價(jià)值線 |來(lái)源

下周前瞻|欄目

邊江|作者

錢(qián)唐|編輯

價(jià)值線導(dǎo)讀

先血洗，再反撲！

本周，全球市場(chǎng)經(jīng)歷劇烈震蕩后周五夜盤(pán)集體強(qiáng)勢(shì)回歸！美股強(qiáng)勢(shì)反彈，道指歷史性突破5萬(wàn)點(diǎn)，英偉達(dá)暴漲近8%，黃金、比特幣也大幅回升。

北美科技大佬發(fā)聲不斷：黃仁勛力挺AI支出“合理且可持續(xù)”，馬斯克最新的3小時(shí)對(duì)話更是透露7大猛料……

下周，也是春節(jié)前最后一個(gè)交易周，A股“紅包行情”能否啟動(dòng)？哪些賽道會(huì)領(lǐng)漲？

道指突破5萬(wàn)點(diǎn)，歷史新高！

英偉達(dá)暴漲近8%

周五早上還是一片血雨腥風(fēng)，滿屏的黃金血洗，比特幣血洗，美股血洗；周六早上畫(huà)風(fēng)有突變，黃金、比特幣止跌企穩(wěn)，道指歷史新高，美股科技股高歌猛進(jìn)。

截至今晨美股收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)漲2.47%，報(bào)50115點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲1.97%，報(bào)6932點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲2.18%，報(bào)23031點(diǎn)。

黃金方面，倫敦金從周五早上最低4650美元漲到了4962美元，單日漲幅達(dá)到了5.53%，幾乎反包前一日的跌幅。

比特幣方面，目前已經(jīng)收復(fù)7萬(wàn)美元大關(guān)，而就在周五早晨一度逼近6萬(wàn)美元。

個(gè)股方面，英偉達(dá)大漲7.81%，報(bào)185.41美元/股，最新市值4.51萬(wàn)億美元。特斯拉漲3.48%，微軟、蘋(píng)果亦上漲；亞馬遜跌5.62%，谷歌跌2.5%，META跌1.31%。芯片股多數(shù)上漲，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)大漲，AMD漲超11%，博通漲超7%。

中概股多數(shù)上漲，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲3.71%。熱門(mén)中概股方面，阿里巴巴漲超3%，百度集團(tuán)漲逾5%，理想汽車(chē)漲超6%，網(wǎng)易、京東集團(tuán)、騰訊音樂(lè)等紛紛上漲。

面對(duì)近日市場(chǎng)由于AI巨額支出流露出“悲觀”情緒的現(xiàn)實(shí)，黃仁勛周五再度發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)巨額AI支出“合理且可持續(xù)”。在黃仁勛看來(lái)，盡管存在客戶在數(shù)據(jù)中心方面過(guò)度消費(fèi)的擔(dān)憂，但其支出水平是合理且可持續(xù)的。

他還舉例說(shuō)，此前，許多全球頂尖科技公司，包括亞馬遜、谷歌、Meta Platforms以及微軟等的大規(guī)模資本支出在財(cái)報(bào)公布后也令投資者感到擔(dān)憂。

黃仁勛認(rèn)為，當(dāng)前人類(lèi)正處于“有史以來(lái)規(guī)模最大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”時(shí)期，背后的根本性原因在于AI將改變“計(jì)算一切”的方式。人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)工作將持續(xù)七到八年，全球?qū)θ斯ぶ悄艿男枨髽O高?！叭斯ぶ悄芤炎兊梅浅Ｓ杏们夜δ軓?qiáng)大。其應(yīng)用的普及程度也變得極高。”

黃仁勛還說(shuō)，只要人們還愿意為人工智能付費(fèi)，而人工智能公司也能從中實(shí)現(xiàn)盈利，它們就會(huì)不斷地“加倍、再加倍、再加倍、再加倍”地投入下去。

