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邊江|作者

錢唐|編輯

價值線導讀

先血洗，再反撲！

本周，全球市場經歷劇烈震蕩后周五夜盤集體強勢回歸！美股強勢反彈，道指歷史性突破5萬點，英偉達暴漲近8%，黃金、比特幣也大幅回升。

北美科技大佬發(fā)聲不斷：黃仁勛力挺AI支出“合理且可持續(xù)”，馬斯克最新的3小時對話更是透露7大猛料……

下周，也是春節(jié)前最后一個交易周，A股“紅包行情”能否啟動？哪些賽道會領漲？

道指突破5萬點，歷史新高！

英偉達暴漲近8%

周五早上還是一片血雨腥風，滿屏的黃金血洗，比特幣血洗，美股血洗；周六早上畫風有突變，黃金、比特幣止跌企穩(wěn)，道指歷史新高，美股科技股高歌猛進。

截至今晨美股收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數漲2.47%，報50115點；標普500指數漲1.97%，報6932點；納斯達克綜合指數漲2.18%，報23031點。

黃金方面，倫敦金從周五早上最低4650美元漲到了4962美元，單日漲幅達到了5.53%，幾乎反包前一日的跌幅。

比特幣方面，目前已經收復7萬美元大關，而就在周五早晨一度逼近6萬美元。

個股方面，英偉達大漲7.81%，報185.41美元/股，最新市值4.51萬億美元。特斯拉漲3.48%，微軟、蘋果亦上漲；亞馬遜跌5.62%，谷歌跌2.5%，META跌1.31%。芯片股多數上漲，費城半導體指數大漲，AMD漲超11%，博通漲超7%。

中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數漲3.71%。熱門中概股方面，阿里巴巴漲超3%，百度集團漲逾5%，理想汽車漲超6%，網易、京東集團、騰訊音樂等紛紛上漲。

面對近日市場由于AI巨額支出流露出“悲觀”情緒的現實，黃仁勛周五再度發(fā)聲，強調巨額AI支出“合理且可持續(xù)”。在黃仁勛看來，盡管存在客戶在數據中心方面過度消費的擔憂，但其支出水平是合理且可持續(xù)的。

他還舉例說，此前，許多全球頂尖科技公司，包括亞馬遜、谷歌、Meta Platforms以及微軟等的大規(guī)模資本支出在財報公布后也令投資者感到擔憂。

黃仁勛認為，當前人類正處于“有史以來規(guī)模最大的基礎設施建設”時期，背后的根本性原因在于AI將改變“計算一切”的方式。人工智能基礎設施的建設工作將持續(xù)七到八年，全球對人工智能的需求極高?！叭斯ぶ悄芤炎兊梅浅Ｓ杏们夜δ軓姶?。其應用的普及程度也變得極高?！?/p>

黃仁勛還說，只要人們還愿意為人工智能付費，而人工智能公司也能從中實現盈利，它們就會不斷地“加倍、再加倍、再加倍、再加倍”地投入下去。

馬斯克3小時對話，猛料不斷

近日，馬斯克最新將近3小時的專訪上線YouTube，他透露了幾個關鍵數據：SpaceX正在準備每年進行1萬次發(fā)射甚至2萬～3萬次發(fā)射，5年后其太空算力將超過全球總和；特斯拉AI5芯片明年二季度流片量產，AI6芯片在其后不到一年時間內推出；Optimus 3年產能百萬，Optimus 4年產能千萬。

在視頻中，馬斯克與全球在線支付服務商Stripe聯合創(chuàng)始人約翰·科利森（John Collison）以及YouTube播客主德沃克什·帕特爾（Dwarkesh Pate）進行了深度交談，共持續(xù)2小時49分鐘。

馬斯克訪談中的核心觀點總結如下：

1、3年后，太空將成為AI算力部署最便宜的地方；太陽能電池的成本放到太空中可忽略不計。

2、特斯拉計劃打造太瓦工廠（TeraFab），現有芯片制造廠產能太低。

3、算力進入太空后限制因素是芯片，算力進入太空之前，電力是主要限制。

4、將Optimus稱作“造錢永動機”。

5、Optimus要擁有高度智能、機電操控靈巧度與人類持平，宇樹科技的機器人不具備這樣的能力。

6、如果美國沒有突破性創(chuàng)新，中國將完全主導AI、電動汽車制造和人形機器人制造。

7、蘋果曾在推進造車時，地毯式電話轟炸特斯拉員工，甚至不面試直接開價特斯拉薪資2倍。

春節(jié)前最后一周，

A股發(fā)“紅包”嗎？

首先關于大勢，東吳證券最新策略研報認為，大盤有望續(xù)創(chuàng)年內新高。

近期市場在海外流動性沖擊和美股科技鏈集體調整的映射下震蕩走弱。海外流動性層面，“沃什交易”沖擊市場。1月30日多頭最為擁擠的有色商品迎來劇烈調整，期貨端去杠桿使得流動性收緊、并進一步傳導至權益市場。本輪海外流動性沖擊的觸發(fā)因子是“沃什交易”。

