金銀巨震深V行情頻現(xiàn)，SaaS末日論引發(fā)美國軟件股拋售。非農(nóng)CPI雙雙延后公布，特朗普向沃什提前施壓。美伊談判“同樓不同室”，馬斯克打造超級綜合體…本周你錯過哪些刺激行情？

行情回顧

美元指數(shù)全周整體偏強(qiáng)震蕩，主要受沃什可能執(zhí)掌美聯(lián)儲的政策預(yù)期、以及美國制造業(yè)等數(shù)據(jù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間提振。周五，美指一度短暫突破98關(guān)口，刷新近兩周高位。

貴金屬本周波動極端、呈現(xiàn)“暴跌—暴漲—再度重挫”的高振幅行情。周一在CME上調(diào)保證金、疊加美聯(lián)儲人事預(yù)期變化引發(fā)的去杠桿下，金銀遭遇劇烈拋售；周二、周三出現(xiàn)技術(shù)性與情緒性強(qiáng)反彈，黃金和白銀分別錄得歷史級別與階段性的大單日漲幅；但周四再度大幅下挫，尤其白銀出現(xiàn)近20%的單日暴跌，顯示此前反彈更多是空頭回補(bǔ)與流動性驅(qū)動，結(jié)構(gòu)性拋壓仍未消散。

監(jiān)管方面，國內(nèi)交易所密集調(diào)整部分期貨保證金比例及漲跌停板幅度。芝商所再次上調(diào)黃金、白銀期貨保證金比例至9%和18%，將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月6日收盤后生效。

非美貨幣方面，日元受美日利差與套息交易壓制持續(xù)偏弱，政局與干預(yù)預(yù)期放大波動，美元兌日元料將連續(xù)第二周走高。英歐央行均維持利率不變，英鎊和歐元兌美元整體錄得下跌。澳元相對堅(jiān)挺，兌美元連續(xù)第四周錄得上漲，主要受風(fēng)險(xiǎn)偏好與澳洲聯(lián)儲加息支撐。

國際油價(jià)整體偏弱、伴隨地緣消息反復(fù)。周初受美伊關(guān)系緩和信號、美元走強(qiáng)以及天氣因素影響，油價(jià)大幅下跌；隨后因中東局勢反復(fù)出現(xiàn)技術(shù)性反彈；但周四美國與伊朗確認(rèn)會談安排，市場對供應(yīng)擔(dān)憂明顯緩解，油價(jià)再度回落。全周油價(jià)重心下移，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)明顯壓縮。

美股方面，科技股和軟件股成為市場下跌的主要拖累力量，受AI技術(shù)顛覆擔(dān)憂、競爭加劇以及投資者從高估值科技轉(zhuǎn)向價(jià)值和周期股的影響，整體呈現(xiàn)加速下行態(tài)勢。納指本周累計(jì)下跌約4%，科技板塊市值蒸發(fā)超1萬億美元，板塊內(nèi)73%股票超賣，相對于S&P 500創(chuàng)25年來最差表現(xiàn)。

投行觀點(diǎn)分享

高盛指出，西方資金流主導(dǎo)1月貴金屬行情，黃金預(yù)測存在上行風(fēng)險(xiǎn)。摩根大通認(rèn)為，各國央行需求強(qiáng)勁，金價(jià)2026年底或升至6300美元/盎司。路透調(diào)查顯示，地緣風(fēng)險(xiǎn)與央行買盤支撐，2026年金價(jià)或再創(chuàng)新高。

中金則指出，黃金牛市的終局劇本已經(jīng)比較明朗，但牛市仍能持續(xù)一段時(shí)間。

荷蘭國際指出，若歐洲央行強(qiáng)化外匯討論，將降低降息的門檻。道明證券分析稱，第一季度美元將反彈，英鎊強(qiáng)勢走勢料暫歇。法興銀行說，歐元在下半年可能轉(zhuǎn)而對美元走弱。

大摩認(rèn)為，沃什治下的美聯(lián)儲變化將先體現(xiàn)在縮表上。中金指出，無論誰當(dāng)美聯(lián)儲主席，都很難撼動資產(chǎn)負(fù)債表常態(tài)化擴(kuò)張。

一周大事紀(jì) 1. 非農(nóng)延后至下周三公布，CPI延后至下周五公布

美國勞工統(tǒng)計(jì)局宣布，原定于本周五公布的1月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將推遲至2月11日（下周三）發(fā)布，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)將延后至2月13日（下周五）。