馬斯克3小時(shí)對(duì)話，猛料不斷

近日，馬斯克最新將近3小時(shí)的專(zhuān)訪上線YouTube，他透露了幾個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)：SpaceX正在準(zhǔn)備每年進(jìn)行1萬(wàn)次發(fā)射甚至2萬(wàn)～3萬(wàn)次發(fā)射，5年后其太空算力將超過(guò)全球總和；特斯拉AI5芯片明年二季度流片量產(chǎn)，AI6芯片在其后不到一年時(shí)間內(nèi)推出；Optimus 3年產(chǎn)能百萬(wàn)，Optimus 4年產(chǎn)能千萬(wàn)。

在視頻中，馬斯克與全球在線支付服務(wù)商Stripe聯(lián)合創(chuàng)始人約翰·科利森（John Collison）以及YouTube播客主德沃克什·帕特爾（Dwarkesh Pate）進(jìn)行了深度交談，共持續(xù)2小時(shí)49分鐘。

馬斯克訪談中的核心觀點(diǎn)總結(jié)如下：

1、3年后，太空將成為AI算力部署最便宜的地方；太陽(yáng)能電池的成本放到太空中可忽略不計(jì)。

2、特斯拉計(jì)劃打造太瓦工廠（TeraFab），現(xiàn)有芯片制造廠產(chǎn)能太低。

3、算力進(jìn)入太空后限制因素是芯片，算力進(jìn)入太空之前，電力是主要限制。

4、將Optimus稱(chēng)作“造錢(qián)永動(dòng)機(jī)”。

5、Optimus要擁有高度智能、機(jī)電操控靈巧度與人類(lèi)持平，宇樹(shù)科技的機(jī)器人不具備這樣的能力。

6、如果美國(guó)沒(méi)有突破性創(chuàng)新，中國(guó)將完全主導(dǎo)AI、電動(dòng)汽車(chē)制造和人形機(jī)器人制造。

7、蘋(píng)果曾在推進(jìn)造車(chē)時(shí)，地毯式電話轟炸特斯拉員工，甚至不面試直接開(kāi)價(jià)特斯拉薪資2倍。

春節(jié)前最后一周，

A股發(fā)“紅包”嗎？

首先關(guān)于大勢(shì)，東吳證券最新策略研報(bào)認(rèn)為，大盤(pán)有望續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高。

近期市場(chǎng)在海外流動(dòng)性沖擊和美股科技鏈集體調(diào)整的映射下震蕩走弱。海外流動(dòng)性層面，“沃什交易”沖擊市場(chǎng)。1月30日多頭最為擁擠的有色商品迎來(lái)劇烈調(diào)整，期貨端去杠桿使得流動(dòng)性收緊、并進(jìn)一步傳導(dǎo)至權(quán)益市場(chǎng)。本輪海外流動(dòng)性沖擊的觸發(fā)因子是“沃什交易”。

美股映射方面，AI敘事再度遭遇挑戰(zhàn)。一是Anthropic推出新工具后，美股相關(guān)AI應(yīng)用公司（如湯森路透）大幅走弱，凸顯“技術(shù)進(jìn)步吞噬舊應(yīng)用”的沖擊；二是谷歌、亞馬遜等北美科技巨頭的最新財(cái)報(bào)給出超預(yù)期的資本開(kāi)支指引、進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)對(duì)AI投資回報(bào)可持續(xù)性的擔(dān)憂；三是算力通信環(huán)節(jié)再度出現(xiàn)技術(shù)性爭(zhēng)議，市場(chǎng)對(duì)此進(jìn)行偏空解讀，導(dǎo)致算力通信鏈條受到?jīng)_擊、同時(shí)壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。在上述兩個(gè)因素的影響下，A股大盤(pán)縮量調(diào)整，科技鏈條普遍承壓，盤(pán)面呈現(xiàn)無(wú)序輪動(dòng)的特征。

展望后市，壓制市場(chǎng)的兩大因素存在逆轉(zhuǎn)的可能。大盤(pán)有望在下周開(kāi)始反彈、且行情有望持續(xù)到節(jié)后數(shù)個(gè)交易日，因此建議持股過(guò)節(jié)。