美股映射方面，AI敘事再度遭遇挑戰(zhàn)。一是Anthropic推出新工具后，美股相關AI應用公司（如湯森路透）大幅走弱，凸顯“技術進步吞噬舊應用”的沖擊；二是谷歌、亞馬遜等北美科技巨頭的最新財報給出超預期的資本開支指引、進一步引發(fā)市場對AI投資回報可持續(xù)性的擔憂；三是算力通信環(huán)節(jié)再度出現技術性爭議，市場對此進行偏空解讀，導致算力通信鏈條受到沖擊、同時壓制市場風險偏好。在上述兩個因素的影響下，A股大盤縮量調整，科技鏈條普遍承壓，盤面呈現無序輪動的特征。

展望后市，壓制市場的兩大因素存在逆轉的可能。大盤有望在下周開始反彈、且行情有望持續(xù)到節(jié)后數個交易日，因此建議持股過節(jié)。

從配置方向上來看，一是關注本輪調整中被過度定價的科技方向，包括國產芯片、半導體設備、存儲芯片、算力通信和云計算；二是關注景氣方向，包括儲能/鋰電產業(yè)鏈、風電，周期漲價分支；三是關注十五五規(guī)劃相關主題，具體有商業(yè)航天與6G、核電、氫能、量子通信、腦機接口等新興及未來產業(yè)。

其次，近期消息面上有兩個影響大勢的“小作文”值得投資者關注。

具體賽道上，關注“哪些”，可能會收到春節(jié)“大紅包”？

1、AI 硬件的新分支，新方向：光纜和CPO

核心邏輯：光互聯業(yè)績預期整體強勢，關注CPO/OIO從0-1的變化機會，光纖行業(yè)漲價趨勢明確，空芯帶來新的增量。

傳統可插拔光模塊，就像是在電腦機箱后面插一個U盤，數據得先走一段銅線電路，再轉成光信號。這段路雖然短，但在Tb級別的高速下，依然會產生巨大的功耗和延遲。

CPO 方案下，既然那段“銅線”是累贅，干脆把轉換信號的“光引擎”直接焊在芯片旁邊，甚至封裝在一起。

（CPO和傳統光模塊的區(qū)別）

近期，行業(yè)傳遞出一個重磅信號，那就是頂級芯片設計公司Synopsys跟硅光技術公司Lightmatter在1月底宣布的戰(zhàn)略合作，Synopsys把自己的“高速接口IP”（224G SerDes等）塞進了Lightmatter的Passage 3D CPO平臺。

以前芯片設計歸設計，光傳輸歸光傳輸，而現在EDA巨頭直接和硅光巨頭合體，意味著未來的AI芯片在流片之前，就已經把“光”集成在里面了。

光纖細分賽道關注：長飛光纖、亨通光電

CPO細分賽道關注：羅博特科、致尚科技

2、商業(yè)航天

商業(yè)航天同樣也是兩大方向：衛(wèi)星互聯和太空光伏。

周末商業(yè)航天再迎相關催化。

據央視新聞，2月7日，我國在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征二號F運載火箭，成功發(fā)射一型可重復使用試驗航天器。試驗航天器將按計劃開展可重復使用試驗航天器技術驗證，為和平利用太空提供技術支撐。

上海市經信委:瞄準智能終端商業(yè)航天、低空經濟等新賽道再造萬億級產業(yè)新增量。

（東興證券最新預測）

衛(wèi)星互聯細分方向關注：臻鐳科技、鋮昌科技。

太空光伏細分方向關注：邁為股份（設備）、金銀河、中礦資源（材料：鈣鈦礦產業(yè)對應銣鹽需求放量邏輯，來自東興證券）。

附件

本周A股分段市值漲幅龍虎榜

1、500億市值以上公司本周漲幅TOP5

2、100-500億市值以上公司本周漲幅TOP5

3、100億以下市值公司本周漲幅TOP5

4、本周跌幅TOP10