此次數(shù)據(jù)延期源于美國勞工統(tǒng)計(jì)局在本周初因一次短暫、局部的政府停擺而被迫關(guān)閉。由于政府資金在上周末耗盡，國會直到周二深夜才通過新的預(yù)算案。這也是繼去年秋季創(chuàng)紀(jì)錄的43天政府停擺后，關(guān)鍵宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次因撥款中斷而出現(xiàn)延遲。

根據(jù)新通過的預(yù)算法案，國防部、教育部、衛(wèi)生與公眾服務(wù)部、勞工部、交通部以及住房與城市發(fā)展部等多個(gè)聯(lián)邦部門的資金將被保障至9月30日本財(cái)年結(jié)束。但國土安全部的資金安排被單獨(dú)處理，僅在現(xiàn)有水平上臨時(shí)延長兩周，以便兩黨繼續(xù)就該部門預(yù)算問題展開談判。

在官方非農(nóng)數(shù)據(jù)尚未公布之際，本周已披露的多項(xiàng)就業(yè)指標(biāo)釋放出偏弱信號。ADP研究機(jī)構(gòu)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國私營部門1月就業(yè)人數(shù)僅增加2.2萬個(gè)崗位，明顯低于市場預(yù)期，且前一個(gè)月數(shù)據(jù)被向下修正。

與此同時(shí)，美國企業(yè)裁員計(jì)劃顯著升溫。1月計(jì)劃裁員人數(shù)同比激增118%，達(dá)到108435人，創(chuàng)下17年來同期最高水平。職位需求方面，12月JOLTS職位空缺降至654.2萬個(gè)，刷新2020年9月以來的新低，進(jìn)一步反映出美國勞動力市場正在持續(xù)降溫。

2. 特朗普再向美聯(lián)儲施壓：不降息的人，不在我的人選里

本周，特朗普在接受采訪時(shí)表示，如果美聯(lián)儲主席候選人凱文·沃什曾明確主張加息，他就不會選擇沃什作為人選。特朗普強(qiáng)調(diào)，美國當(dāng)前利率水平過高，美聯(lián)儲將會降息，并稱美國已經(jīng)再次成為一個(gè)富裕的國家。他指出，沃什理解其希望下調(diào)基準(zhǔn)利率的立場，且沃什本人也傾向于降息。

在國會方面，共和黨參議員湯姆·提利斯威脅稱，在司法部結(jié)束對美聯(lián)儲大樓翻修工程的調(diào)查之前，他將阻止特朗普對美聯(lián)儲的所有提名。即將離任的美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，這項(xiàng)調(diào)查是對美聯(lián)儲獨(dú)立性的攻擊，但特朗普政府官員對此予以否認(rèn)。此前，特朗普曾多次向鮑威爾施壓，要求其推動降息。

參議院銀行委員會主席、共和黨參議員蒂姆·斯科特則表示，他并未發(fā)現(xiàn)鮑威爾在國會證詞中存在構(gòu)成偽證罪的證據(jù)。作為鮑威爾聽證會的主持人，斯科特指出，盡管鮑威爾的表現(xiàn)并不完美，但“工作做得不好或不稱職并不構(gòu)成犯罪”。他還預(yù)計(jì)，提利斯最終將投票支持沃什，并認(rèn)為沃什獲得確認(rèn)的可能性是“100%”。

在參議院銀行委員會聽證會上，美國財(cái)長貝森特拒絕承諾沃什不會因未按特朗普意愿降息而被起訴，稱特朗普此前關(guān)于起訴沃什的言論是個(gè)“玩笑”，并表示沃什是“非常合格”的人選。

此外，周二消息稱，美聯(lián)儲理事米蘭辭去白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席職務(wù)，繼續(xù)在美聯(lián)儲履職。此前，其雙重身份引發(fā)爭議，在任期屆滿后正式卸任白宮職務(wù)。米蘭長期主張降息，并在當(dāng)天的采訪中表示，美聯(lián)儲今年需要降息約1個(gè)百分點(diǎn)。

3. 美伊核談判轉(zhuǎn)戰(zhàn)阿曼，美國敦促公民自行離開伊朗

在中東地區(qū)緊張局勢持續(xù)升級的背景下，美國與伊朗核談判的重啟引發(fā)外界高度關(guān)注。原定在伊斯坦布爾舉行的談判，因伊朗堅(jiān)持更改地點(diǎn)，最終轉(zhuǎn)至阿曼。伊朗方面同時(shí)要求談判內(nèi)容僅限核問題，不涉及導(dǎo)彈等其他議題。美方最初拒絕上述條件，但在中東九國最高層的緊急斡旋下，最終同意重啟談判。

