匯通財經(jīng)訊——特朗普史上最長國情咨文：關(guān)稅、通脹與地緣風險共振，市場交易邏輯再聚焦，特朗普在史上最長國情咨文中稱美國“贏麻了”

匯通財經(jīng)APP訊——特朗普發(fā)表美國史上時長最長的國情咨文，演講時間在北京時間10:00-12:00正值亞洲市場交易期間。

強調(diào)美國經(jīng)濟與外交全面領(lǐng)先，突出國內(nèi)就業(yè)與制造業(yè)繁榮，試圖以此扭轉(zhuǎn)民意支持率下滑態(tài)勢，并呼吁選民在11月中期選舉支持共和黨，保持政策連續(xù)性。

共和黨正面臨2026年中期選舉的嚴峻形勢，盡管共和黨在眾議院以218比214的微弱優(yōu)勢占據(jù)多數(shù)，參議院也以53比47領(lǐng)先，但對經(jīng)濟狀況的擔憂以及特朗普驅(qū)逐政策引發(fā)的反彈，為民主黨帶來新的希望。

共和黨內(nèi)部有人擔心，作為黨內(nèi)最具影響力的人物，特朗普在競爭激烈的選戰(zhàn)中可能起到不利作用，因其要求甚至關(guān)鍵選區(qū)的議員也要絕對忠誠。

民調(diào)顯示，目前約41%的受訪者認可特朗普的工作表現(xiàn)，57%表示不認可，不認可度領(lǐng)先認可度的差距已從去年3月的2個百分點擴大至16個百分點

特朗普在部分環(huán)節(jié)試圖訴諸兩黨共同的愛國情懷，現(xiàn)場介紹了多位意外亮相的嘉賓，包括美軍英雄、在其政府推翻委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅后獲釋的前政治犯，以及美國男子冰球奧運金牌隊。

“我們的國家再次贏了。事實上，我們贏得太多，多到都不知道該怎么辦。

人們問我，求求您了，總統(tǒng)先生，我們贏太多了，實在扛不住了，”特朗普在介紹這支隊伍前說道。

目前在民調(diào)這塊特朗普確實是處于舒適區(qū)的35-45%范圍內(nèi)，目前的情況是共和黨選民的支持很穩(wěn)定，而民主黨選民幾乎是清一色反對，對于特朗普的期中選舉，民調(diào)屬于基本盤穩(wěn)定下限高，但上限也很低的類型

關(guān)稅政策再強硬：或加劇通脹，擾動降息預(yù)期
針對最高法院駁回其關(guān)稅政策，特朗普直言裁決“令人遺憾”，并堅持將通過替代性法律繼續(xù)推進進口征稅，無需國會立法。

他還聲稱關(guān)稅成本由海外承擔，與市場實際傳導(dǎo)邏輯相悖。

本次咨文未重點部署物價管控與生活成本問題，而民調(diào)顯示，通脹與經(jīng)濟治理已成為其執(zhí)政短板。

疊加去年四季度美國經(jīng)濟增速放緩，市場擔心關(guān)稅帶來的高成本將持續(xù)拖累經(jīng)濟與就業(yè)，中期選舉的政治不確定性也可能加劇市場波動。

市場普遍擔憂，強行推進關(guān)稅將進一步推高國內(nèi)物價、加劇通脹黏性，壓制美聯(lián)儲降息空間。

新政影響有限：退休補貼與AI電價影響偏結(jié)構(gòu)性
特朗普推出退休儲蓄支持計劃，擬為無雇主配套賬戶群體提供最高1000美元的政府配套補貼，以提振居民信心，但方案未披露資金來源與落地細節(jié)，短期對市場提振作用有限。

同時，他要求AI科技企業(yè)為數(shù)據(jù)中心支付更高電價，以緩解區(qū)域用電成本壓力，此舉將抬升科技企業(yè)運營成本，對美股科技板塊形成結(jié)構(gòu)性影響。

地緣風險升溫：中東局勢利好避險資產(chǎn)
演講期間，美軍雙航母部署中東，美伊關(guān)系持續(xù)緊張。

特朗普重申美國在6月的打擊中“摧毀”了伊朗的核計劃，并聲稱伊朗正在開發(fā)能打擊美國的導(dǎo)彈，但未提供證據(jù)。

特朗普一方面表態(tài)優(yōu)先外交方式解決美伊問題，另一方面強硬宣稱絕不允許伊朗擁有核武器，地緣政治風險顯著抬升，繼續(xù)為黃金、白銀等避險資產(chǎn)提供支撐。

黃金也在特朗普演講過程中上漲超1%。

民主黨人的反應(yīng)
數(shù)十名民主黨人抵制特朗普的演講，部分人在演講開始后離場，留下空座位。

包括拉希達·特萊布和伊爾汗·奧馬爾在內(nèi)的民主黨人與特朗普發(fā)生爭執(zhí)，奧馬爾指責其移民政策導(dǎo)致美國人死亡。

弗吉尼亞州州長阿比蓋爾·斯潘伯格在民主黨反駁演講中批評特朗普的移民政策和關(guān)稅措施。

斯潘伯格還表示，特朗普的關(guān)稅政策已經(jīng)造成經(jīng)濟損害，盡管最高法院裁定許多關(guān)稅非法，特朗普仍計劃實施新關(guān)稅。

對市場整體影響：不確定性主導(dǎo)交易主線
本次國情咨文進一步鞏固了貿(mào)易保護+強硬地緣+高政策不確定性的組合。

目前美元指數(shù)顯示特朗普認為美國贏了，但是市場選擇賣出美元，市場核心交易邏輯最終回歸降息預(yù)期再定價與風險溢價回升展開。

而從市場反應(yīng)來看，由于國情咨文并沒有釋放具體的財政安排，同時地緣問題篇幅并不大，于是美元指數(shù)未受到明顯提振，最終跌0.2%,現(xiàn)貨黃金走高至1%。

（美元指數(shù)日線圖）

（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源:易匯通）

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