在“全球純電車型銷冠”的頭銜被比亞迪奪走后，特斯拉的下一步動作更加受到市場關(guān)注。

美東時間1月28日，特斯拉（TSLA.US）公布2025年全年業(yè)績。期內(nèi)其累計交付新車163.61萬臺，同比減少8.6%；其中，Model 3/Y累計交付158.53萬臺，同比減少7.0%，其余車型累計交付5.09萬臺，同比下滑超四成。

受此影響，2025年特斯拉汽車銷售收入同比下滑10%至695.26億美元；總營收同比下滑3%至948.27億美元，首次出現(xiàn)下滑；歸屬于普通股股東的凈利潤（GAAP）同比下滑46%至37.94億美元。

在同日舉辦的業(yè)績電話會上，特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）率先拋出一則重磅消息：由于特斯拉將邁入以自動化為核心的未來，公司將逐步停產(chǎn)Model X，并于下個季度基本停止Model S的生產(chǎn)。特斯拉計劃將美國弗里蒙特工廠內(nèi)Model S/X產(chǎn)線用于生產(chǎn)Optimus人形機器人，長期目標(biāo)是實現(xiàn)每年100萬臺人形機器人的產(chǎn)能。

不過即便特斯拉已逐步精簡旗下汽車產(chǎn)品，基于這一核心業(yè)務(wù)所積累的技術(shù)和資源仍是公司拓展自動化布局的基礎(chǔ)。正如馬斯克所言，芯片和自動駕駛軟件分別為人形機器人及Robotaxi提供了物理和技術(shù)支撐。

“（基于）目前出行領(lǐng)域正發(fā)生的深刻變革，我們不能單純采用傳統(tǒng)的汽車銷售模式?！痹谔厮估瑿FO Vaibhav Taneja看來，特斯拉必須以更全局的視角看待行業(yè)發(fā)展，而自動駕駛軟件將成為該公司的核心增長驅(qū)動力。

管理層：特斯拉賺錢，不能只靠賣車

過去很長一段時間，特斯拉憑借成本控制、技術(shù)壁壘與直營模式的加持掌握了新能源汽車的定價權(quán)，成為中國車企追趕的對象。

然而隨著中國消費者對座艙舒適性、人車交互生態(tài)、個性化配置的需求持續(xù)提升，多年未對旗下車型進行大改款的特斯拉意識到，僅靠“調(diào)價”難以應(yīng)對日趨激烈的市場競爭。乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，2025年，特斯拉在華零售銷量約為62.5萬輛，同比下滑5%。

雖然在中國市場遇到競爭壓力，但馬斯克并未放棄特斯拉長久積累的成本率優(yōu)勢，一方面，將目光轉(zhuǎn)向運營效率更高的全自動駕駛車輛上。

目前，特斯拉正在北美地區(qū)推進電動半掛卡車Semi和無人駕駛車型Cybercab的量產(chǎn)準(zhǔn)備工作，兩者均計劃于2026年上半年啟動量產(chǎn)。

Cybercab是特斯拉為旗下Robotaxi業(yè)務(wù)開發(fā)的專屬車型，不配備腳踏板和方向盤，一次最多可供2人搭乘，旨在實現(xiàn)最低的每英里成本和更高的使用效率。馬斯克預(yù)計，相較于人類駕駛車輛10-11個小時的單周使用時長，Cybercab的周使用時長可達50-60小時。

在管理層看來，Cybercab或?qū)樘厮估_拓5-10倍于產(chǎn)能的市場規(guī)模，特斯拉將更多地以“交通服務(wù)提供商”的身份參與市場競爭，而不止聚焦于車輛銷售本身。后續(xù)公司還將推出多種規(guī)格的Robotaxi，但Cybercab是其中的絕對主力。

另一方面，推動FSD落地成為特斯拉增利的關(guān)鍵。

2025年第四季度，特斯拉毛利率回升至20.1%的健康水平，全年毛利率同比提升0.1個百分點至18.0%。特斯拉在公告中提及，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與定價調(diào)整、儲能業(yè)務(wù)增長、服務(wù)及其他業(yè)務(wù)毛利增長、FSD訂閱量提升是促進特斯拉毛利回升的重要因素。

在2025年財報中，特斯拉首次披露了FSD訂購情況。2022-2025年間，F(xiàn)SD訂閱量逐年提升，至2025年底，F(xiàn)SD付費用戶總量已達到110萬，約占特斯拉車輛累計保有量的12%。

據(jù)Vaibhav Taneja介紹，2025年特斯拉在亞太和EMEA（歐洲、中東和非洲地區(qū)）市場表現(xiàn)穩(wěn)健，尤其是在馬來西亞、挪威、波蘭、沙特阿拉伯等地創(chuàng)造交付紀(jì)錄。他還特別提及，這些地區(qū)均未落地FSD。

具身智能時代

特斯拉最大的對手依舊在中國

2026年第一季度，特斯拉計劃發(fā)布第三代Optimus人形機器人，該版本相較上一代原型機實現(xiàn)重大升級，全新手部設(shè)計為核心升級點之一。這也是Optimus首個為量產(chǎn)設(shè)計的版本。

業(yè)績會上，有分析師問及如何看待特斯拉與中國創(chuàng)新企業(yè)的競爭時，馬斯克直言，目前特斯拉在人形機器人領(lǐng)域最大的競爭對手來自中國，因為中國在人工智能和規(guī)?；圃旆矫娲嬖诿黠@優(yōu)勢。

除宇樹、優(yōu)必選、智元機器人等創(chuàng)新型企業(yè)之外，小鵬、廣汽、奇瑞、理想等中國汽車制造商也相繼入局人形機器人領(lǐng)域，市場競爭愈發(fā)激烈。

在馬斯克看來，實景AI、機電靈巧度（特別是手部靈活性）和規(guī)?；a(chǎn)是人形機器人研發(fā)過程中的最大難題，而“特斯拉是唯一一家同時具備前述三項能力的公司”。

在AI這條燒錢的賽道，從不吝惜研發(fā)費用的特斯拉繼續(xù)加碼資金投入：2025年研發(fā)投入達到64.11億美元，資本支出達到85.27億美元。管理層稱2026年是特斯拉投資大年，預(yù)計公司資本支出將超過200億美元，而此前幾年，特斯拉的資本支出保持在65億-115億美元之間。

Vaibhav Taneja透露，200億美元資金將投入運營及建設(shè)鋰精煉廠、磷酸鐵鋰電池廠、Cybercab、Semi、Megapack儲能及Optimus工廠，也將用于強化AI計算基礎(chǔ)設(shè)施、擴容Robotaxi車隊規(guī)模，幫助特斯拉規(guī)避地緣風(fēng)險，確保自動駕駛車輛和人形機器人產(chǎn)量充足。

英特爾公司前首席執(zhí)行官安德魯·格羅夫曾說過，只有偏執(zhí)者才能活下來（Only the paranoid survive.）。馬斯克希望同樣的“偏執(zhí)”能讓特斯拉活得更久、活得更好。

“我們要確保無論發(fā)生什么，（特斯拉）都能持續(xù)生產(chǎn)電池、機器人和AI芯片。如果不這樣做，很多公司將會不復(fù)存在。”Vaibhav Taneja隨后補充，“這一切都是出于必要，不是我們想做，而是我們別無選擇?！?/strong>

業(yè)績電話會上，特斯拉管理層并未公布2026年的銷量預(yù)期。或許這些有著豐富從業(yè)經(jīng)驗的人也在觀望，這份“偏執(zhí)”究竟能帶領(lǐng)變局中的特斯拉走向哪里。