北京時(shí)間周五晚間，據(jù)伊朗電視臺報(bào)道稱，在阿曼舉行的美伊核談判可能持續(xù)數(shù)日。據(jù)了解，美伊談判已經(jīng)進(jìn)入更深層次的方案磋商階段，雙方代表團(tuán)處于同一辦公地點(diǎn)但維持“非直接對話”，由阿曼外交大臣巴德爾傳遞信息。阿曼方面全力斡旋，分析人士認(rèn)為這是局勢緩和的積極信號，但雙方政治互信仍面臨巨大挑戰(zhàn)。

此前，美伊已就談判框架達(dá)成初步共識，計(jì)劃在伊斯坦布爾采取“雙軌”方式推進(jìn)：一方面進(jìn)行美伊之間關(guān)于核協(xié)議的直接談判，另一方面就伊朗導(dǎo)彈項(xiàng)目、對代理組織的支持以及人權(quán)問題展開多邊磋商。但伊朗明確表示，其導(dǎo)彈計(jì)劃“永遠(yuǎn)不會”成為談判議題，因此此次在阿曼舉行的雙邊會談將主要圍繞核問題展開。

盡管談判得以重啟，但雙方立場依然尖銳對立，前景被普遍認(rèn)為較為脆弱。特朗普在接受采訪時(shí)稱，伊朗最高領(lǐng)袖“應(yīng)該非常憂慮”，并強(qiáng)調(diào)美方對談判結(jié)果持懷疑態(tài)度。美國國務(wù)卿馬爾科·魯比奧則指出，若談判要取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，必須涵蓋伊朗的彈道導(dǎo)彈項(xiàng)目等內(nèi)容。

與此同時(shí)，美軍在中東的軍事行動進(jìn)一步加劇地區(qū)緊張局勢。周二，美軍擊落了一架接近“亞伯拉罕·林肯號航空母艦”的伊朗無人機(jī)。此前，特朗普曾警告稱，若無法與伊朗達(dá)成協(xié)議，可能會發(fā)生“壞事”。

此外，有外媒報(bào)道稱，美國在推進(jìn)核談判的同時(shí)，也在為伊朗可能出現(xiàn)的政權(quán)更迭做準(zhǔn)備。據(jù)稱，美方正積極接觸有影響力的伊朗裔美國人士，為伊朗最高領(lǐng)袖阿里·哈梅內(nèi)伊下臺后的“過渡時(shí)期”籌劃治理方案。一名接近美國政府的消息人士透露，特朗普的女婿賈里德·庫什納深度參與其中，正召集由伊朗裔美國商界領(lǐng)袖組成的團(tuán)體，就組建某種形式的過渡實(shí)體提供建議，以便在伊朗政權(quán)發(fā)生變化時(shí)協(xié)助治理。

值得注意的是，在美伊談判前夕，美國政府再次發(fā)布安全警告，敦促美國公民立即離開伊朗，并建議制定不依賴美國政府協(xié)助的撤離計(jì)劃，考慮經(jīng)陸路前往亞美尼亞或土耳其。這是今年以來美方多次就伊朗局勢發(fā)布類似安全提醒的最新一次。周五，伊朗外交部官員稱伊朗武裝部隊(duì)將從當(dāng)晚起進(jìn)入最高級別戰(zhàn)備狀態(tài)。

4. 美印貿(mào)易“破冰”：關(guān)稅大幅下調(diào)，能源與供應(yīng)鏈合作成焦點(diǎn)

美國與印度達(dá)成一項(xiàng)重要貿(mào)易協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，美國將把對印度商品的關(guān)稅從50%大幅下調(diào)至18%。作為交換，印度承諾降低貿(mào)易壁壘，并調(diào)整能源采購結(jié)構(gòu)，減少對俄羅斯石油的依賴，轉(zhuǎn)而從美國，甚至委內(nèi)瑞拉進(jìn)口石油。

除能源調(diào)整外，印度還計(jì)劃大規(guī)模采購美國產(chǎn)品，涵蓋能源（包括煤炭）、技術(shù)和農(nóng)產(chǎn)品等領(lǐng)域，總金額預(yù)計(jì)超過5000億美元。

