪攻堅的開始。真正的考驗在于：能否將短期復(fù)蘇轉(zhuǎn)化為長期競爭力？能否在快速變化的市場中持續(xù)進(jìn)步？2026年的‘上車兌現(xiàn)’，不是一句口號，而是東風(fēng)重塑增長新周期的底氣與決心——前路道阻且長，但行則將至，東風(fēng)已揚(yáng)帆，終會抵岸。