導語：最后一點念想也沒了，但香港娛樂大亨楊受成曾說，要“靈活變通”。

澳門博彩業(yè)中曾經最火的“黃金大道”金磚被挖出來賣了，足足79公斤，9970萬港元的售價相當于人民幣8858萬元。

這些金磚原來的主人是曾有著香港“鐘表大王”“娛樂大亨”名號的英皇集團主席楊受成。

2月4日，英皇娛樂酒店有限公司（0296.HK，以下簡稱“英皇娛樂酒店公司”）公告，已經將原本鋪在澳門英皇娛樂酒店大堂的金磚賣給了賀利氏有限公司。

英皇娛樂酒店公司買入這批金磚的最初成本僅約940萬港元，按9970萬港元的出售總價計算，已經是買入價的十倍左右！按金衡盎司計算，出售單價相當于5032.92美元/盎司，雖然沒有在5600美元/盎司的最高點賣出，但也是高位出貨，堪稱這輪黃金大漲中的贏家之一。

據(jù)英皇娛樂酒店公司計算，扣除金磚最初購買成本、本次交易成本等，79公斤黃金將帶來9020萬港元的純利潤，約合人民幣8014萬元。而截至2025年9月30日止6個月，英皇娛樂酒店公司虧損約7312萬港元，這一虧一賣，直接平賬。

但對英皇娛樂酒店公司的實控人楊受成家族而言，旗下英皇國際（0163.HK）還有超160億港元債務即將到期債務，如何緩解其現(xiàn)金流壓力也。

01 “金磚大道”賣“金磚”

這批金磚每塊均為瑞士999.9千足純金，并帶有獨立編號，原是澳門英皇娛樂酒店大堂“黃金大道”的核心部分。

英皇娛樂酒店坐落于澳門半島，樓高26層，總樓面面積約65.5萬平方呎，設有311間客房，提供各類康樂設施，包括桑拿及水療設施，以及5間提供世界各地美食的餐廳。

然而英皇娛樂酒店最出名的并不是它的酒店服務，而是酒店內開設的鼎鼎大名的賭場“英皇宮殿”，它不僅是澳門英皇娛樂酒店的奢華景觀，也是澳門博彩業(yè)輝煌一時的象征。

英皇宮殿是英皇集團進軍澳門博彩業(yè)的標志，更是香港娛樂大亨受成與澳門賭王何鴻燊家族、霍英東家族三大豪門的合伙生意，在“港澳風云”上絕對是值得大書特書的一筆。

當時英皇集團無澳門博彩牌照，于是與持牌方澳娛綜合簽訂協(xié)議，以分成模式掛靠經營，核心利潤來源于賭桌收入分成。

而澳娛綜合全稱澳娛綜合度假股份有限公司，為澳博控股（0880.HK）子公司，最終實控人為澳門賭王何鴻燊的家族（以何超瓊、何超鳳為代表）與霍英東基金會（霍氏家族）組成的聯(lián)盟，其中何氏家族在管理決策中占據(jù)主導地位。

在楊受成家族、何氏家族、霍英東家族三大豪門的影響力號召下，當年英皇宮殿娛樂場開業(yè)時，半個香港娛樂的演藝圈名流都前來捧場，成龍、劉德華、張學友等巨星也到場剪彩。

營業(yè)首年，英皇宮殿收入超10億港元，而在英皇娛樂酒店公司的2007財年更是貢獻營收約12億港元，比同期其他衛(wèi)星賭場多出一倍，成為澳門半島最吸金的衛(wèi)星賭場之一。

當時的英皇宮殿娛樂城被視為澳門衛(wèi)星賭場模式的代表，澳門博彩行業(yè)一度傳稱"澳門博彩看衛(wèi)星，衛(wèi)星發(fā)展看英皇"。從2006年開業(yè)到2025年的20年中，這里上演過無數(shù)次籌碼大戰(zhàn)，也出現(xiàn)過多位“賭神”，但一切喧囂都隨著一紙協(xié)議落幕了。

2025年6月，澳博公告決定不在英皇宮殿等若干衛(wèi)星娛樂場繼續(xù)經營博彩業(yè)務，這也為如今變賣“黃金大道”埋下了伏筆。

很快，4個月后（2025年10月），英皇娛樂酒店公司公告，旗下全資子公司天豪與澳娛簽訂終止協(xié)議，酒店內的賭場“英皇宮殿娛樂場”在2025年10月30日23時59分正式結束營運。

