最近跟幾個(gè)做保險(xiǎn)的朋友聊天，大家不約而同提到一個(gè)事兒：香港保險(xiǎn)市場(chǎng)，變味了。

咱都知道，這兩年去香港買(mǎi)保險(xiǎn)的人特別多。身邊隨便一問(wèn)，十個(gè)有理財(cái)意識(shí)的朋友，起碼三四個(gè)動(dòng)過(guò)心思，有些已經(jīng)跑去簽單了。

道理也簡(jiǎn)單，內(nèi)地利率一降再降，預(yù)定利率從3.5%掉到2%，分紅險(xiǎn)演示利率勉強(qiáng)撐在3%出頭。

再看看香港那邊，動(dòng)不動(dòng)演示8%以上，雖說(shuō)是“演示”不是“保證”，但這個(gè)差距擺在那兒，誰(shuí)不心動(dòng)？

可問(wèn)題是，火爆的背后，風(fēng)險(xiǎn)也在悄悄堆積。

今天咱就好好聊聊這件事。

一、錢(qián)和人一起涌過(guò)去了，市場(chǎng)一下子就“卷”起來(lái)了

先說(shuō)幾個(gè)數(shù)據(jù)感受一下。

2025年前三季度，香港個(gè)人新單總保費(fèi)干到了2645億港元，同比暴增55.9%，直接刷新歷史紀(jì)錄。

這里頭有多少是內(nèi)地客戶貢獻(xiàn)的？官方不公布了，但咱心里都有數(shù)——增量的大頭，基本就是咱內(nèi)地的錢(qián)。

2023年恢復(fù)通關(guān)那年，內(nèi)地客戶貢獻(xiàn)了590億港元新單保費(fèi)，占了全部新單的三分之一。

2024年更是沖到627億。錢(qián)到了哪里，人就跟到哪里，機(jī)構(gòu)也跟到哪里。

于是你會(huì)看到一個(gè)特別有意思的現(xiàn)象：香港九龍廣東道那一帶，保險(xiǎn)公司簽約中心扎堆，裝修一個(gè)比一個(gè)豪華。友邦、保誠(chéng)、安盛、宏利……幾乎叫得出名字的都在?？蛻魳巧虾炌陠?，樓下就能逛街吃飯，體驗(yàn)拉滿。

但熱鬧歸熱鬧，問(wèn)題也跟著來(lái)了。

二、“內(nèi)地化”三個(gè)字，說(shuō)的不只是客戶來(lái)源

說(shuō)句不太好聽(tīng)的話，現(xiàn)在香港保險(xiǎn)中介市場(chǎng)，跟前些年內(nèi)地保險(xiǎn)中介市場(chǎng)簡(jiǎn)直一個(gè)模子刻出來(lái)的。

第一個(gè)問(wèn)題：門(mén)檻太低，什么人都進(jìn)來(lái)了。

在香港拿一張保險(xiǎn)中介牌照，大概100萬(wàn)港幣就能搞定。對(duì)比一下內(nèi)地，一張全國(guó)性中介牌照即便降價(jià)了也還要1000萬(wàn)人民幣左右。

門(mén)檻低意味著什么？意味著各種背景的人一窩蜂涌進(jìn)來(lái)，有些人連保險(xiǎn)是什么都沒(méi)搞明白，就開(kāi)始賣(mài)單了。

尤其是高才優(yōu)才計(jì)劃那批人，累計(jì)獲批超40萬(wàn)宗，26萬(wàn)人攜家人到了香港。

為了續(xù)簽，不少人選擇了門(mén)檻最低的保險(xiǎn)代理人。坊間甚至有個(gè)說(shuō)法叫“十個(gè)高才九個(gè)代理人”，雖然夸張，但也反映了某種現(xiàn)實(shí)。

第二個(gè)問(wèn)題：管理層經(jīng)驗(yàn)嚴(yán)重不足。

很多保費(fèi)規(guī)模做得挺大的香港保險(xiǎn)中介，管理層其實(shí)就是原來(lái)內(nèi)地的基層代理人或者普通業(yè)務(wù)員。

趕上了風(fēng)口，保費(fèi)蹭蹭往上漲，但你讓他管一家正規(guī)機(jī)構(gòu)？中后臺(tái)建設(shè)基本沒(méi)有，很多環(huán)節(jié)居然還在用紙質(zhì)文件。這要是放在內(nèi)地，簡(jiǎn)直不敢想象。

有資深從業(yè)者跟我說(shuō)，用“草臺(tái)班子”來(lái)形容一些香港保險(xiǎn)中介，一點(diǎn)都不過(guò)分。

第三個(gè)問(wèn)題：轉(zhuǎn)介費(fèi)和高返傭把市場(chǎng)攪亂了。

香港保險(xiǎn)市場(chǎng)有個(gè)特殊規(guī)則——允許轉(zhuǎn)介紹并支付轉(zhuǎn)介費(fèi)。這本來(lái)是個(gè)合理的商業(yè)安排，但架不住有些機(jī)構(gòu)把轉(zhuǎn)介費(fèi)比例拉到了90%。

