近期，市場在情緒過熱后迎來階段休整，海外流動性緊縮預期和周期板塊回調壓力是主要原因。往后看，這些因素影響可能逐步消減，市場將陸續(xù)進入春節(jié)、兩會等重要時間窗口。

后續(xù)行情將如何演繹？哪些投資方向值得關注？來看看長城基金權益基金經理們最新研判~

楊建華：關注業(yè)績有兌現的板塊

1月份市場演繹趨于極致，波動較大。短期市場缺乏新的投資主線，加上春節(jié)假期較長，預計市場可能暫時以觀望為主。過于一致的預期是引發(fā)短期劇烈波動的主要原因，但波動過后，長期邏輯仍未打破的敘事、業(yè)績端能持續(xù)兌現的板塊或仍然存在投資機會。此外，還需要關注長期低迷的板塊是否出現新的變化。

廖瀚博：關注AI、順周期等領域

市場當前仍保持較高熱度，大盤整體暫時沒有看到下行的風險，但板塊輪動較快，沒有具體特定板塊明顯占優(yōu)，這也加大了投資的難度。往后將主要關注：一是AI相關的新的投資機會；二是順周期有邊際變化的細分領域。

譚小兵：市場短期或有震蕩

2月份是難得的業(yè)績真空期，亞太地區(qū)局勢也較為穩(wěn)定，不過今年春節(jié)時間較長，部分資金可能會提前兌現。整體來看，我們認為市場可能呈現震蕩格局，重點在于選股。

龍宇飛：繼續(xù)看好醫(yī)療新科技

展望未來一段時間，我們依然看好本輪科技創(chuàng)新浪潮在醫(yī)療和消費領域中的賦能和落地。以AI為代表的全球科技加速和國內產業(yè)的迎頭趕上給中國資本市場帶來了投資機會。過去一年我們深耕科技創(chuàng)新與醫(yī)療行業(yè)相結合的領域，在政策鼓勵和產業(yè)趨勢驅動下，繼續(xù)看好AI醫(yī)療、腦機接口、手術機器人、AI創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械、細胞基因核酸治療等醫(yī)療新科技行業(yè)。同時在AI應用漸行漸進的背景下，我們也對AI在泛消費領域的應用機會進行了關注。

梁福睿：尋找創(chuàng)新藥新邏輯

對于創(chuàng)新藥來說，過去引領板塊的BD交易模式在失效，在資金籌碼擁擠的背景下創(chuàng)新藥接連走弱，站在當前時點需要資本市場共識的新邏輯引導新行情出現。個人認為可能有三個方向：一是核心價值回歸，國產創(chuàng)新藥的全球化是不太需要過度博弈的；二是業(yè)績爆發(fā)，部分出海平臺型創(chuàng)新藥企有望開始展現非線性利潤釋放；三是正循環(huán)的BD交易，資本市場的情緒是一個周期，從去年中的過度亢奮，到現在的極度冰點，是估值體系的不穩(wěn)定，如今情緒轉冷，諸多公司海外BD預期已經幾乎歸零。

陳子揚：周期股可能出現分化

今年以來有色金屬、石油、化工品價格表現強勢，有經濟預期向好的因素，也有流動性推升。短期價格波動率過高，需要在預期和實際需求之間尋找一個新的平衡。同樣，周期股短期博弈成分也會隨著價格波動而增加，等待價格波動率下降之后再確定方向。當前，不少周期股股價已經領先于基本面，預計后續(xù)會出現分化，短期業(yè)績能兌現、中期邏輯好的個股可能會走得更遠。

張堅：關注內需消費、漲價品種

從全年角度出發(fā)，主要看好以下方向：1）內需消費：經濟弱復蘇背景下，部分龍頭企業(yè)基本面韌性強甚至有一定的增長，如果通過自身降本增效或需求端刺激，基本面有望更加強勁。2）漲價品種：包括有色、化工、建材等，供給端新增產能減少，漲價有望驅動業(yè)績增長。3）非銀板塊：定期存款到期分流帶來保險負債端強勁增長，同時股市長期行情也利好保險資產端。4）出海板塊：中國制造具有領先的全球競爭力，匯率因素只是短期擾動，除了歐美外，中國企業(yè)在亞非拉、歐洲、大洋洲等海外市場大有可為。

蘇俊彥：春季行情有望延續(xù)

個人短期內對市場判斷依然是維持樂觀，核心原因是年初資金入市的動力非常強，預計春季躁動的行情有望延續(xù)。此外，外圍風險目前看比較可控，美聯(lián)儲縮表的敘事目前可信度有限，暫時對A股影響較小。

林皓：結構性行情有望延續(xù)

隨著增量資金入場，持續(xù)看好和關注有自身產業(yè)邏輯的科技成長方向，受益于“反內卷”的順周期方向，以及商業(yè)航天和太空算力等方向。關稅摩擦是拉鋸戰(zhàn)和持久戰(zhàn)，市場可能長期往脫鉤的方向去定價，自主可控、資源價值重估的行情有望延續(xù)。2025年A股權益市場表現較佳，預計2026年A股權益市場繼續(xù)震蕩向上，結構性行情有望延續(xù)。

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