英皇娛樂酒店公司認為，自終止其博彩業(yè)務營運后，相關區(qū)域（黃金大道）擬進行翻新及重新布局，這批金磚原作為酒店室內設計及陳設的一部分，已不再與酒店未來的主題相關。

而由于目前黃金市場價格處于高位，是一個賣出黃金的良好機會，同時還能節(jié)省與這批金磚相關的保安及保險費用。

英皇娛樂酒店公司還表示，所得款項凈額將在適當?shù)耐顿Y機會出現(xiàn)時進行投資。

隨著“黃金大道”賣“黃金”，英皇集團在澳門的賭場徹底沒了，就像徐志摩的詩“揮一揮衣袖，不帶走一片云彩”，英皇娛樂酒店則是“挖一挖金磚，不留下一絲念想”。

可以說，在政府鼓勵持牌博企整合資源，集中發(fā)展旗艦項目的政策引導下，英皇集團是順應了澳門博彩業(yè)從衛(wèi)星賭場向大型綜合度假村轉型的趨勢。

02 楊受成的百億債務危機，不是79公斤黃金能解除

退出澳門博彩業(yè)務的同時，也是英皇娛樂酒店專注于酒店及租賃公寓業(yè)務戰(zhàn)略轉型的標志。但這場轉型并不容易，最新財報顯示，英皇娛樂酒店仍處于虧損中。

過去20年，英皇娛樂酒店一直從事酒店業(yè)務，目前在香港及澳門經營多家酒店及租賃公寓，包括位于香港的英皇駿景酒店、3座TheUnit租賃公寓，以及位于澳門的英皇娛樂酒店、盛世酒店。

2025/2026年中期報告顯示，英皇娛樂酒店公司的總收入約為3.36億港元，其中來自酒店及租賃公寓的收入微增至約1.58億港元(2024年同期為1.55億港元)，博彩收入約為1.78億港元(2024年同期為2.53億港元)，博彩收入占比約53%。此外，公司虧損凈虧損7312萬港元。

繼2025年10月退出博彩業(yè)務后，預計英皇娛樂酒店公司全年營收同比將大幅下滑，虧損情況還有待觀察。

英皇娛樂酒店公司表示，已積極規(guī)劃其他娛樂及消遣設施，拓寬收入基礎，并對澳門旅游業(yè)的前景保持樂觀，在合適機會下還將擴大酒店業(yè)務。

實際上，在香港娛樂大亨楊受成的資本版圖里，英皇娛樂酒店公司還算成績偏上的“優(yōu)等生”，最讓這位80多歲大佬關心的恐怕是英皇國際。

據(jù)東方財富網統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2020年至今，英皇國際年年虧損，按財年計算，其6年及2025/2026中期累計虧損達145.57億元。

2025年，“英皇系”的英皇國際因之前巨額投資大陸房地產行業(yè)，香港商業(yè)地產低迷、短期債務集中到期而出現(xiàn)債務危機。

財報顯示，截至2025年3月底，英皇國際有166億港元的銀行借款已逾期或違反相關條款，可能觸發(fā)立即償債要求，能否持續(xù)經營受到關注。

英皇國際的債務危機甚至被“演繹”到英皇旗下藝人的行程，2025年英皇旗下多位知名巨星如謝霆鋒、容祖兒、關智斌、古巨基、Twins等紛紛重啟或加速商演、演唱會，由于相關藝人的復出巡演時間與英皇國際爆發(fā)債務危機的時間點高度重合，一度被網友和媒體稱為“英皇還債天團”。

比如，2025年4月開始，香港巨星謝霆鋒時隔20年再度開啟個人演唱會，全年累計在香港、杭州、廣州、重慶、蘇州等地共舉辦20場演唱會；陳慧嫻也在香港等6大城市累計舉辦10場40周年巡回演唱會。

針對上述觀點，英皇娛樂曾發(fā)布聲明，稱藝人的檔期安排是基于“正常業(yè)務需求”，并強調公司有專業(yè)團隊處理財務。不過，也有藝人表示希望幫助英皇走出困境。

截至2025年9月30日，英皇國際2025/2026年中期報告顯示，總收入大幅增加247.3%至15.95億港元，其中，物業(yè)發(fā)展分類收入飆升1408.9%至12.36億港元，主要由OneJardine’sLookout的銷售收入帶動增長。

同期，英皇國際現(xiàn)金、銀行結余及銀行存款合共為7.37億港元，而一年內到期的銀行借款約163.96億港元，另有231萬港元的租賃負債也將在1年內到期，償債壓力仍然很大。

