近日，全球醫(yī)療器械公司歐加隆（Organon）宣布，其旗下Jada?宮腔負(fù)壓止血系統(tǒng)正式出售給醫(yī)療器械公司Laborie Medical Technologies。該交易于去年11月首次披露，最終以4.65億美元（約合人民幣32億）完成交割。

# 交易結(jié)構(gòu)：現(xiàn)金為主，績(jī)效掛鉤

本次交易采用“現(xiàn)金+績(jī)效”模式，具體如下：

• 基礎(chǔ)支付：4.40億美元現(xiàn)金，已于交割時(shí)完成支付；

• 額外對(duì)價(jià)：最高2500萬(wàn)美元，與Jada系統(tǒng)在2026年是否達(dá)成約定收入目標(biāo)掛鉤。

歐加隆透露，本次交易估值相當(dāng)于Jada年收入的六倍以上，反映出該產(chǎn)品自四年前在美國(guó)上市以來(lái)逐步建立的臨床認(rèn)可度與市場(chǎng)表現(xiàn)。公司計(jì)劃將本次所得資金主要用于降低債務(wù)水平。

# 產(chǎn)品定位：獲FDA認(rèn)可的產(chǎn)后出血控制方案

Jada系統(tǒng)是一種用于控制與治療異常產(chǎn)后出血（PPH）的器械，適用于仍適合保守治療的患者。其通過(guò)宮腔內(nèi)建立低水平負(fù)壓，促進(jìn)子宮自然收縮，實(shí)現(xiàn)物理止血。

該產(chǎn)品關(guān)鍵里程碑包括：

• 2020年8月：獲美國(guó)FDA批準(zhǔn)上市；

• 2021年6月：被歐加隆收購(gòu)；

• 2021年10月：獲FDA更新許可，適用范圍進(jìn)一步明確。

此后，Jada在美國(guó)逐步覆蓋更多分娩及產(chǎn)后護(hù)理場(chǎng)景，成為產(chǎn)后出血器械領(lǐng)域的重要選擇之一。

# 整合計(jì)劃：Laborie強(qiáng)化產(chǎn)科器械布局

Laborie總部位于美國(guó)，長(zhǎng)期專(zhuān)注于泌尿、婦產(chǎn)及新生兒健康領(lǐng)域。公司表示，本次收購(gòu)將強(qiáng)化其在產(chǎn)科器械板塊的整體布局。

人員方面，預(yù)計(jì)有約90名相關(guān)員工轉(zhuǎn)入Laborie，主要集中在商業(yè)運(yùn)營(yíng)與市場(chǎng)推廣職能，以保障Jada產(chǎn)品線(xiàn)的市場(chǎng)延續(xù)與增長(zhǎng)。

盡管Laborie將此次收購(gòu)視為產(chǎn)科業(yè)務(wù)的重要拓展，但尚未公布Jada在國(guó)際市場(chǎng)推廣或適應(yīng)癥延伸方面的具體規(guī)劃。

# 行業(yè)觀(guān)察：產(chǎn)后出血器械賽道持續(xù)整合

產(chǎn)后出血仍是全球圍產(chǎn)期主要并發(fā)癥之一，臨床對(duì)操作簡(jiǎn)便、起效快、創(chuàng)傷小的干預(yù)方案需求明確。近年來(lái)，以微創(chuàng)化、流程標(biāo)準(zhǔn)化為特點(diǎn)的器械解決方案日益受到重視，Jada所采用的宮腔負(fù)壓止血技術(shù)正是其中代表。

此次交易也反映出女性健康器械領(lǐng)域的一個(gè)趨勢(shì)：經(jīng)過(guò)市場(chǎng)驗(yàn)證、具備穩(wěn)定收入的成熟產(chǎn)品，正逐漸從大型綜合型企業(yè)剝離，轉(zhuǎn)由深耕細(xì)分領(lǐng)域的醫(yī)療器械公司運(yùn)營(yíng)與深化開(kāi)發(fā)。

# 結(jié)語(yǔ)

整體來(lái)看，歐加隆通過(guò)本次交易實(shí)現(xiàn)了對(duì)Jada的策略性退出，而Laborie則獲得一款擁有FDA認(rèn)證、臨床路徑清晰的產(chǎn)后出血器械。

在產(chǎn)后出血臨床管理日益規(guī)范化的背景下，Jada的交易或許只是一個(gè)開(kāi)始——更多聚焦細(xì)分場(chǎng)景、具備明確臨床價(jià)值的器械產(chǎn)品，有望在專(zhuān)業(yè)化醫(yī)療科技公司的運(yùn)營(yíng)下，實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的市場(chǎng)滲透與技術(shù)迭代。

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