這項(xiàng)協(xié)議是在雙方經(jīng)歷數(shù)月緊張貿(mào)易談判后達(dá)成的。此前，美國因印度購買俄羅斯石油，對其部分進(jìn)口商品加征懲罰性關(guān)稅。協(xié)議的落地，標(biāo)志著美印貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性緩和，有助于降低雙邊摩擦。

作為全球第三大石油進(jìn)口國，印度約90%的石油需求依賴進(jìn)口。自2022年俄烏沖突爆發(fā)以來，印度通過采購價(jià)格更低的俄羅斯石油有效壓縮了進(jìn)口成本。近期，印度已開始逐步減少相關(guān)采購，預(yù)計(jì)未來數(shù)月仍將延續(xù)這一趨勢。

印度總理納倫德拉·莫迪對協(xié)議表示歡迎，并在社交媒體上感謝美國總統(tǒng)特朗普的支持。他表示，協(xié)議將為印度制造業(yè)、農(nóng)業(yè)以及中小企業(yè)創(chuàng)造更多發(fā)展機(jī)會。美方則稱，印度將把針對美國的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘降至零，這將進(jìn)一步加深兩國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。

不過，關(guān)于“完全停止購買俄油”的表述，印度方面并未予以確認(rèn)。莫迪本人也未公開提及石油問題，印度商務(wù)部長則暗示相關(guān)談判仍在進(jìn)行中。分析人士普遍認(rèn)為，印度徹底停止進(jìn)口俄羅斯石油的可能性較低，但繼續(xù)削減采購規(guī)模更為現(xiàn)實(shí)。

克里姆林宮發(fā)言人Dmitry Peskov表示，俄羅斯未收到印度不再購買俄羅斯石油的任何信息，俄羅斯將繼續(xù)發(fā)展與印度的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。俄羅斯副總理Alexander Novak則表示，俄羅斯的能源資源有市場需求，供應(yīng)總會找到需求。

5. 美歐日組建關(guān)鍵礦產(chǎn)聯(lián)盟，中方表態(tài)反對“小圈子”做法

美國、歐盟和日本宣布建立關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈聯(lián)盟，并計(jì)劃與更多合作伙伴達(dá)成更廣泛的貿(mào)易協(xié)議。相關(guān)安排包括設(shè)定邊境調(diào)整價(jià)格下限、提供價(jià)格差補(bǔ)貼等機(jī)制，同時(shí)三方承諾在30天內(nèi)就關(guān)鍵礦產(chǎn)問題簽署諒解備忘錄。

另外，特朗普還宣布，擬啟動名為“金庫計(jì)劃”的戰(zhàn)略性關(guān)鍵礦產(chǎn)儲備項(xiàng)目。該計(jì)劃將整合約20億美元的民間資金，并配合美國進(jìn)出口銀行提供的100億美元貸款，為汽車制造商、科技公司等企業(yè)收購并儲備關(guān)鍵礦產(chǎn)提供資金支持。

特朗普表示，這一計(jì)劃將確保美國企業(yè)和工人不再因礦產(chǎn)短缺而遭受損失，類似于美國現(xiàn)有的戰(zhàn)略石油儲備和國防關(guān)鍵礦產(chǎn)儲備。制造商可通過預(yù)先支付部分費(fèi)用并承諾未來采購，向“金庫計(jì)劃”提交所需原材料清單，項(xiàng)目負(fù)責(zé)采購和儲存這些原材料，企業(yè)按需提取庫存，但需及時(shí)補(bǔ)充。

針對美方推動建立所謂“關(guān)鍵礦產(chǎn)聯(lián)盟”，中華人民共和國外交部發(fā)言人林劍5日在例行記者會上回應(yīng)相關(guān)提問時(shí)表示，維護(hù)開放、包容、普惠的國際貿(mào)易環(huán)境符合各國共同利益，各方都有責(zé)任為保障關(guān)鍵礦產(chǎn)全球產(chǎn)供鏈的穩(wěn)定與安全發(fā)揮建設(shè)性作用。同時(shí)，中方反對任何國家以“小圈子”規(guī)則破壞國際經(jīng)貿(mào)秩序。

6. SpaceX“吞并”xAI，馬斯克押注太空算力

本周，SpaceX宣布全資收購人工智能初創(chuàng)公司xAI。這筆交易被視為馬斯克推動其商業(yè)帝國深度垂直整合的關(guān)鍵一步，目標(biāo)是打造一個(gè)融合人工智能、運(yùn)載火箭、天基互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)直連通信以及實(shí)時(shí)信息平臺的“垂直整合創(chuàng)新引擎”。