從配置方向上來(lái)看，一是關(guān)注本輪調(diào)整中被過(guò)度定價(jià)的科技方向，包括國(guó)產(chǎn)芯片、半導(dǎo)體設(shè)備、存儲(chǔ)芯片、算力通信和云計(jì)算；二是關(guān)注景氣方向，包括儲(chǔ)能/鋰電產(chǎn)業(yè)鏈、風(fēng)電，周期漲價(jià)分支；三是關(guān)注十五五規(guī)劃相關(guān)主題，具體有商業(yè)航天與6G、核電、氫能、量子通信、腦機(jī)接口等新興及未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

其次，近期消息面上有兩個(gè)影響大勢(shì)的“小作文”值得投資者關(guān)注。

具體賽道上，關(guān)注“哪些”，可能會(huì)收到春節(jié)“大紅包”？

1、AI 硬件的新分支，新方向：光纜和CPO

核心邏輯：光互聯(lián)業(yè)績(jī)預(yù)期整體強(qiáng)勢(shì)，關(guān)注CPO/OIO從0-1的變化機(jī)會(huì)，光纖行業(yè)漲價(jià)趨勢(shì)明確，空芯帶來(lái)新的增量。

傳統(tǒng)可插拔光模塊，就像是在電腦機(jī)箱后面插一個(gè)U盤(pán)，數(shù)據(jù)得先走一段銅線電路，再轉(zhuǎn)成光信號(hào)。這段路雖然短，但在Tb級(jí)別的高速下，依然會(huì)產(chǎn)生巨大的功耗和延遲。

CPO 方案下，既然那段“銅線”是累贅，干脆把轉(zhuǎn)換信號(hào)的“光引擎”直接焊在芯片旁邊，甚至封裝在一起。

（CPO和傳統(tǒng)光模塊的區(qū)別）

近期，行業(yè)傳遞出一個(gè)重磅信號(hào)，那就是頂級(jí)芯片設(shè)計(jì)公司Synopsys跟硅光技術(shù)公司Lightmatter在1月底宣布的戰(zhàn)略合作，Synopsys把自己的“高速接口IP”（224G SerDes等）塞進(jìn)了Lightmatter的Passage 3D CPO平臺(tái)。

以前芯片設(shè)計(jì)歸設(shè)計(jì)，光傳輸歸光傳輸，而現(xiàn)在EDA巨頭直接和硅光巨頭合體，意味著未來(lái)的AI芯片在流片之前，就已經(jīng)把“光”集成在里面了。

光纖細(xì)分賽道關(guān)注：長(zhǎng)飛光纖、亨通光電

CPO細(xì)分賽道關(guān)注：羅博特科、致尚科技

2、商業(yè)航天

商業(yè)航天同樣也是兩大方向：衛(wèi)星互聯(lián)和太空光伏。

周末商業(yè)航天再迎相關(guān)催化。

據(jù)央視新聞，2月7日，我國(guó)在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心使用長(zhǎng)征二號(hào)F運(yùn)載火箭，成功發(fā)射一型可重復(fù)使用試驗(yàn)航天器。試驗(yàn)航天器將按計(jì)劃開(kāi)展可重復(fù)使用試驗(yàn)航天器技術(shù)驗(yàn)證，為和平利用太空提供技術(shù)支撐。

上海市經(jīng)信委:瞄準(zhǔn)智能終端商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新賽道再造萬(wàn)億級(jí)產(chǎn)業(yè)新增量。

（東興證券最新預(yù)測(cè)）

衛(wèi)星互聯(lián)細(xì)分方向關(guān)注：臻鐳科技、鋮昌科技。

太空光伏細(xì)分方向關(guān)注：邁為股份（設(shè)備）、金銀河、中礦資源（材料：鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)對(duì)應(yīng)銣鹽需求放量邏輯，來(lái)自東興證券）。

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本周A股分段市值漲幅龍虎榜

1、500億市值以上公司本周漲幅TOP5

2、100-500億市值以上公司本周漲幅TOP5

3、100億以下市值公司本周漲幅TOP5

4、本周跌幅TOP10