你沒(méi)看錯(cuò)，90%的傭金給了轉(zhuǎn)介紹人。這種利益驅(qū)動(dòng)之下，大量無(wú)牌人士涌入，銷(xiāo)售誤導(dǎo)、虛假宣傳、賣(mài)后不管的情況越來(lái)越多。

咱說(shuō)句大實(shí)話：高傭金吸引來(lái)的未必是專(zhuān)業(yè)人才，很可能是投機(jī)分子。

三、監(jiān)管出手了，而且力度不小

好消息是，香港保監(jiān)局已經(jīng)意識(shí)到問(wèn)題的嚴(yán)重性，開(kāi)始密集出臺(tái)治理措施。有意思的是，這些措施和內(nèi)地監(jiān)管的思路非常像。

1. 演示利率“限高令”

從2025年7月1日起，港元分紅險(xiǎn)的年度演示回報(bào)率不能超過(guò)6%，非港元不能超過(guò)6.5%。以前動(dòng)不動(dòng)演示8%、9%的日子，一去不復(fù)返了。

這一招直接瞄準(zhǔn)了銷(xiāo)售誤導(dǎo)的根源——你不能拿一個(gè)大概率達(dá)不到的數(shù)字去忽悠客戶。

2. 轉(zhuǎn)介費(fèi)“腰斬”

2025年10月1日起，轉(zhuǎn)介費(fèi)不得超過(guò)傭金總額的50%。

從90%直降到50%，這對(duì)那些靠轉(zhuǎn)介吃飯的無(wú)牌人士來(lái)說(shuō)，幾乎是斷了財(cái)路。

3. 港版“報(bào)行合一”

2026年1月1日起，分紅險(xiǎn)首年傭金上限設(shè)為總傭金的70%，剩余30%至少分5年攤付。

這意味著中介不能再靠“一錘子買(mǎi)賣(mài)”賺快錢(qián)了，你得持續(xù)服務(wù)客戶，才能拿到后續(xù)傭金。

這三板斧下去，短期陣痛是肯定的。

四、“爆雷潮”可能真的在路上

為什么我說(shuō)一些中介可能要出事？咱一條條捋：

1. 首年傭金被壓縮 ：很多中介的現(xiàn)金流模型是建立在高首年傭金基礎(chǔ)上的，一旦縮水，資金鏈立刻緊張。
2. 轉(zhuǎn)介費(fèi)大幅下降：那些主要靠轉(zhuǎn)介業(yè)務(wù)維持的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，收入直接腰斬，生存都成問(wèn)題。
3. 傭金延期支付：過(guò)去簽一單就能拿到大部分錢(qián)，現(xiàn)在要分好幾年，前期投入收不回來(lái)，扛不住的就得出局。
4. 管理層本身就是“草臺(tái)班子” ：風(fēng)險(xiǎn)管控能力弱，遇到政策變化根本沒(méi)有應(yīng)對(duì)預(yù)案。

把這些因素疊加在一起，一批抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的中小中介機(jī)構(gòu)，大概率扛不過(guò)這輪調(diào)整。

更讓人擔(dān)心的是，這些機(jī)構(gòu)一旦出問(wèn)題，受損的是誰(shuí)？是那些已經(jīng)在他們手里買(mǎi)了保單的客戶。 后續(xù)服務(wù)誰(shuí)來(lái)做？保單出了問(wèn)題找誰(shuí)？這些都是實(shí)實(shí)在在的風(fēng)險(xiǎn)。

五、咱普通人該注意什么？

說(shuō)了這么多，不是要嚇唬誰(shuí)，也不是說(shuō)香港保險(xiǎn)不能買(mǎi)。香港保險(xiǎn)確實(shí)有它獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)——全球化資產(chǎn)配置、多幣種選擇、制度紅利，這些短期內(nèi)不會(huì)消失。

但咱要是考慮去香港買(mǎi)保險(xiǎn)，有幾點(diǎn)一定要注意：

1. 選機(jī)構(gòu)要擦亮眼。別光看誰(shuí)給的返傭高，要看機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、歷史和管理水平。那些剛成立沒(méi)多久、管理層背景模糊的中介，盡量避開(kāi)。
2. 別被高演示利率忽悠。演示歸演示，保證歸保證，買(mǎi)之前一定問(wèn)清楚保證利率是多少。
3. 關(guān)注政策變化。監(jiān)管在收緊，產(chǎn)品形態(tài)和傭金結(jié)構(gòu)都在變，買(mǎi)之前多做功課。
4. 售后服務(wù)很關(guān)鍵。保險(xiǎn)是長(zhǎng)期產(chǎn)品，買(mǎi)完才是開(kāi)始。如果你的代理人或中介明天就跑了，你的保單誰(shuí)來(lái)管？

歷史總是驚人地相似。內(nèi)地保險(xiǎn)中介市場(chǎng)曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)的那些亂象和整頓，現(xiàn)在正在香港重演。潮水退去之后，留下來(lái)的才是真正靠譜的。

咱花出去的每一分錢(qián)，都值得被認(rèn)真對(duì)待。