馬斯克指出，當(dāng)前人工智能的發(fā)展已逐步逼近物理極限，全球電力需求難以僅依靠地面解決方案持續(xù)滿足，而太空將成為未來生成式AI算力成本最低的承載空間。在他看來，能源約束正在成為AI擴(kuò)張的核心瓶頸，而這一問題必須從空間維度加以破解。

在完成合并后，SpaceX的整體估值有望升至約1.25萬億美元，從而成為全球估值最高的非上市企業(yè)。與此同時(shí)，馬斯克的個(gè)人身家也被推高至8500億美元以上，使其成為人類歷史上首位身家突破8000億美元的超級富豪。

按照馬斯克的設(shè)想，SpaceX未來將通過發(fā)射多達(dá)百萬顆衛(wèi)星，構(gòu)建軌道數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)，將太空中的太陽能直接轉(zhuǎn)化為算力資源，從根本上緩解生成式AI面臨的能源與成本約束。他預(yù)計(jì)，在未來2至3年內(nèi)，太空將具備成為全球最低成本AI算力來源的條件。

更長期的規(guī)劃中，SpaceX還計(jì)劃在月球建立永久性基地，利用月球資源就地制造衛(wèi)星，并借助“電磁質(zhì)量驅(qū)動器”將其發(fā)射至深空。這一體系被視為馬斯克“火星計(jì)劃”的重要前置環(huán)節(jié)，最終目標(biāo)是推動人類文明向更廣闊的宇宙空間擴(kuò)展。

7. 從謹(jǐn)慎到恐慌：AI沖擊預(yù)期引爆軟件股拋售潮

華爾街對軟件股的態(tài)度正從此前的謹(jǐn)慎觀望，迅速演變?yōu)榻酢澳┤帐健钡目只拧＝灰讍T不計(jì)成本地拋售軟件行業(yè)股票，背后核心擔(dān)憂在于：人工智能可能對傳統(tǒng)軟件商業(yè)模式造成顛覆性沖擊，甚至削弱其長期競爭優(yōu)勢。

這一風(fēng)險(xiǎn)并非突然出現(xiàn)，而是已醞釀數(shù)月，近期明顯升溫。周二，AI初創(chuàng)公司Anthropic推出一款面向企業(yè)內(nèi)部律師的生產(chǎn)力工具，可自動完成合同審查、保密協(xié)議分類及簡報(bào)撰寫等多項(xiàng)法律工作，被市場視為AI直接切入高附加值軟件應(yīng)用場景的標(biāo)志性事件。

恐慌情緒迅速蔓延。短短兩天內(nèi)，硅谷多家公司的股票、債券和貸款市值合計(jì)蒸發(fā)數(shù)千億美元，其中軟件板塊成為震中。拋售力度之大，以至于一只追蹤軟件股的iShares交易所交易基金在過去七天內(nèi)所對應(yīng)的軟件股總市值縮水近1萬億美元。

不過，圍繞“AI將摧毀軟件行業(yè)”的判斷，科技巨頭高管本周密集發(fā)聲予以反駁。英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛在舊金山的思科AI峰會上表示，認(rèn)為AI會取代工具本身是“最不合邏輯的事情”，并強(qiáng)調(diào)人類更可能使用并強(qiáng)化工具，而非重新發(fā)明它們，例如ServiceNow和SAP等成熟軟件平臺。

谷歌首席執(zhí)行官桑達(dá)爾·皮查伊在財(cái)報(bào)電話會議上同樣指出，AI一直在賦能谷歌的產(chǎn)品與服務(wù)，軟件公司同樣擁有類似機(jī)遇。在AI推動下，谷歌云營收同比大增48%，達(dá)到177億美元。他還透露，谷歌的軟件客戶正將Gemini深度嵌入關(guān)鍵工作流程，以持續(xù)優(yōu)化自身產(chǎn)品。

與此同時(shí)，Arm首席執(zhí)行官Rene Haas則將當(dāng)前引發(fā)軟件股拋售的情緒形容為一種“微型歇斯底里”，暗示市場反應(yīng)可能已明顯超前于基本面變化。

