周五晚上，熱鬧得很吶。

黃金大漲3.98%，白銀大漲9.7%。道瓊斯指數(shù)大漲2.47%，并突破了5萬點，創(chuàng)新高。

納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收漲3.71%！一干中概股也紛紛大漲。

腰斬的比特幣也拉出一根12%的大陽線。

全球資本市場一天天跟瘋子一樣暴漲暴跌，這是鬧的哪一出？

A股會趁熱打鐵，節(jié)前發(fā)個紅包嗎？

一、殺紅了眼的資金

最近資本市場如此大的波動，主要是貴金屬和大宗商品內(nèi)部博弈帶來的。

即便到現(xiàn)在，黃金和白銀的波動率都還在歷史高位。

所以，本周資本市場可能還會跟個瘋子一樣。

不過，博弈不可能一直這么劇烈，波動率一定會降下來。

隨著波動率的降低，資本市場會重新回到低波狀態(tài)。

貴金屬來回的暴漲暴跌，無論多頭還是空頭，都虧得很慘。

感覺他們已經(jīng)相互殺紅了眼，爆倉后就想報仇。這就是所謂的冤冤相報。你砍我一刀，我一定要砍回來。

不過股市受貴金屬的影響會邊際減弱，慢慢的，就會開始走自己的邏輯了。

二、道指創(chuàng)新高，幾個意思？

周五，道瓊斯指數(shù)沖破5萬點創(chuàng)出歷史新高。

自去年四季度以來，道指的走勢明顯強(qiáng)于納指。

實際上，底層邏輯是美股內(nèi)部的風(fēng)格在切換。

在道指的成分股里，除了蘋果，英偉達(dá)，亞馬遜和微軟，其他成分股大都是金融，消費等傳統(tǒng)行業(yè)！

更為明顯的是，代表美股小盤股的羅素2000指數(shù)比道指還強(qiáng)。而羅素2000里面更是以傳統(tǒng)行業(yè)為主。

比較有趣的是，特朗普發(fā)文表示，預(yù)計到其本屆任期結(jié)束時，道指將站上10萬點。

不知道這算不算操縱股價呢？

按常理來說，以特朗普的身份來說，他不應(yīng)該公開發(fā)表這種言論。

不過，特朗普是個商人，沒有多少政客的包袱，做起事來，膽子大得多。

他之所以挺道指而不是納指，是因為中期選舉的勝負(fù)手在于美國人的生活負(fù)擔(dān)。

解決生活負(fù)擔(dān)，肯定是要向傳統(tǒng)行業(yè)傾斜，畢竟科技行業(yè)能覆蓋的就業(yè)面很窄。而且隨著AI的發(fā)展，反而在早期會制造更多失業(yè)。

為了解決內(nèi)部問題，特朗普就積極的收縮外部對抗，有意要暫時跟中俄和解。

同理，美國暫時消停，咱們國內(nèi)也會放更多精力在內(nèi)需上。

至于科技方面，最近講的故事是擔(dān)心資本開支無法轉(zhuǎn)化為應(yīng)用落地。

這個風(fēng)險，從一開始就存在，而且美國這種往通用大模型里猛砸錢的方式本來就是在豪賭。

中國則務(wù)實得多，我們更多傾向于將AI賦能產(chǎn)業(yè)，沒有過分的做資本開支。

反正，美國那邊要是路徑走通了，我們就會迎頭復(fù)制。

如果美國走不通，咱們也不會有太大的損失。大不了換個方向繼續(xù)探索而已。

任何風(fēng)格也不大可能一直走極端下去，總會有風(fēng)格切換的時候。美股會切換，A股也不會例外。

拉長時間來說，科技還是會領(lǐng)先于傳統(tǒng)板塊。但也要當(dāng)心科技的波動很大。一個回撤可能會嚇壞你的小心臟。

周五，黃仁勛出面給AI站臺，他說，巨額AI支出“合理且可持續(xù)”。

于是，科技巨頭紛紛暴漲。

估計今天A股科技股應(yīng)該也會附和。

三、兇猛的人民幣

雖然最近由于套息交易逆轉(zhuǎn)使得美元短暫反彈，但人民幣升值的步伐并沒有停止。

這個現(xiàn)象說明跨國資金依然在持續(xù)的回流中。

大家可能會問，套息交易逆轉(zhuǎn)是怎么回事，還記不記得之前跟大家分享過，美日聯(lián)合操縱匯率？

由于日元貶值太快，導(dǎo)致日本拋售美債保匯率。

為了穩(wěn)住美債，兩國就聯(lián)合操縱匯率了。

不過，這改變不了日元走弱的大趨勢 。只是改變了節(jié)奏而已。

后來利用沃什提名這件事，也小小的拉了一下美元和美債。

總體而言，人民幣升值的大趨勢還會持續(xù)，跨國資金回流也會繼續(xù)。

1月份，央行外匯儲備增加了412億美元，也就是2800億人民幣。

今年以來，集裝箱吞吐量比前幾年都高。看樣子，出口還是很堅挺。這也支持人民幣升值。

只是看央行如何調(diào)節(jié)升值的節(jié)奏了。

四、國家隊停止減持

周五，規(guī)模型ETF流入了56億，周四也流入了65億。

看樣子，國家隊暫時停止了減持。

不過，這并不意味著控盤就結(jié)束了。

實際上，它很可能是把籌碼隱藏了，讓你不知道它背地里在干嘛而已。

對于任何大資金來說，都有隱藏自己的必要。

A500ETF這邊的成交額還是很大。這一看就不是市場自發(fā)的行為。

應(yīng)該是做市商受到指導(dǎo)，被要求繼續(xù)進(jìn)行對倒，從而降低市場波動率。

現(xiàn)在市場還不能自發(fā)的走慢牛，有形的手繼續(xù)維持秩序。

五、穩(wěn)步去杠桿正在進(jìn)行中

融資余額連續(xù)兩周流出，分別流出235億和346億。

去杠桿的過程中，指數(shù)保持平穩(wěn)。上證指數(shù)依然在4000點上方。

但一些熱門的回調(diào)幅度非常大。

對于這些杠桿資金來說，時間是他們的敵人！

如果市場遲遲橫盤不動，他們就會逐漸賣出，畢竟他們的資金是有成本的。

而且，他們大都會去買一些沒有業(yè)績的股票，不可能通過分紅漲幅融資利息。

只要保持平穩(wěn)，杠桿就能穩(wěn)步的去掉。

而藍(lán)籌這邊，估計很多配置機(jī)構(gòu)在1月吸了不少貨。

A股的生態(tài)還需要較長的時間，才能徹底扭轉(zhuǎn)。資金正在持續(xù)的換血。

至于節(jié)前有沒有紅包呢？

我傾向于認(rèn)為會有。但不要預(yù)期過高。

現(xiàn)在以穩(wěn)為主。

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