2025年，英皇國際曾嘗試出售廣東道項目、倫敦牛津街物業(yè)、香港灣仔商業(yè)樓宇等資產，籌集資金。

不過，英皇國際表示，公司與所有相關銀行已達成共識，現(xiàn)有銀行貸款安排將根據(jù)已協(xié)商的商業(yè)條款函件恢復正常，在2027年7月31日前，公司享有更大的財務靈活性以配合其未來業(yè)務發(fā)展。

03 從“鐘表大王”到娛樂大亨，楊受成漸退、二代上位

目前，楊受成的“英皇系”共有七家公司在港交所上市，分別為英皇鐘表珠寶、英皇國際、英皇資本、英皇文化產業(yè)、英皇娛樂酒店（賣金磚這家）、新傳企劃以及歐化國際，涉及包括鐘表及珠寶零售、物業(yè)投資及房地產開發(fā)、金融、酒店、媒體、娛樂、影院、家居等多個業(yè)務領域。

這七家上市公司目前的股價都很低迷，合計市值還不到50億港元。但這依然無法淡化英皇集團在港澳兩地的影響力，尤其是在演藝圈，可以說，一部英皇集團成長史，也推動了近30年港澳娛樂圈的發(fā)展。

1942年，英皇集團創(chuàng)辦人、楊受成父親楊成于九龍上海街149號開設“成安記表行”，為英皇集團的歷史揭開序幕，楊受成的商業(yè)帝國在父親的表行背景下開始萌芽。

在協(xié)助父親打理"成安記表行"的過程中，楊受成的商業(yè)經驗得到培養(yǎng)。1964年，他在九龍彌敦道開設自己的鐘表店 “天文臺表行”，開業(yè)當天邀請亞洲影后凌波小姐主持開幕禮，帶起了邀請演藝紅星為新店剪彩的風潮。

60年代中期，楊受成開始經營珠寶生意，設立首間 “英皇鐘表” 專門店。至1969年，開設首間 “英皇鐘表珠寶” 門店，拿下勞力士分銷代理權。1965年，年僅22歲的楊受成已手握歐米茄、天梭、帝舵三大分銷代理權，成為香港公認的 "鐘表大王"，并拓展珠寶業(yè)務、投資地產和金融等業(yè)務。

70年代后期，香港電影產業(yè)漸趨工業(yè)化，楊受成首次投資拍攝電影《喝采》，男主角為陳百強及張國榮，又為電影主題曲拍攝MTV，確立電影及音樂的整體宣傳模式。

1999年，在金融、地產、珠寶等多領域風生水起的楊受成，又成立了英皇娛樂集團，正式向演藝娛樂圈進軍，簽約多名知名藝人，如謝霆鋒、容祖兒、陳奕迅 (早期)、惠英紅、任達華、劉嘉玲 (合作)等，同時建立自己的藝人培養(yǎng)體系，由霍汶希擔任藝人管理部總監(jiān)，打造 "英皇星工場"。

2006年，楊受成還成立英皇星藝（北京）文化發(fā)展有限公司，英皇娛樂集團業(yè)務正式進駐大陸。

2017年，英皇集團位于北京的總部大樓“北京英皇集團中心” 正式落成，位處北京市中央商務核心地段的長安街，是集辦公、餐飲，購物及娛樂于一身的高級綜合商務大樓，成為集團在內地最地標式的“王牌”項目。

2019年，英皇電影《紅海行動》于第13屆亞洲電影大獎中榮膺 “2018年最高票房亞洲電影” ，全球票房超過45億港元，成為很多人對華語電影的記憶點。

近年來，楊受成有退居二線的跡象，2022年楊受成之子楊政龍晉升為英皇集團副主席，女兒楊諾思擔任英皇鐘表珠寶董事長，英皇國際和英皇娛樂酒店公司的董事長均由夫人陸小曼則擔任，副董事長則由兒子楊政龍擔任。

楊受成的商業(yè)傳奇始于鐘表業(yè)，以父親的成安記表行為起點，通過英皇鐘表珠寶完成原始積累，而后進軍房地產、金融、傳媒、娛樂等領域，并打造出以謝霆鋒、容祖兒等巨星為核心的英皇娛樂帝國，讓英皇集團的影響力達到巔峰。

如今楊受成的英皇集團雖然暫受現(xiàn)金流承壓，但多年積累的商業(yè)資產、人脈資源則是其抗壓的基石，未來能否走出危機、延續(xù)父輩傳奇，就要看楊政龍、楊諾思為代表的二代如何運營了。