8. 三大央行政策分化：澳洲聯(lián)儲重啟加息，英歐央行按兵不動

本周，三大央行相繼公布利率決議，政策取向出現(xiàn)明顯分化。澳洲聯(lián)儲重啟加息，而英國央行和歐洲央行則選擇維持利率不變。

周二，澳洲聯(lián)儲宣布將關(guān)鍵利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，從3.6%升至3.85%，成為今年首個(gè)加息的主要貨幣當(dāng)局。澳洲聯(lián)儲表示，此次加息主要源于國內(nèi)通脹壓力持續(xù)存在，私人需求增長快于預(yù)期，且2025年下半年通脹壓力明顯回升。

貨幣政策委員會在聲明中指出，過去幾個(gè)月公布的一系列數(shù)據(jù)已驗(yàn)證這一趨勢。在勞動力市場持續(xù)偏緊的背景下，服務(wù)業(yè)和住房成本上行推動價(jià)格再度走強(qiáng)，給通脹控制帶來挑戰(zhàn)。

周四，英國央行宣布維持基準(zhǔn)利率在3.75%不變，投票結(jié)果為5比4，顯示委員會內(nèi)部存在明顯分歧。盡管這一決定符合路透社對多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查預(yù)期，但投票分布較市場此前普遍預(yù)期的7比2更為膠著。

英國央行行長安德魯·貝利是支持維持利率不變的五位委員之一。他表示，如果通脹如預(yù)測那樣自4月起回落至2%的目標(biāo)水平并保持可持續(xù)性，其立場很可能發(fā)生變化。貝利強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前需要確保通脹穩(wěn)定在目標(biāo)水平，因此選擇暫不調(diào)整利率；若進(jìn)展順利，今年仍存在進(jìn)一步下調(diào)利率的空間。

歐洲央行同樣在周四的政策會議上維持利率不變，并未就下一步政策路徑給出明確指引，強(qiáng)化了市場對貨幣政策在一段時(shí)間內(nèi)保持穩(wěn)定的預(yù)期。當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長相對穩(wěn)健，通脹接近目標(biāo)水平，為政策“觀望”提供了條件。

在通脹問題上，歐洲央行行長拉加德表示，當(dāng)前通脹水平總體良好，基礎(chǔ)通脹指標(biāo)近幾個(gè)月變化不大，仍與2%的中期目標(biāo)一致。但在全球政策環(huán)境高度波動的背景下，通脹前景的不確定性依然偏高，整體風(fēng)險(xiǎn)評估為“總體均衡”。

談及匯率，拉加德重申，歐洲央行不以匯率作為政策目標(biāo)，但會密切關(guān)注其對經(jīng)濟(jì)增長和通脹的影響。自2025年3月以來，美元對歐元出現(xiàn)較為明顯的貶值，歐元走強(qiáng)的影響已被納入基準(zhǔn)預(yù)測之中，但央行仍將持續(xù)觀察其傳導(dǎo)效應(yīng)。

9. 從限鏈到封口令，微信全面收緊AI春節(jié)紅包裂變

2月6日，阿里千問上線“春節(jié)30億免單”活動，僅半天時(shí)間，其活動分享口令便在微信全場景遭遇復(fù)制限制；幾乎同時(shí)，騰訊旗下AI產(chǎn)品元寶的春節(jié)活動口令也被微信封禁。這并非孤立事件，而是微信本周針對頭部AI產(chǎn)品開展的第二輪集中管控。

微信方面多次強(qiáng)調(diào)“用戶體驗(yàn)第一，一視同仁”。時(shí)間回溯至2月4日，微信安全中心已率先出手，以“誘導(dǎo)分享、騷擾用戶”為由，限制元寶“10億現(xiàn)金紅包”活動鏈接傳播。當(dāng)時(shí)，大量裂變式分享在微信群刷屏，引發(fā)用戶投訴，活動鏈接只能通過復(fù)制網(wǎng)址、跳轉(zhuǎn)瀏覽器訪問。隨后，百度文心助手、阿里千問的春節(jié)活動鏈接也相繼被微信屏蔽，頁面均提示存在誘導(dǎo)下載或跳轉(zhuǎn)問題。

此次管控明顯升級，從“限制鏈接直接打開”進(jìn)一步演變?yōu)椤胺饨诹顝?fù)制”。用戶實(shí)測發(fā)現(xiàn)，千問和元寶的活動口令在微信私聊和群聊中長按僅?！稗D(zhuǎn)發(fā)”“收藏”等選項(xiàng)，無法復(fù)制使用，甚至手動輸入口令也難以完成跳轉(zhuǎn)，基本切斷了兩大AI產(chǎn)品在微信生態(tài)內(nèi)的社交裂變路徑。